小熊电器(002959)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
小熊电器股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“李一峰”。公司主营业务为创意小家电研发、设计、生产和销售。主要产品按应用方向分为厨房小家电、生活小家电及其他小家电。
根据小熊电器2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收11.94亿元,同比小幅下降4.58%。扣非净利润1.14亿元,同比下降24.26%。小熊电器2024年第一季度净利润1.51亿元,业绩同比小幅下降8.55%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为小家电行业,主要产品包括锅煲类、壶类、电动类、西式电器四项,锅煲类占比25.55%,壶类占比18.03%,电动类占比15.13%,西式电器占比12.06%。
1、厨房小家电:锅煲类
2019年-2023年厨房小家电:锅煲类营收呈大幅增长趋势,从2019年的5.63亿元,大幅增长到2023年的12.04亿元。2023年厨房小家电:锅煲类毛利率为35.58%,同比去年的35.61%基本持平。
2、厨房小家电:壶类
2019年-2023年厨房小家电:壶类营收呈大幅增长趋势,从2019年的5.26亿元,大幅增长到2023年的8.49亿元。2023年厨房小家电:壶类毛利率为33.94%,同比去年的35.25%小幅下降了3.72%。
3、厨房小家电:电动类
2021年-2023年厨房小家电:电动类营收呈增长趋势,从2021年的5.97亿元,增长到2023年的7.13亿元。2021年-2023年厨房小家电:电动类毛利率呈增长趋势,从2021年的31.91%,增长到了2023年的39.71%。
4、厨房小家电:西式电器
2023年厨房小家电:西式电器营收5.68亿元,同比去年的6.85亿元下降了16.99%。同期,2023年厨房小家电:西式电器毛利率为33.25%,同比去年的33.5%基本持平。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 11.94亿元 | - | - | - |
净利润 | 1.51亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 12.51亿元 | 10.90亿元 | 9.77亿元 | 13.94亿元 |
净利润 | 1.65亿元 | 7,184.79万元 | 7,885.24万元 | 1.30亿元 | |
2022 | 营业收入 | 9.77亿元 | 8.71亿元 | 8.50亿元 | 14.19亿元 |
净利润 | 1.04亿元 | 4,392.39万元 | 9,212.42万元 | 1.46亿元 | |
2021 | 营业收入 | 9.07亿元 | 7.26亿元 | 7.31亿元 | 12.42亿元 |
净利润 | 8,985.06万元 | 4,916.04万元 | 4,996.48万元 | 9,438.96万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占22%、三季度占21%、四季度占33%
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降8.55%
本期净利润为1.51亿元,去年同期1.65亿元,同比小幅下降8.55%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然其他收益本期为1,994.84万元,去年同期为451.81万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为1.53亿元,去年同期为2.10亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降27.13%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 11.94亿元 | 12.51亿元 | -4.58% |
营业成本 | 7.34亿元 | 7.54亿元 | -2.61% |
销售费用 | 2.13亿元 | 1.95亿元 | 9.45% |
管理费用 | 4,694.55万元 | 4,724.18万元 | -0.63% |
财务费用 | 234.05万元 | 34.93万元 | 570.02% |
研发费用 | 3,734.79万元 | 3,146.39万元 | 18.70% |
所得税费用 | 3,727.61万元 | 3,808.74万元 | -2.13% |
2024年一季度主营业务利润为1.53亿元,去年同期为2.10亿元,同比下降27.13%。
主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为11.94亿元,同比小幅下降4.58%;(2)销售费用本期为2.13亿元,同比小幅增长9.45%;(3)毛利率本期为38.51%,同比小幅下降了1.25%。
全国排名
截止到2025年6月20日,小熊电器近十二个月的滚动营收为48亿元,在小家电行业中,小熊电器的全国排名为5名,全球排名为11名。
小家电营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
SEB 赛博 | 684 | 0.85 | 19 | -20.04 |
SharkNinja | 397 | 14.05 | 32 | 9.83 |
DeLonghi 德龙 | 290 | 2.78 | 26 | -0.04 |
苏泊尔 | 224 | 1.28 | 22 | 4.91 |
新宝股份 | 168 | 4.10 | 11 | 9.93 |
JS环球生活 | 115 | -32.36 | 0.45 | -75.47 |
莱克电气 | 98 | 7.11 | 12 | 34.78 |
九阳股份 | 88 | -5.66 | 1.22 | -45.25 |
Breville 铂富 | 72 | 8.81 | 5.56 | -- |
Crompton Greaves Consumer Electricals | 66 | 13.72 | 4.63 | -1.31 |
... | ... | ... | ... | ... |
小熊电器 | 48 | 9.68 | 2.88 | 0.51 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
小熊电器属于小家电行业,聚焦创意小家电研发、设计、生产及销售。 近三年小家电行业整体市场规模约1600亿元,进入存量竞争阶段,同质化加剧。2023年个护类产品逆势增长,电吹风零售额达90.6亿元(+29.9%)。未来趋势集中于个性化、智能化产品创新,东南亚等海外市场拓展,以及数字化供应链优化,行业将向高端化、健康化方向升级,结构性增量空间显著。
2、市场地位及占有率
小熊电器位列小家电行业第二梯队,市场占有率约3%-5%。依托年轻化品牌定位和线上渠道优势,在细分品类如养生壶、电热饭盒等市场保持领先,2023年研发投入1.43亿元,智能制造基地支撑产品迭代速度居行业前列。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
小熊电器(002959) | 创意小家电领军企业,专注年轻消费群体,产品覆盖厨房、个护等60余品类 | 2024年个护类产品线营收占比提升至22%,抖音渠道销售额同比增长35% |
美的集团(000333) | 综合性家电巨头,小家电涵盖环境电器、厨房电器等全品类 | 2024年小家电业务营收占比超18%,线上市场份额连续三年居首 |
苏泊尔(002032) | 厨房小家电龙头,核心产品为炊具及电饭煲等 | 2024年炊具类产品市占率28%,稳居行业第一 |
九阳股份(002242) | 专注健康饮食电器,豆浆机、破壁机等品类优势显著 | 2024年破壁机市占率31%,供应链降本增效推动毛利率提升 |
新宝股份(002705) | 西式小家电ODM龙头,外销占比超80% | 2024年咖啡机品类海外订单规模突破20亿元 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.51亿元,较上期有所下降。
2021-2023年一季度公司主营利润持续增长,2024年一季度主营利润1.53亿元,较去年同期有所下降,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是销售费用在小幅增长。
总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 85 | 68 |
行业中位数 | 82 | 59 |
行业排名 | 4 | 3 |
小家电行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 飞科电器 | 80 | 飞科电器 | 91 |
2 | 苏 泊 尔 | 72 | 苏 泊 尔 | 90 |
3 | 德尔玛 | 70 | 比依股份 | 89 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,小熊电器近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,小熊电器的PE-TTM是21.40,而厨房小家电行业的PE-TTM是19.71,小熊电器高于厨房小家电行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
小熊电器 | 4.401059 | 893 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
小熊电器 | 3.906468 | 959 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
小熊电器神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.4010 | 3.9064 | 4 | 778 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 新宝股份 | 941 | 266 |
2 | 彩虹集团 | 1074 | 350 |
3 | 苏泊尔 | 1635 | 635 |
文章来源:碧湾App
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