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分析报告

黑猫股份(002068)2024年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈

江西黑猫炭黑股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“景德镇市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售。公司的主要产品为软质湿法炭黑、硬质湿法炭黑等系列炭黑产品和焦油精制产品。

根据黑猫股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收23.85亿元,同比小幅增长8.10%。扣非净利润-250.41万元,较去年同期亏损有所减小。黑猫股份2024年第一季度净利润275.00万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为化学原料及化学制品制造业,其中炭黑为第一大收入来源,占比85.11%。

1、炭黑

2023年炭黑营收80.44亿元,同比去年的85.35亿元小幅下降了5.75%。2021年-2023年炭黑毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的14.0%,大幅下降到了2023年的2.62%。

2、焦油精制产品

2019年-2023年焦油精制产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的5.20亿元,大幅增长到2023年的10.29亿元。2023年焦油精制产品毛利率为-0.36%,同比去年的-0.51%增长了29.41%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅增加8.10%,净利润扭亏为盈

2024年一季度,黑猫股份营业总收入为23.85亿元,去年同期为22.06亿元,同比小幅增长8.10%,净利润为275.00万元,去年同期为-1.10亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为966.79万元,去年同期为-1.06亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.85亿元 22.06亿元 8.10%
营业成本 22.69亿元 21.91亿元 3.58%
销售费用 1,692.46万元 1,675.19万元 1.03%
管理费用 4,866.86万元 5,820.84万元 -16.39%
财务费用 1,852.79万元 3,769.92万元 -50.85%
研发费用 1,162.59万元 88.64万元 1211.58%
所得税费用 534.57万元 548.77万元 -2.59%

2024年一季度主营业务利润为966.79万元,去年同期为-1.06亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为23.85亿元,同比小幅增长8.10%;(2)毛利率本期为4.85%,同比大幅增长了4.15%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,黑猫股份近十二个月的滚动营收为101亿元,在炭黑行业中,黑猫股份的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。

炭黑营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cabot 卡博特 287 5.42 27 14.98
Orion Engineered Carbons 135 6.67 3.18 -31.03
黑猫股份 101 8.51 0.25 -61.23
龙星科技 44 8.20 1.42 -6.10
永东股份 42 3.99 1.11 -29.45
联科科技 23 16.12 2.72 18.51
确成股份 22 13.50 5.41 21.69

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

黑猫股份属于炭黑行业,核心业务为炭黑及煤焦油深加工产品的研发、生产与销售。 近三年炭黑行业受新能源汽车及轮胎需求拉动稳步增长,全球市场规模超千亿元。国内市场集中度持续提升,前十大企业产能占比超60%,未来可再生炭黑技术突破将重构产业链,预计2025年特种炭黑需求增速达15%,行业向高端化、环保化转型。

2、市场地位及占有率

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