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分析报告

ST中迪(000609)2024年一季报深度解读:高负债且资产负债率持续增加,净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

北京中迪投资股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“吴珺”。公司主营业务为投资及投资管理、房地产开发。公司两项重要工作任务是剥离部分地产项目,以及推动留存项目的建设开发。

根据ST中迪2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3,782.88万元,同比大幅增长48.64倍。扣非净利润-3,241.94万元,较去年同期亏损增大。ST中迪2024年第一季度净利润-3,348.01万元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为房地产行业,主营产品为房地产业务。

1、房地产业务

2023年房地产业务营收5,764.55万元,同比去年的4.28亿元大幅下降了86.53%。同期,2023年房地产业务毛利率为1.58%,同比去年的3.04%大幅下降了48.03%。

PART 2
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

1、营业总收入同比大幅增加48.64倍,净利润亏损持续增大

2024年一季度,ST中迪营业总收入为3,782.88万元,去年同期为76.21万元,同比大幅增长48.64倍,净利润为-3,348.01万元,去年同期为-2,564.64万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然投资收益本期为-138.05万元,去年同期为-286.89万元,亏损有所减小;

但是主营业务利润本期为-2,948.24万元,去年同期为-2,191.08万元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3,782.88万元 76.21万元 4863.85%
营业成本 3,657.63万元 83.74万元 4268.05%
销售费用 558.06万元 114.61万元 386.93%
管理费用 450.31万元 449.85万元 0.10%
财务费用 2,054.97万元 1,601.66万元 28.30%
研发费用 -
所得税费用 -18.59万元 -14.80万元 -25.66%

2024年一季度主营业务利润为-2,948.24万元,去年同期为-2,191.08万元,较去年同期亏损增大。

PART 3
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高负债且资产负债率持续增加

2024年一季度,企业资产负债率为84.20%,去年同期为76.17%,负债率很高且增加了8.03%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从64.61%增长至84.20%。

资产负债率同比增长主要是总负债本期为19.00亿元,同比小幅增长8.81%

1、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降

近五期偿债能力指标汇总


2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报 2023年一季报
流动比率 1.25 1.69 1.38 2.02 2.05
速动比率 0.10 0.15 0.11 0.29 0.29
现金比率(%) 0.03 0.03 0.05 0.06 0.15
资产负债率(%) 84.20 76.17 72.31 68.81 64.61
EBITDA 利息保障倍数 4.11 0.79 4.12 6.27 12.12
经营活动现金流净额/短期债务 0.03 -0.12 0.06 -0.13 -0.12
货币资金/短期债务 0.08 0.18 0.12 0.44 0.50

速动比率为0.10,去年同期为0.15,同比大幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.03,去年同期为-0.12,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

而且货币资金/短期债务本期为0.08,去年同期为0.18,货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

*ST中迪属于电气设备行业,聚焦电线电缆及配套产品的研发与制造。 电线电缆行业近三年受新能源投资、特高压电网建设及智能电网升级驱动,市场规模年均增速约6.5%,2024年行业总产值突破1.8万亿元。未来三年,海上风电、超高压输电及航空航天特种电缆需求将进一步释放,预计年复合增长率超8%,2027年市场空间或达2.3万亿元。

2、市场地位及占有率

*ST中迪在电线电缆细分领域处于中小型规模,市场占有率不足1.5%,核心产品集中于中低压电力电缆及船用电缆,2024年子公司常州船缆在海洋工程电缆配套领域市场份额约2.3%,尚未进入行业前十。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
*ST中迪(002309) 主营电线电缆及船用配套产品 2024年船用电缆供货规模达5.8亿元
东方电缆(603606) 海缆及高压电缆龙头企业 2024年海缆市占率28%居国内第一
亨通光电(600487) 光纤及高压电缆综合供应商 2024年高压电缆市场占有率18%
中天科技(600522) 特高压及海底电缆核心厂商 2024年特高压电缆供货规模35亿元
宝胜股份(600973) 航空航天特种电缆领先企业 2024年航空航天电缆供货规模超20亿元

总结
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1、经营分析总结

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