财信发展(000838)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
财信地产发展集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“卢生举”。公司是以房地产业务为主营业务的上市公司，同时经营环保产业。公司业务范围主要在重庆市、天津市、江苏省、山东省、河北省、广东省等省市区。
根据财信发展2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.84亿元，同比大幅下降79.85%。扣非净利润-869.77万元，较去年同期亏损增大。财信发展2024年第一季度净利润-1,039.15万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-230.34万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司主要从事房地产销售、环保板块收入、其他收入。
2020年-2023年房地产销售营收呈大幅下降趋势，从2020年的59.55亿元，大幅下降到2023年的39.24亿元。2023年房地产销售毛利率为11.41%，同比去年的18.81%大幅下降了39.34%。
2021年，该产品名称由“房地产项目收入”变更为“房地产销售”。
1、营业总收入同比大幅降低79.85%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，财信发展营业总收入为3.84亿元，去年同期为19.05亿元，同比大幅下降79.85%，净利润为-1,039.15万元，去年同期为-803.94万元，较去年同期亏损增大。
虽然所得税费用本期支出8.94万元，去年同期支出5,030.73万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,228.19万元，去年同期为4,162.48万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.84亿元 |
19.05亿元 |
-79.85% |
| 营业成本 |
3.58亿元 |
17.88亿元 |
-79.95% |
| 销售费用 |
1,780.89万元 |
4,825.43万元 |
-63.09% |
| 管理费用 |
1,609.94万元 |
1,606.59万元 |
0.21% |
| 财务费用 |
114.92万元 |
-15.60万元 |
836.47% |
| 研发费用 |
54.54万元 |
26.38万元 |
106.76% |
| 所得税费用 |
8.94万元 |
5,030.73万元 |
-99.82% |
2024年一季度主营业务利润为-1,228.19万元，去年同期为4,162.48万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为6.61%，同比小幅增长了0.47%，不过营业总收入本期为3.84亿元，同比大幅下降79.85%，导致主营业务利润由盈转亏。
2024年一季度，企业资产负债率为75.99%，去年同期为83.34%，同比小幅下降了7.35%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为27.67亿元，同比大幅下降52.16%，另外总资产本期为36.42亿元，同比大幅下降47.53%。
有息负债从2020年一季度到2024年一季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
本期有息负债为5.01亿元，去年同期为9.11亿元，同比大幅下降45.03%，主要是长期借款同比大幅下降82.99%。
有息负债结构
| 科目 |
本期值 |
上期值 |
同比增减（%） |
| 短期借款 |
3,944.35万元 |
6,297.06万元 |
-37.36 |
| 一年内到期的非流动负债 |
3.66亿元 |
2.88亿元 |
26.98 |
| 长期借款 |
9,524.67万元 |
5.60亿元 |
-82.99 |
| 合计 |
5.01亿元 |
9.11亿元 |
-45.03 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
1.15 |
1.23 |
1.22 |
1.41 |
1.43 |
| 速动比率 |
0.43 |
0.34 |
0.38 |
0.43 |
0.31 |
| 现金比率(%) |
0.13 |
0.15 |
0.14 |
0.21 |
0.12 |
| 资产负债率(%) |
75.99 |
83.34 |
86.07 |
84.37 |
84.71 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
72.27 |
4.56 |
0.39 |
22.09 |
53.82 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.01 |
-0.27 |
-0.21 |
0.33 |
-0.13 |
| 货币资金/短期债务 |
0.85 |
1.67 |
1.82 |
1.51 |
0.64 |
现金比率为0.13，去年同期为0.15，同比小幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.01，去年同期为-0.27，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
而且货币资金/短期债务本期为0.85，去年同期为1.67，货币资金/短期债务降低到了一个较低的水平。
财信发展属于中国房地产开发与经营行业，聚焦住宅开发及城市综合服务领域。 房地产行业近三年受政策调控、市场供需调整影响，整体增速趋缓，但结构性机会显现。2023年行业规模约12.8万亿元，2024年政策侧重保障性住房与城市更新，预计2025年市场空间达14.2万亿元，年复合增长率约3%-5%。未来趋势向绿色建筑、智慧社区及轻资产运营转型，核心城市群和改善型需求成为增长引擎。
财信发展在房地产行业中属区域型房企，2024年销售规模排名行业第65位，市场占有率约0.3%-0.5%，深耕川渝地区，其文旅地产项目在重庆市场占有率超15%，但全国化布局较弱。
