菲菱科思(301191)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈龙发”。公司的主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以ODM/OEM模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等产品的研发和制造服务。公司的主要产品为交换机、路由器及无线产品、通讯组件类产品及其他。
根据菲菱科思2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.07亿元，同比下降19.45%。扣非净利润3,223.03万元，同比大幅下降39.19%。菲菱科思2024年第一季度净利润3,400.75万元，业绩同比大幅下降38.45%。本期经营活动产生的现金流净额为1.81亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
本期净利润为3,400.75万元，去年同期5,525.29万元，同比大幅下降38.45%。
虽然信用减值损失本期收益974.65万元，去年同期收益63.41万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,102.21万元，去年同期为5,862.44万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.07亿元 |
5.05亿元 |
-19.45% |
| 营业成本 |
3.40亿元 |
4.06亿元 |
-16.34% |
| 销售费用 |
545.52万元 |
503.05万元 |
8.44% |
| 管理费用 |
816.52万元 |
980.13万元 |
-16.69% |
| 财务费用 |
-258.28万元 |
-441.81万元 |
41.54% |
| 研发费用 |
3,415.21万元 |
2,742.40万元 |
24.53% |
| 所得税费用 |
162.96万元 |
731.45万元 |
-77.72% |
2024年一季度主营业务利润为2,102.21万元，去年同期为5,862.44万元，同比大幅下降64.14%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.07亿元，同比下降19.45%；（2）毛利率本期为16.49%，同比下降了3.11%。
菲菱科思2024年一季度非主营业务利润为1,465.62万元，去年同期为398.04万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,102.21万元 |
61.82% |
5,862.44万元 |
-64.14% |
| 其他收益 |
366.90万元 |
10.79% |
267.32万元 |
37.25% |
| 信用减值损失 |
974.65万元 |
28.66% |
63.41万元 |
1437.01% |
| 其他 |
128.18万元 |
3.77% |
71.05万元 |
80.41% |
| 净利润 |
3,400.75万元 |
100.00% |
5,525.29万元 |
-38.45% |
2024年一季度，菲菱科思净现金流为2.10亿元，去年同期为2,251.44万元，同比大幅增长8.34倍。
截止到2025年6月20日，菲菱科思近十二个月的滚动营收为17亿元，在网络设备行业中，菲菱科思的全国排名为10名，全球排名为20名。
网络设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Cisco Systems 思科 |
3868 |
2.60 |
742 |
-0.86 |
| NEC Corp 日本电气 |
1696 |
4.34 |
87 |
7.43 |
| 中兴通讯 |
1213 |
1.93 |
84 |
7.34 |
| 紫光股份 |
790 |
5.32 |
16 |
-9.87 |
| Arista Networks |
503 |
33.43 |
205 |
50.25 |
| Juniper 瞻博网络 |
365 |
2.33 |
21 |
4.44 |
| Ciena |
289 |
3.39 |
6.04 |
-18.11 |
| 烽火通信 |
285 |
2.75 |
7.03 |
34.63 |
| 智邦科技 Accton Technology |
269 |
22.82 |
29 |
36.62 |
| 星网锐捷 |
168 |
7.34 |
4.05 |
-9.75 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 菲菱科思 |
17 |
-8.73 |
1.17 |
-11.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
菲菱科思属于通信设备制造业，专注于企业级网络设备的研发与生产，核心产品为交换机及路由器。 近三年，网络设备行业受益于云计算、大数据及5G建设的持续渗透，2024年全球市场规模预计突破800亿美元，复合增长率约8%。国内政策驱动新基建及企业数字化转型，企业级交换机与无线产品成为增长核心，2025年国内企业级网络设备市场规模有望达460亿元，未来三年将维持6%-9%的年增速，智能化与高速率产品需求显著提升。
菲菱科思在国内企业级网络设备市场中处于第二梯队，市场占有率约3%-5%，主要为华为、新华三等头部品牌提供ODM服务，在交换机代工细分领域占据约12%的份额，客户集中度较高。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 菲菱科思（301191） |
企业级网络设备ODM供应商 |
2024年交换机代工市场份额约12%，客户集中度超70% |
| 锐捷网络（002396） |
企业级网络设备及解决方案提供商 |
2024年国内企业级交换机市占率约18%，位列第三 |
| 紫光股份（000938） |
新华三集团母公司，全产业链布局 |
2024年国内交换机市场份额达35%，稳居第一，数据中心交换机占比超40% |
| 盛科通信（688220） |
以太网交换芯片及设备制造商 |
2024年自研交换芯片市占率约8%，主要供应白牌厂商 |
| 共进股份（603118） |
通信终端及网络设备ODM/OEM企业 |
2024年路由器代工出货量超2000万台，全球市场份额约7% |
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润3,400.75万元，较上期大幅下降。
