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浪莎股份(600137)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

四川浪莎控股股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“翁荣金”。公司的主营业务为针织内衣、针织面料的制造,商品批发与零售。公司的主要产品有无缝和有缝保暖内衣、时尚内衣、男女短裤、文胸等。

根据浪莎股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7,150.21万元,同比小幅增长13.88%。扣非净利润373.00万元,同比大幅增长30.26%。浪莎股份2024年第一季度净利润474.43万元,业绩同比大幅增长64.69%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为服装制造业,主要产品包括短裤和内衣两项,其中短裤占比51.84%,内衣占比28.70%。

1、短裤

2023年短裤营收2.01亿元,同比去年的1.94亿元小幅增长了3.8%。同期,2023年短裤毛利率为0.0%,同比去年的15.19%基本持平。

2、内衣

2023年内衣营收1.11亿元,同比去年的8,792.92万元增长了26.6%。同期,2023年内衣毛利率为0.0%,同比去年的18.34%基本持平。

3、文胸

2021年-2023年文胸营收呈增长趋势,从2021年的551.45万元,增长到2023年的705.56万元。2023年文胸毛利率为0.0%,同比去年的38.51%基本持平。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加13.88%,净利润同比大幅增加64.69%

2024年一季度,浪莎股份营业总收入为7,150.21万元,去年同期为6,278.94万元,同比小幅增长13.88%,净利润为474.43万元,去年同期为288.08万元,同比大幅增长64.69%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失407.72万元,去年同期损失214.57万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为937.15万元,去年同期为530.20万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长76.76%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7,150.21万元 6,278.94万元 13.88%
营业成本 5,712.59万元 5,070.46万元 12.66%
销售费用 245.80万元 279.87万元 -12.18%
管理费用 232.89万元 173.91万元 33.92%
财务费用 -164.01万元 -71.07万元 -130.76%
研发费用 167.18万元 281.10万元 -40.53%
所得税费用 52.68万元 2.89万元 1724.24%

2024年一季度主营业务利润为937.15万元,去年同期为530.20万元,同比大幅增长76.76%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为7,150.21万元,同比小幅增长13.88%;(2)毛利率本期为20.11%,同比小幅增长了0.86%。

3、非主营业务利润亏损增大

浪莎股份2024年一季度非主营业务利润为-410.04万元,去年同期为-239.22万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 937.15万元 197.53% 530.20万元 76.76%
资产减值损失 -407.72万元 -85.94% -214.57万元 -90.02%
其他 -2.32万元 -0.49% -24.63万元 90.59%
净利润 474.43万元 100.00% 288.08万元 64.69%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,浪莎股份近十二个月的滚动营收为3.8亿元,在内衣行业中,浪莎股份的全国排名为5名,全球排名为12名。

内衣营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Victorias Secret 维多利亚的秘密 448 -2.81 12 -36.51
Hanesbrands 哈尼斯 252 -19.81 -23.04 --
Wacoal 华歌尔 86 0.20 3.46 14.89
Page Industries 41 8.29 6.07 10.77
爱慕股份 32 -3.49 1.63 -22.04
都市丽人 30 -3.55 1.26 --
汇洁股份 30 2.62 0.79 -34.09
洪兴股份 18 11.38 0.80 -7.68
龙头股份 18 -15.65 0.40 --
安莉芳控股 Embry 11 -11.31 -3.42 --
... ... ... ... ...
浪莎股份 3.8 -1.92 0.23 5.07

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

浪莎股份属于纺织服装、服饰业,主营针织内衣、针织面料的制造及商品批发零售。 近三年,纺织服装行业受消费升级与国货品牌崛起驱动,市场规模稳步扩张,但2024年后增速趋缓,行业集中度提升,智能化生产与绿色转型成为趋势,细分领域如功能性内衣、个性化设计具备增长潜力,预计未来三年市场空间维持低个位数增长。

2、市场地位及占有率

浪莎股份在服装家纺板块市值排名58/60,处于行业尾部,2024年三季报营收2.36亿元,同比微增2.8%,主营产品以中低端市场为主,市占率不足1%,品牌影响力局限于区域市场。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
浪莎股份(600137) 主营针织内衣、保暖内衣及袜子,品牌“浪莎” 2024年第三季度营收8835万元,净利润同比增47.24%
七匹狼(002029) 男装及配饰生产商,覆盖商务休闲与时尚领域 2024年男装市占率约0.8%,位列行业前二十
红豆股份(600400) 综合性服装企业,产品涵盖男装、家居服等 2024年服装业务营收占比超85%,线上渠道增长12%
汇洁股份(002763) 女性内衣制造商,旗下品牌“曼妮芬” 2024年内衣品类营收占比超90%,直营店数量行业前三
龙头股份(600630) 纺织印染及品牌服饰企业,涉足外贸与内销 2024年外贸订单额同比增9%,国内品牌营收占比约40%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润474.43万元,较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润937.15万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:45 总排名:3207/5196
行业排名(内衣):5/5
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 48 64 47 71 45
行业中位数 52 65 47 55 45
行业排名 7 9 7 7 8

内衣行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 汇洁股份 74 爱慕股份 79
2 爱慕股份 65 汇洁股份 78
3 洪兴股份 52 浪莎股份 71

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,浪莎股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,浪莎股份的PE-TTM是51.68,而鞋帽及其他行业的PE-TTM是24.14,浪莎股份的PE-TTM远高于鞋帽及其他行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
浪莎股份 1.058798 3296

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
浪莎股份 0.86577 3426

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

浪莎股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.0587 0.8657 7 3481

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 汇洁股份 239 25
2 扬州金泉 597 123
3 牧高笛 630 133


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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