中原环保(000544)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中原环保股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“郑州市人民政府”。公司的主营业务是供水、城镇污水处理、农村污水治理、污泥处置、中水利用、集中供热、建筑垃圾资源化处置利用、环保设备制造、光伏发电、市政建设、园林绿化、水环境综合治理及技术研发等。公司的主要服务是水务经营、集中供热。
根据中原环保2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收15.43亿元，同比小幅下降4.03%。扣非净利润4.14亿元，同比大幅增长187.91%。中原环保2024年第一季度净利润4.39亿元，业绩同比大幅增长53.06%。本期经营活动产生的现金流净额为1,687.04万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为PPP项目收入，占比高达62.81%。
2023年PPP项目收入营收49.07亿元，同比去年的46.77亿元小幅增长了4.92%。同期，2023年PPP项目收入毛利率为18.32%，同比去年的17.63%小幅增长了3.91%。
2023年污水处理营收21.01亿元，同比去年的11.49亿元大幅增长了82.88%。同期，2023年污水处理毛利率为51.08%，同比去年的47.78%小幅增长了6.91%。
1、营业总收入同比小幅降低4.03%，净利润同比大幅增加53.06%
2024年一季度，中原环保营业总收入为15.43亿元，去年同期为16.08亿元，同比小幅下降4.03%，净利润为4.39亿元，去年同期为2.87亿元，同比大幅增长53.06%。
虽然信用减值损失本期损失90.72万元，去年同期收益7,940.91万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为4.71亿元，去年同期为2.91亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失449.61万元，去年同期损失6,254.00万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
15.43亿元 |
16.08亿元 |
-4.03% |
| 营业成本 |
8.15亿元 |
10.76亿元 |
-24.25% |
| 销售费用 |
24.17万元 |
37.10万元 |
-34.84% |
| 管理费用 |
3,814.86万元 |
3,764.95万元 |
1.33% |
| 财务费用 |
1.83亿元 |
1.70亿元 |
8.10% |
| 研发费用 |
2,102.41万元 |
1,779.31万元 |
18.16% |
| 所得税费用 |
3,281.78万元 |
3,824.24万元 |
-14.19% |
2024年一季度主营业务利润为4.71亿元，去年同期为2.91亿元，同比大幅增长61.95%。
虽然营业总收入本期为15.43亿元，同比小幅下降4.03%，不过毛利率本期为47.18%，同比大幅增长了14.10%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，中原环保近十二个月的滚动营收为54亿元，在市政水务行业中，中原环保的全国排名为6名，全球排名为15名。
市政水务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Veolia Environnement 威立雅 |
3754 |
20.36 |
78 |
119.33 |
| SABESP |
473 |
22.86 |
125 |
60.76 |
| American Water Works 美国水业 |
337 |
6.02 |
76 |
-5.94 |
| 北控水务集团 |
243 |
-4.52 |
18 |
-25.65 |
| 粤海投资 |
231 |
-5.27 |
29 |
-12.54 |
| Severn Trent |
227 |
8.57 |
14 |
-12.90 |
| 首创环保 |
200 |
-3.39 |
35 |
15.54 |
| United Utilities |
189 |
2.54 |
12 |
-34.59 |
| 中国水务 |
118 |
7.52 |
14 |
-3.23 |
| 兴蓉环境 |
90 |
10.36 |
20 |
10.13 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中原环保 |
54 |
-3.94 |
10 |
26.60 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中原环保属于公用事业行业中的城镇水务及环境综合治理领域，核心业务覆盖污水处理、再生水利用及环保工程运营。 环保行业在政策驱动下加速整合，2022-2024年市场规模年均增长约8%，2025年预计突破15万亿元。双碳目标推动资源化技术升级，污水处理、固废处置等细分领域需求持续释放，行业向智能化、区域一体化模式转型，头部企业通过并购强化规模效应，政府付费模式逐步向市场化机制过渡。
中原环保为河南省区域环保龙头企业，在省内污水处理领域占据主导地位，运营规模超500万吨/日，区域市占率约35%；但全国市场占有率不足3%，尚未形成跨省规模化布局。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中原环保（000544） |
聚焦城镇污水处理及再生水利用 |
河南省污水处理规模占比35% |
| 重庆水务（601158） |
西南地区综合水务服务商 |
重庆市供水市场占有率超60% |
| 碧水源（300070） |
膜法水处理技术龙头企业 |
工业污水处理项目中标率行业前3 |
| 首创环保（600008） |
全国性环境综合服务集团 |
固废处理产能规模居国内前5 |
| 兴蓉环境（000598） |
四川省供排水一体化运营商 |
成都市再生水供应覆盖率达42% |
