*ST金科(000656)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
根据*ST金科2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收75.04亿元，同比下降24.59%。扣非净利润-8.78亿元，较去年同期亏损增大。*ST金科2024年第一季度净利润-11.24亿元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司的主要业务为房地产销售及运营，占比高达97.71%。
2023年房地产销售及运营营收617.87亿元，同比去年的490.01亿元增长了26.09%。同期，2023年房地产销售及运营毛利率为12.66%，同比去年的5.61%大幅增长了125.67%。
1、营业总收入同比降低24.59%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，*ST金科营业总收入为75.04亿元，去年同期为99.51亿元，同比下降24.59%，净利润为-11.24亿元，去年同期为-1.19亿元，较去年同期亏损增大。
虽然所得税费用本期收益1.35亿元，去年同期支出1.56亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-5.77亿元，去年同期为2.78亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-3,101.66万元，去年同期为1.04亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
75.04亿元 |
99.51亿元 |
-24.59% |
| 营业成本 |
61.90亿元 |
86.14亿元 |
-28.14% |
| 销售费用 |
2.14亿元 |
3.16亿元 |
-32.13% |
| 管理费用 |
2.90亿元 |
2.66亿元 |
9.27% |
| 财务费用 |
10.98亿元 |
3.07亿元 |
257.84% |
| 研发费用 |
|
196.77万元 |
- |
| 所得税费用 |
-1.35亿元 |
1.56亿元 |
-186.43% |
2024年一季度主营业务利润为-5.77亿元，去年同期为2.78亿元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为17.51%，同比大幅增长了4.08%，不过营业总收入本期为75.04亿元，同比下降24.59%，导致主营业务利润由盈转亏。
*ST金科2024年一季度非主营业务利润为-6.82亿元，去年同期为-2.42亿元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-5.77亿元 |
51.30% |
2.78亿元 |
-307.11% |
| 公允价值变动收益 |
-3.80亿元 |
33.78% |
-2.49亿元 |
-52.79% |
| 营业外支出 |
2.40亿元 |
-21.37% |
1.49亿元 |
61.13% |
| 其他 |
-6,216.39万元 |
5.53% |
1.56亿元 |
-139.81% |
| 净利润 |
-11.24亿元 |
100.00% |
-1.19亿元 |
-845.82% |
2024年一季度，*ST金科净现金流为-13.97亿元，去年同期为-3.21亿元，较去年同期大幅下降3.36倍。
2024年一季度，企业资产负债率为91.06%，去年同期为86.99%，负债率很高且增加了4.07%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从78.84%增长至91.06%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为2,163.54亿元，同比下降26.18%，另外总负债本期为1,970.11亿元，同比下降22.72%。
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现上升趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
| 利率(%) |
0.24 |
0.36 |
0.49 |
0.58 |
1.77 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
1.01 |
1.10 |
1.31 |
1.38 |
1.56 |
| 速动比率 |
0.30 |
0.29 |
0.36 |
0.38 |
0.45 |
| 现金比率(%) |
0.03 |
0.05 |
0.10 |
0.16 |
0.19 |
| 资产负债率(%) |
91.06 |
86.99 |
78.84 |
81.13 |
83.37 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
3.16 |
0.76 |
8.00 |
19.75 |
56.39 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.02 |
- |
0.07 |
-0.05 |
-0.17 |
| 货币资金/短期债务 |
0.12 |
0.28 |
0.58 |
0.89 |
1.03 |
现金比率为0.03，去年同期为0.05，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外货币资金/短期债务本期为0.12，去年同期为0.28，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
*ST金科属于房地产开发行业。 房地产开发行业近三年受政策调控、需求结构调整及市场分化影响，整体增速放缓，2024年行业规模约12.8万亿元，较峰值回落约25%。未来市场将聚焦存量盘活、城市更新及租赁住房，政策支持保障性住房建设，预计2025年绿色建筑和智能化开发占比提升至35%，行业进入高质量发展阶段。
