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分析报告

乐通股份(002319)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏

珠海市乐通化工股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“周镇科”。公司主营业务分为油墨制造业务和互联网广告营销业务。在油墨制造板块,公司主要从事各类印刷油墨技术开发、生产、销售,主要产品包括中高档凹印油墨、柔印油墨、网印油墨等,广泛应用于饮料包装、食品包装及卷烟包装,少量应用于电子制品等行业。

根据乐通股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8,980.35万元,同比小幅增长9.63%。扣非净利润-725.42万元,由盈转亏。乐通股份2024年第一季度净利润-727.66万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-564.06万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为化学原料及化学制造品制造业,占比高达98.08%,其中凹印油墨为第一大收入来源,占比96.96%。

1、化学原料及化学制造品制造业

2023年化学原料及化学制造品制造业营收3.79亿元,同比去年的3.95亿元小幅下降了4.0%。2021年-2023年化学原料及化学制造品制造业毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的17.76%,大幅增长到了2023年的24.69%。

2021年,该产品名称由“化学原料及化学制品制造业”变更为“化学原料及化学制造品制造业”。

PART 2
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比小幅增加9.63%,净利润由盈转亏

2024年一季度,乐通股份营业总收入为8,980.35万元,去年同期为8,191.61万元,同比小幅增长9.63%,净利润为-727.66万元,去年同期为25.69万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是(1)主营业务利润本期为-602.71万元,去年同期为-214.47万元,亏损增大;(2)信用减值损失本期损失85.39万元,去年同期收益256.17万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8,980.35万元 8,191.61万元 9.63%
营业成本 7,342.03万元 6,281.97万元 16.87%
销售费用 241.97万元 211.37万元 14.47%
管理费用 1,060.91万元 983.15万元 7.91%
财务费用 371.97万元 375.05万元 -0.82%
研发费用 436.01万元 410.59万元 6.19%
所得税费用 1.25万元 -5,572.37元 324.43%

2024年一季度主营业务利润为-602.71万元,去年同期为-214.47万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为8,980.35万元,同比小幅增长9.63%,不过毛利率本期为18.24%,同比下降了5.07%,导致主营业务利润亏损增大。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

乐通股份属于印刷油墨制造行业,主营中高档凹印、柔印及网印油墨产品。 印刷油墨行业近三年受原材料价格波动及环保政策升级影响,整体增速趋缓,但细分领域如食品饮料包装油墨需求保持稳健。未来行业将向环保型水性油墨、UV固化油墨等绿色产品升级转型,预计2025年国内市场规模有望突破500亿元,复合增长率约4%-5%。

2、市场地位及占有率

乐通股份在国内油墨行业中处于区域型参与者地位,核心市场集中于华南地区,凹印油墨细分领域市占率约3%-5%,尚未进入行业前三阵营,2024年公司油墨业务营收占比超85%但净利润持续亏损。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
乐通股份(002319) 凹印油墨核心供应商 2024年食品包装油墨营收占比62%
天龙集团(300063) 油墨+数字营销双主业 2025年水性油墨产能扩张至8万吨/年
杭华股份(688571) 中日合资环保油墨企业 UV油墨国内市场占有率连续三年超15%
科德教育(300192) 油墨与教育业务并行 2024年油墨业务营收占比降至41%
东方材料(603110) 软包装油墨龙头企业 2025年计划新增年产2万吨复合油墨生产线

总结
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1、经营分析总结

最近10年一季度,公司净利润长期处于亏损状态,2024年一季度净利润亏损727.66万元,同比去年由盈转亏。

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