蓝黛科技(002765)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
蓝黛科技集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“朱堂福”。公司主营业务为动力传动业务和触控显示业务。公司主要产品为盖板玻璃、触控显示模组总成、触摸屏、显示模组、动力传动总成、传动零部件、压铸产品。
根据蓝黛科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.52亿元，同比增长24.51%。扣非净利润2,009.38万元，同比小幅下降7.63%。蓝黛科技2024年第一季度净利润3,426.51万元，业绩同比小幅增长4.39%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,717.19万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的核心业务有两块，一块是汽车零部件制造行业，一块是电子元器件制造行业，主要产品包括触控显示模组总成、动力传动零部件、动力传动总成三项，触控显示模组总成占比30.73%，动力传动零部件占比24.11%，动力传动总成占比22.18%。
2023年触控显示模组总成营收8.63亿元，同比去年的7.44亿元增长了16.01%。2021年-2023年触控显示模组总成毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.79%，大幅下降到了2023年的8.1%。
2021年-2023年动力传动零部件营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.12亿元，大幅增长到2023年的6.77亿元。2021年-2023年动力传动零部件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.61%，大幅增长到了2023年的12.47%。
2020年-2023年动力传动总成营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.30亿元，大幅增长到2023年的6.23亿元。2023年动力传动总成毛利率为11.42%，同比去年的14.84%下降了23.05%。
2021年-2023年触控显示零部件营收呈大幅下降趋势，从2021年的11.41亿元，大幅下降到2023年的3.79亿元。2021年-2023年触控显示零部件毛利率呈下降趋势，从2021年的21.65%，下降到了2023年的15.49%。
本期净利润为3,426.51万元，去年同期3,282.32万元，同比小幅增长4.39%。
虽然（1）资产减值损失本期损失689.92万元，去年同期损失166.46万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,761.61万元，去年同期为2,143.49万元，同比下降。
但是（1）其他收益本期为1,941.61万元，去年同期为1,458.64万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益359.53万元，去年同期收益35.42万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.52亿元 |
6.04亿元 |
24.51% |
| 营业成本 |
6.70亿元 |
5.04亿元 |
32.91% |
| 销售费用 |
1,066.53万元 |
1,077.92万元 |
-1.06% |
| 管理费用 |
2,321.11万元 |
2,985.93万元 |
-22.27% |
| 财务费用 |
281.02万元 |
916.36万元 |
-69.33% |
| 研发费用 |
2,628.37万元 |
2,616.11万元 |
0.47% |
| 所得税费用 |
-6.11万元 |
130.11万元 |
-104.69% |
2024年一季度主营业务利润为1,761.61万元，去年同期为2,143.49万元，同比下降17.82%。
虽然营业总收入本期为7.52亿元，同比增长24.51%，不过毛利率本期为10.98%，同比大幅下降了5.62%，导致主营业务利润同比下降。
蓝黛科技2024年一季度非主营业务利润为1,658.80万元，去年同期为1,268.94万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,761.61万元 |
51.41% |
2,143.49万元 |
-17.82% |
| 资产减值损失 |
-689.92万元 |
-20.14% |
-166.46万元 |
-314.47% |
| 其他收益 |
1,941.61万元 |
56.66% |
1,458.64万元 |
33.11% |
| 其他 |
407.10万元 |
11.88% |
86.83万元 |
368.84% |
| 净利润 |
3,426.51万元 |
100.00% |
3,282.32万元 |
4.39% |
截止到2025年6月20日，蓝黛科技近十二个月的滚动营收为35亿元，在制动和传动系统行业中，蓝黛科技的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
制动和传动系统营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Linamar 利纳马 |
559 |
17.42 |
14 |
-15.00 |
| Hyundai Wia 现代威亚 |
430 |
2.81 |
6.33 |
24.56 |
| 万里扬 |
60 |
3.17 |
2.40 |
-- |
| 德尔股份 |
45 |
7.20 |
0.32 |
11.23 |
| 亚太股份 |
43 |
5.48 |
2.13 |
69.27 |
| 万安科技 |
43 |
16.91 |
2.11 |
113.12 |
| 冠盛股份 |
40 |
17.36 |
2.98 |
36.46 |
| 蓝黛科技 |
35 |
4.04 |
1.24 |
-16.05 |
| 浙江世宝 |
27 |
31.74 |
1.49 |
63.44 |
| 豪能股份 |
24 |
17.78 |
3.22 |
17.26 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
蓝黛科技属于机器人核心零部件及传动系统制造行业。 机器人行业近三年复合增长率超15%，工业机器人2024年国内市场规模突破1200亿元，服务机器人增速达20%以上。政策驱动下，协作机器人、人形机器人成为新增长点，AI视觉与柔性控制技术进步推动精密传动部件需求，预计2025年全球工业机器人密度将达500台/万人，中国市场占比提升至45%，核心零部件国产化率目标超60%。
蓝黛科技在机器人精密减速器及传动系统领域处于新兴成长阶段，其子公司布局机器人关节模组，2024年完成首条谐波减速器产线调试，目前市场份额不足3%，但已进入赛力斯、乐聚机器人供应链体系，在协作机器人传动部件细分领域具备先发优势。
