博众精工(688097)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
博众精工科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“吕绍林”。公司主营业务是从事自动化设备,自动化柔性生产线,自动化关键零部件以及工装夹(治)具等产品的研发,设计,生产,销售及技术服务。公司的主要产品包括自动化设备(线)、治具类产品和核心零部件。
根据博众精工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.43亿元，同比下降15.88%。扣非净利润-4,715.03万元，由盈转亏。博众精工2024年第一季度净利润-1,701.08万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造业，其中自动化设备(线)为第一大收入来源，占比85.74%。
1、自动化设备(线)
2021年-2023年自动化设备(线)营收呈大幅增长趋势，从2021年的31.12亿元，大幅增长到2023年的41.50亿元。2023年自动化设备(线)毛利率为33.27%，同比去年的30.59%小幅增长了8.76%。
2、治具及零配件
2023年治具及零配件营收5.74亿元，同比去年的6.09亿元小幅下降了5.65%。同期，2023年治具及零配件毛利率为40.69%，同比去年的46.17%小幅下降了11.87%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低15.88%，净利润由盈转亏
2024年一季度，博众精工营业总收入为7.43亿元，去年同期为8.83亿元，同比下降15.88%，净利润为-1,701.08万元，去年同期为5,247.51万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,982.10万元，去年同期为2,110.27万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失329.96万元，去年同期收益1,442.40万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.43亿元 | 8.83亿元 | -15.88% |
| 营业成本 | 5.00亿元 | 5.76亿元 | -13.19% |
| 销售费用 | 7,559.62万元 | 7,149.18万元 | 5.74% |
| 管理费用 | 6,133.52万元 | 5,798.97万元 | 5.77% |
| 财务费用 | 591.15万元 | 1,716.37万元 | -65.56% |
| 研发费用 | 1.29亿元 | 1.24亿元 | 4.67% |
| 所得税费用 | -124.37万元 | 740.79万元 | -116.79% |
2024年一季度主营业务利润为-3,982.10万元，去年同期为2,110.27万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.43亿元，同比下降15.88%；（2）毛利率本期为32.66%，同比小幅下降了2.09%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
博众精工2024年一季度非主营业务利润为2,156.65万元，去年同期为3,878.03万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,982.10万元 | 234.09% | 2,110.27万元 | -288.70% |
| 投资收益 | -280.86万元 | 16.51% | -306.25万元 | 8.29% |
| 其他收益 | 2,943.16万元 | -173.02% | 2,540.38万元 | 15.86% |
| 信用减值损失 | -329.96万元 | 19.40% | 1,442.40万元 | -122.88% |
| 其他 | -89.94万元 | 5.29% | 322.62万元 | -127.88% |
| 净利润 | -1,701.08万元 | 100.00% | 5,247.51万元 | -132.42% |
全球排名
截止到2025年6月20日，博众精工近十二个月的滚动营收为50亿元，在自动化装备行业中，博众精工的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
自动化装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tomra Systems 陶朗 | 1313 | 13.29 | 91 | -2.30 |
| ATS | 134 | 5.09 | -1.48 | -- |
| 博众精工 | 50 | 8.99 | 3.98 | 27.25 |
| 赛腾股份 | 41 | 20.46 | 5.54 | 45.66 |
| 天奇股份 | 30 | -7.81 | -2.55 | -- |
| 博实股份 | 29 | 10.65 | 5.24 | 2.25 |
| 均普智能 | 27 | 7.55 | 0.08 | -42.53 |
| 华昌达 | 26 | 6.47 | 0.78 | 31.27 |
| 先惠技术 | 25 | 30.76 | 2.23 | 47.10 |
| 利元亨 | 25 | 2.11 | -10.44 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
博众精工属于智能制造装备行业，专注于自动化设备、精密检测及组装设备的研发与生产。 智能制造装备行业近三年受产业升级驱动，市场规模年均增速超12%，2024年国内市场规模突破2.5万亿元，其中消费电子、新能源领域贡献超60%。未来趋势聚焦柔性化生产、AI集成及国产替代，预计2025年全球工业机器人密度将达450台/万人，中国高端装备自主化率提升至45%以上。
2、市场地位及占有率
博众精工在消费电子自动化设备领域占据领先地位，2024年于3C行业精密组装设备市占率约18%，全球头部消费电子企业核心供应商之一，其高精度运动控制技术及模块化设计能力支撑业务覆盖半导体、新能源等多领域。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 博众精工（688097） | 专注消费电子自动化设备，覆盖检测、组装及半导体领域 | 2024年消费电子设备营收占比超65%，核心客户采购占比达40% |
| 先导智能（300450） | 锂电设备龙头，布局光伏、3C自动化 | 2024年锂电设备市占率超35%，特斯拉供应链核心供应商 |
| 赢合科技（300457） | 锂电智能装备制造商，提供整线解决方案 | 2025年锂电设备订单规模突破80亿元，宁德时代战略合作方 |
| 科瑞技术（002957） | 聚焦移动终端自动化检测与精密组装 | 2024年移动终端检测设备营收占比超55%，华为供应链主力 |
| 快克智能（603203） | 精密焊接及智能装备供应商，拓展半导体封装 | 2024年半导体封装设备营收同比增长120%，客户含中芯国际 |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润亏损4,288.39万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，2020-2023年一季度主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损3,982.10万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 44 | 63 | 50 | 63 | 31 |
| 行业中位数 | 47 | 76 | 51 | 69 | 53 |
| 行业排名 | 12 | 18 | 10 | 16 | 20 |
自动化装备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 博实股份 | 65 | 赛腾股份 | 91 |
| 2 | 赛腾股份 | 63 | 迈得医疗 | 85 |
| 3 | 克来机电 | 57 | 博实股份 | 81 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，博众精工近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月24日，博众精工的PE-TTM是30.10，而其他自动化设备行业的PE-TTM是62.49，博众精工的PE-TTM远低于其他自动化设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 博众精工 | 1.493814 | 2857 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 博众精工 | 1.240337 | 3043 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
博众精工神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.4938 | 1.2403 | 14 | 3081 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 常辅股份 | 2104 | 930 |
| 2 | 怡合达 | 2159 | 956 |
| 3 | 奥普特 | 3555 | 1802 |
文章来源：碧湾App
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