万里扬(002434)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江万里扬股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄河清”。公司主要业务是汽车零部件业务和新型储能业务。公司主要产品是汽车变速器、新能源汽车传/驱动系统产品及储能电站。
根据万里扬2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收12.18亿元，同比小幅增长3.66%。扣非净利润8,851.87万元，同比小幅下降12.56%。万里扬2024年第一季度净利润8,763.22万元，业绩同比大幅下降32.86%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.32亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为汽车零部件制造，其中乘用车变速器为第一大收入来源，占比74.99%。
2021年-2023年乘用车变速器营收呈增长趋势，从2021年的36.47亿元，增长到2023年的44.34亿元。2021年-2023年乘用车变速器毛利率呈增长趋势，从2021年的15.12%，增长到了2023年的18.54%。
2018年，该产品名称由“乘用车手动变速器、乘用车自动变速器”，整合为“乘用车变速器”。
2023年商用车变速器营收9.30亿元，同比去年的8.94亿元小幅增长了4.09%。2020年-2023年商用车变速器毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的24.11%，大幅下降到了2023年的12.03%。
1、营业总收入同比小幅增加3.66%，净利润同比大幅降低32.86%
2024年一季度，万里扬营业总收入为12.18亿元，去年同期为11.75亿元，同比小幅增长3.66%，净利润为8,763.22万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降32.86%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为6,415.17万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益483.32万元，去年同期收益1,374.71万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
12.18亿元 |
11.75亿元 |
3.66% |
| 营业成本 |
9.93亿元 |
9.33亿元 |
6.49% |
| 销售费用 |
2,826.23万元 |
2,247.78万元 |
25.73% |
| 管理费用 |
3,638.52万元 |
2,777.81万元 |
30.99% |
| 财务费用 |
1,753.06万元 |
1,371.18万元 |
27.85% |
| 研发费用 |
5,655.06万元 |
5,970.40万元 |
-5.28% |
| 所得税费用 |
1,713.85万元 |
2,432.28万元 |
-29.54% |
2024年一季度主营业务利润为6,415.17万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降42.32%。
虽然营业总收入本期为12.18亿元，同比小幅增长3.66%，不过（1）营业税金及附加本期为2,159.89万元，同比大幅增长2.01倍；（2）毛利率本期为18.44%，同比小幅下降了2.17%，导致主营业务利润同比大幅下降。
万里扬2024年一季度非主营业务利润为4,061.90万元，去年同期为4,363.26万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
6,415.17万元 |
73.21% |
1.11亿元 |
-42.32% |
| 其他收益 |
3,829.82万元 |
43.70% |
3,837.82万元 |
-0.21% |
| 其他 |
569.45万元 |
6.50% |
883.51万元 |
-35.55% |
| 净利润 |
8,763.22万元 |
100.00% |
1.30亿元 |
-32.86% |
截止到2025年6月20日，万里扬近十二个月的滚动营收为60亿元，在制动和传动系统行业中，万里扬的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
制动和传动系统营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Linamar 利纳马 |
559 |
17.42 |
14 |
-15.00 |
| Hyundai Wia 现代威亚 |
430 |
2.81 |
6.33 |
24.56 |
| 万里扬 |
60 |
3.17 |
2.40 |
-- |
| 德尔股份 |
45 |
7.20 |
0.32 |
11.23 |
| 亚太股份 |
43 |
5.48 |
2.13 |
69.27 |
| 万安科技 |
43 |
16.91 |
2.11 |
113.12 |
| 冠盛股份 |
40 |
17.36 |
2.98 |
36.46 |
| 蓝黛科技 |
35 |
4.04 |
1.24 |
-16.05 |
| 浙江世宝 |
27 |
31.74 |
1.49 |
63.44 |
| 豪能股份 |
24 |
17.78 |
3.22 |
17.26 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
万里扬属于汽车零部件行业，专注变速器细分领域。 汽车变速器行业近三年受新能源转型驱动，传统燃油变速器需求增速放缓，新能源减速器及混合动力系统成为增长核心，2025年全球新能源变速器市场规模预计突破千亿元，轻量化、集成化及电驱动技术成为主流趋势，自主品牌加速替代外资份额。
万里扬是国内变速器龙头企业，商用车变速器市占率超25%居行业前三，乘用车领域通过收购整合实现CVT产品规模化配套，新能源减速器已进入小米等供应链。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 万里扬（002434） |
汽车变速器制造商，覆盖商用车、乘用车及新能源领域 |
2025年新能源减速器产能达30万台，CVT产品国内市占率约18% |
| 双林股份（300100） |
主营汽车动力总成及精密零部件 |
2024年新能源减速器营收占比提升至32% |
| 精锻科技（300258） |
专注齿轮传动部件研发生产 |
2025年电驱动齿轮供货规模突破5亿元 |
| 中马传动（603767） |
商用车变速器核心供应商 |
重卡变速器市占率维持15% |
| 浙江世宝（002703） |
汽车转向系统及传动部件企业 |
新能源转向器2024年营收同比增长40% |
