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分析报告

苏常柴A(000570)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降

常柴股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“常州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为从事“常柴”牌柴油机及“常柴罗宾”牌汽油机的研发、生产及销售。公司主要产品包括柴油机、汽油机。

根据苏常柴A2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.36亿元,同比增长18.97%。扣非净利润3,934.08万元,同比大幅增长34.52倍。苏常柴A2024年第一季度净利润3,404.87万元,业绩同比大幅增长31.82%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为内燃机行业,其中柴油机为第一大收入来源,占比88.51%。

1、柴油机

2021年-2023年柴油机营收呈小幅下降趋势,从2021年的22.41亿元,小幅下降到2023年的19.08亿元。2023年柴油机毛利率为12.85%,同比去年的8.92%大幅增长了44.06%。

2、汽油机

2023年汽油机营收1.54亿元,同比去年的1.48亿元小幅增长了3.73%。2021年-2023年汽油机毛利率呈增长趋势,从2021年的13.85%,增长到了2023年的16.65%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 8.36亿元 - - -
净利润 3,404.87万元 - - -
2023 营业收入 7.03亿元 6.47亿元 4.59亿元 3.47亿元
净利润 2,582.90万元 1.10亿元 2,682.10万元 -4,822.24万元
2022 营业收入 6.76亿元 5.03亿元 5.46亿元 4.58亿元
净利润 -3,111.89万元 1,652.19万元 1.51亿元 -5,764.87万元
2021 营业收入 7.74亿元 7.23亿元 4.84亿元 4.71亿元
净利润 2,466.11万元 1.05亿元 -2,357.03万元 -285.23万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占29%、二季度占27%、三季度占23%、四季度占21%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降

1、净利润同比大幅增长31.82%

本期净利润为3,404.87万元,去年同期2,582.90万元,同比大幅增长31.82%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-1,380.23万元,去年同期为2,571.81万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为6,366.31万元,去年同期为1,118.39万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长4.69倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.36亿元 7.03亿元 18.97%
营业成本 6.90亿元 6.10亿元 13.04%
销售费用 3,586.92万元 3,413.66万元 5.08%
管理费用 2,605.31万元 2,613.94万元 -0.33%
财务费用 -364.01万元 288.87万元 -226.01%
研发费用 2,028.17万元 1,508.94万元 34.41%
所得税费用 527.27万元 766.61万元 -31.22%

2024年一季度主营业务利润为6,366.31万元,去年同期为1,118.39万元,同比大幅增长4.69倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为8.36亿元,同比增长18.97%;(2)毛利率本期为17.56%,同比大幅增长了4.32%。

3、非主营业务利润由盈转亏

苏常柴A2024年一季度非主营业务利润为-2,434.18万元,去年同期为2,231.12万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,366.31万元 186.98% 1,118.39万元 469.24%
公允价值变动收益 -1,380.23万元 -40.54% 2,571.81万元 -153.67%
信用减值损失 -1,189.92万元 -34.95% -754.10万元 -57.79%
其他 156.69万元 4.60% 433.25万元 -63.83%
净利润 3,404.87万元 100.00% 2,582.90万元 31.82%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,苏常柴A近十二个月的滚动营收为24亿元,在发动机行业中,苏常柴A的全国排名为8名,全球排名为14名。

发动机营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cummins 康明斯 2452 12.39 284 22.80
潍柴动力 2157 1.95 114 7.21
BorgWarner 博格华纳 1013 -1.72 24 -14.30
玉柴国际 191 -3.46 3.23 5.81
Deutz 道依茨 150 3.89 4.29 10.69
五菱汽车 79 -17.98 0.51 --
动力新科 65 -35.77 -19.99 --
云内动力 47 -16.16 -12.17 --
Ricardo 46 10.50 0.07 --
东安动力 46 -11.16 0.06 -60.16
... ... ... ... ...
苏常柴A 24 -0.50 0.18 -43.59

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

苏常柴A属于内燃机制造行业,专注于中小功率柴油机研发与生产。 近三年,受农业机械化、非道路机械排放标准升级(如国四切换)及新能源替代影响,内燃机行业呈现结构性调整。传统燃油动力市场增速放缓,但存量替换需求稳定,2024年行业规模约2200亿元,未来将向高效节能、混合动力及特定场景专用化转型,预计2025年后智能化与低碳化技术驱动的细分领域复合增长率超5%。

2、市场地位及占有率

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