西昌电力(600505)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
四川西昌电力股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“国网四川省电力公司”。公司的主要业务为发电、供电、电力工程设计安装。主要产品是电力、供水、电力工程、光伏新能源、工程设计。
根据西昌电力2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.61亿元,同比小幅增长10.47%。扣非净利润-1,003.37万元,较去年同期亏损有所减小。西昌电力2024年第一季度净利润-1,601.22万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1,209.83万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为水电行业,占比高达92.69%,其中电力为第一大收入来源。
1、电力
2019年-2023年电力营收呈大幅增长趋势,从2019年的8.36亿元,大幅增长到2023年的13.02亿元。2023年电力毛利率为12.7%,同比去年的19.85%大幅下降了36.02%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 3.61亿元 | - | - | - |
净利润 | -1,601.22万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 3.26亿元 | 3.43亿元 | 3.63亿元 | 3.72亿元 |
净利润 | -4,042.64万元 | -4,184.29万元 | 3,330.67万元 | -1,921.88万元 | |
2022 | 营业收入 | 2.73亿元 | 2.93亿元 | 3.12亿元 | 4.05亿元 |
净利润 | -1,936.64万元 | 3,215.84万元 | 2,414.72万元 | 867.80万元 | |
2021 | 营业收入 | 2.48亿元 | 2.54亿元 | 3.14亿元 | 2.66亿元 |
净利润 | 445.08万元 | -536.65万元 | 4,437.91万元 | 256.96万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占23%、三季度占27%、四季度占28%
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加10.47%,净利润亏损有所减小
2024年一季度,西昌电力营业总收入为3.61亿元,去年同期为3.26亿元,同比小幅增长10.47%,净利润为-1,601.22万元,去年同期为-4,042.64万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-1,415.70万元,去年同期为-4,015.25万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.61亿元 | 3.26亿元 | 10.47% |
营业成本 | 3.09亿元 | 3.03亿元 | 1.93% |
销售费用 | 907.52万元 | 989.01万元 | -8.24% |
管理费用 | 2,889.92万元 | 2,806.87万元 | 2.96% |
财务费用 | 2,420.87万元 | 2,394.32万元 | 1.11% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 265.91万元 | 112.52万元 | 136.32% |
2024年一季度主营业务利润为-1,415.70万元,去年同期为-4,015.25万元,较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为3.61亿元,同比小幅增长10.47%;(2)毛利率本期为14.27%,同比大幅增长了7.18%。
行业分析
1、行业发展趋势
西昌电力属于电力行业中的电能综合服务领域,核心业务涵盖水力发电、光伏发电及电网运营。 电力行业近三年受清洁能源转型推动加速发展,2022-2024年可再生能源装机容量年均增长12%,其中水电、光伏占比持续提升。政策驱动下,市场空间预计2030年突破20万亿元,未来趋势聚焦智能电网、多能互补及跨区域电力交易,行业向低碳化、数字化方向深化。
2、市场地位及占有率
西昌电力作为四川省凉山州区域性综合能源服务商,2024年水电装机容量占区域总装机的18%,光伏权益装机3.94万千瓦。其市场占有率在四川省地方电力企业中位列前五,但全国范围内市占率不足1%,核心业务集中于区域电网运营及中小型水电站开发。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
西昌电力(600505) | 四川省凉山州地方电力企业,主营水力及光伏发电 | 2024年水电业务营收占比超90%,光伏装机量占区域总装机3% |
长江电力(600900) | 全球最大水电上市公司,运营三峡等巨型水电站 | 2024年水电装机容量占全国17%,发电量占全国总水电量23% |
华能水电(600025) | 云南省水电龙头,澜沧江流域主力运营商 | 2024年水电装机占云南省总装机的32%,年发电量超1000亿千瓦时 |
国投电力(600886) | 国投集团旗下综合能源平台,水火风光协同发展 | 2024年清洁能源装机占比达78%,雅砻江水电权益装机占比65% |
川投能源(600674) | 四川省属能源投资企业,参控股雅砻江等大型水电项目 | 2024年参股水电项目权益装机占四川省总装机的15% |
1、经营分析总结
最近5年一季度,公司净利润长期处于亏损状态,2021-2023年一季度净利润持续下降,2024年一季度净利润亏损1,601.22万元,亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态,2021-2023年一季度主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润亏损1,415.70万元,较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 16 | 17 | 23 | 32 | 16 |
行业中位数 | 54 | 65 | 51 | 66 | 49 |
行业排名 | 13 | 14 | 11 | 12 | 12 |
水电行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 甘肃能源 | 77 | 闽东电力 | 89 |
2 | 广安爱众 | 69 | 涪陵电力 | 88 |
3 | 川投能源 | 65 | 川投能源 | 82 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.07 | 1.05 | 0.98 | 1.03 | 1.04 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期西昌电力PE-TTM为负,参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
西昌电力 | 0.382591 | 3900 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
西昌电力 | 0.336841 | 3919 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
西昌电力神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
0.3825 | 0.3368 | 15 | 3969 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 福能股份 | 1738 | 691 |
2 | 吉电股份 | 2692 | 1321 |
3 | 湖北能源 | 2967 | 1475 |
文章来源:碧湾App
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