海象新材(003011)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江海象新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王周林”。公司的主营业务是从事PVC地板的研发、生产和销售，公司的主要产品是LVT地板、WPC地板和SPC地板三大类。公司拥有专利18项，其中5项为发明专利，尚有多项专利正在申请中。
根据海象新材2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.01亿元，同比大幅下降30.45%。扣非净利润1,101.56万元，同比大幅下降83.48%。海象新材2024年第一季度净利润1,098.16万元，业绩同比大幅下降83.67%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为橡胶和塑料制品业，主要产品包括SPC地板和WPC地板两项，其中SPC地板占比72.11%，WPC地板占比15.20%。
1、SPC地板
2023年SPC地板营收11.53亿元，同比去年的14.80亿元下降了22.08%。同期，2023年SPC地板毛利率为22.27%，同比去年的22.74%基本持平。
2、WPC地板
2023年WPC地板营收2.43亿元，同比去年的2.41亿元基本持平。同期，2023年WPC地板毛利率为30.26%，同比去年的19.85%大幅增长了52.44%。
3、LVT地板
2023年LVT地板营收1.70亿元，同比去年的1.55亿元小幅增长了9.25%。同期，2023年LVT地板毛利率为31.96%，同比去年的17.7%大幅增长了80.56%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 3.01亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1,098.16万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 4.33亿元 | 4.90亿元 | 3.33亿元 | 3.43亿元 |
| 净利润 | 6,724.28万元 | 1.11亿元 | -3,988.32万元 | -9,311.33万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 4.04亿元 | 5.52亿元 | 4.76亿元 | 4.62亿元 |
| 净利润 | 1,721.25万元 | 5,665.84万元 | 5,940.12万元 | 7,895.30万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 3.63亿元 | 4.64亿元 | 4.75亿元 | 4.96亿元 |
| 净利润 | 2,556.88万元 | 2,704.21万元 | 2,432.34万元 | 2,003.73万元 |
2020-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占22%、二季度占29%、三季度占25%、四季度占24%
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降30.45%，净利润同比下降83.67%
2024年一季度，海象新材营业总收入为3.01亿元，去年同期为4.33亿元，同比大幅下降30.45%，净利润为1,098.16万元，去年同期为6,724.28万元，同比大幅下降83.67%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为946.31万元，去年同期为5,925.85万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降84.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.01亿元 | 4.33亿元 | -30.45% |
| 营业成本 | 2.31亿元 | 3.03亿元 | -23.64% |
| 销售费用 | 2,482.22万元 | 3,555.05万元 | -30.18% |
| 管理费用 | 1,633.61万元 | 1,040.72万元 | 56.97% |
| 财务费用 | 407.19万元 | 1,093.22万元 | -62.75% |
| 研发费用 | 1,275.46万元 | 1,098.40万元 | 16.12% |
| 所得税费用 | 314.21万元 | 375.14万元 | -16.24% |
2024年一季度主营业务利润为946.31万元，去年同期为5,925.85万元，同比大幅下降84.03%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.01亿元，同比大幅下降30.45%；（2）毛利率本期为23.28%，同比下降了6.84%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
海象新材2024年一季度非主营业务利润为466.06万元，去年同期为1,173.57万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 946.31万元 | 86.17% | 5,925.85万元 | -84.03% |
| 资产减值损失 | -338.25万元 | -30.80% | -56.76万元 | -495.94% |
| 其他收益 | 480.83万元 | 43.79% | 1,087.34万元 | -55.78% |
| 信用减值损失 | 362.63万元 | 33.02% | 157.02万元 | 130.95% |
| 其他 | -9.16万元 | -0.83% | -10.74万元 | 14.67% |
| 净利润 | 1,098.16万元 | 100.00% | 6,724.28万元 | -83.67% |
全国排名
截止到2025年6月20日，海象新材近十二个月的滚动营收为14亿元，在木板地板行业中，海象新材的全国排名为6名，全球排名为12名。
木板地板营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mohawk Industries 莫霍克工业 | 779 | -1.09 | 37 | -20.57 |
| Universal Forest Products | 478 | -8.33 | 30 | -8.19 |
| Floor & Decor | 320 | 1.47 | 15 | -11.62 |
| Louisiana-Pacific 路易斯安那太平洋 | 211 | -13.56 | 30 | -32.69 |
| Armstrong World Industries 阿姆斯特朗工业 | 104 | 9.32 | 19 | 13.08 |
| Interface | 95 | 3.10 | 6.25 | 16.33 |
| 兔宝宝 | 92 | -0.85 | 5.85 | -6.31 |
| 大亚圣象 | 53 | -15.13 | 1.39 | -38.41 |
| 丰林集团 | 20 | -0.75 | -1.20 | -- |
| 平潭发展 | 16 | -0.90 | -1.17 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 海象新材 | 14 | -8.69 | 0.50 | -19.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海象新材属于PVC地板制造行业。 PVC地板行业近三年受环保政策及消费升级推动，全球市场规模年复合增长率达8.3%，2025年预计突破500亿美元。未来趋势聚焦绿色环保材料研发、定制化产品需求增长及出口市场拓展，东南亚和中东地区基建需求将成为新增长点。
2、市场地位及占有率
海象新材为国内PVC地板出口龙头企业，2024年境外营收占比超85%，全球市场占有率约6.2%，在北美高端SPC地板细分领域市占率达12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海象新材（003011） | 国内最大PVC地板出口企业 | 2025年北美SPC地板市占率提升至13% |
| 爱丽家居（603221） | 弹性地板ODM制造商 | 2024年境外营收占比78% |
| 海利得（002206） | 涤纶工业丝及塑胶材料供应商 | 车用PVC膜材料供货规模达8千万级 |
| 永高股份（002641） | 塑料管道及建材综合企业 | 2024年新型环保建材营收占比32% |
| 浙江永强（002489） | 户外家具及遮阳制品生产商 | 2025年户外PVC板材产能扩产30% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1,098.16万元，较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润946.31万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 56 | 88 | 56 | 66 | 61 |
| 行业中位数 | 15 | 67 | 36 | 66 | 16 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 2 | 5 | 2 |
木板地板行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 美新科技 | 72 | 兔 宝 宝 | 87 |
| 2 | 海象新材 | 61 | 丰林集团 | 73 |
| 3 | 森泰股份 | 59 | 森泰股份 | 73 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期海象新材PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 海象新材 | 0.947882 | 3406 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 海象新材 | 1.219967 | 3066 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
海象新材神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.9478 | 1.2199 | 6 | 3361 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 爱丽家居 | 2440 | 1152 |
| 2 | 东鹏控股 | 3005 | 1507 |
| 3 | 蒙娜丽莎 | 3563 | 1812 |
文章来源：碧湾App
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