确成股份(605183)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
确成硅化学股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“阙伟东”。公司主要从事沉淀法二氧化硅产品的研发、制造和销售。公司主要产品为沉淀法白炭黑，包括橡胶工业用白炭黑、饲料添加剂二氧化硅、口腔护理用二氧化硅。
根据确成股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.23亿元，同比增长25.90%。扣非净利润1.16亿元，同比大幅增长53.61%。确成股份2024年第一季度净利润1.22亿元，业绩同比大幅增长45.58%。本期经营活动产生的现金流净额为1.07亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年产品方面，二氧化硅为第一大收入来源，占比98.43%。
1、二氧化硅
2020年-2023年二氧化硅营收呈大幅增长趋势，从2020年的10.29亿元，大幅增长到2023年的17.82亿元。2023年二氧化硅毛利率为30.22%，同比去年的29.67%基本持平。
2021年，该产品名称由“二氧化硅产品”变更为“二氧化硅”。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 5.23亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1.22亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 4.15亿元 | 4.35亿元 | 4.73亿元 | 4.88亿元 |
| 净利润 | 8,399.83万元 | 1.08亿元 | 1.13亿元 | 1.07亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 4.41亿元 | 4.45亿元 | 4.44亿元 | 4.16亿元 |
| 净利润 | 8,371.97万元 | 1.17亿元 | 1.10亿元 | 6,922.49万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 3.38亿元 | 3.66亿元 | 3.31亿元 | 4.67亿元 |
| 净利润 | 6,700.40万元 | 7,515.62万元 | 6,763.63万元 | 9,027.83万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占25%、四季度占27%
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长45.58%
本期净利润为1.22亿元，去年同期8,399.83万元，同比大幅增长45.58%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.34亿元，去年同期为7,743.56万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长73.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.23亿元 | 4.15亿元 | 25.90% |
| 营业成本 | 3.61亿元 | 3.02亿元 | 19.46% |
| 销售费用 | 373.46万元 | 153.23万元 | 143.73% |
| 管理费用 | 1,550.29万元 | 1,509.65万元 | 2.69% |
| 财务费用 | -1,379.75万元 | 184.95万元 | -846.00% |
| 研发费用 | 1,687.94万元 | 1,288.46万元 | 31.00% |
| 所得税费用 | 1,834.89万元 | 1,265.77万元 | 44.96% |
2024年一季度主营业务利润为1.34亿元，去年同期为7,743.56万元，同比大幅增长73.17%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.23亿元，同比增长25.90%；（2）毛利率本期为31.02%，同比小幅增长了3.72%。
全球排名
截止到2025年6月20日，确成股份近十二个月的滚动营收为22亿元，在炭黑行业中，确成股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
炭黑营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cabot 卡博特 | 287 | 5.42 | 27 | 14.98 |
| Orion Engineered Carbons | 135 | 6.67 | 3.18 | -31.03 |
| 黑猫股份 | 101 | 8.51 | 0.25 | -61.23 |
| 龙星科技 | 44 | 8.20 | 1.42 | -6.10 |
| 永东股份 | 42 | 3.99 | 1.11 | -29.45 |
| 联科科技 | 23 | 16.12 | 2.72 | 18.51 |
| 确成股份 | 22 | 13.50 | 5.41 | 21.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
确成股份属于化工-橡胶制品行业（二氧化硅细分领域）。 全球二氧化硅行业近三年受绿色轮胎政策驱动持续增长，2024年市场规模预计达320亿元，年复合增速超8%。高分散二氧化硅因环保性能成为主流，绿色轮胎渗透率提升至65%带动需求，饲料及口腔护理领域应用扩展进一步打开市场空间，未来三年行业规模有望突破400亿元。
2、市场地位及占有率
确成股份为全球第四大沉淀法二氧化硅生产商，亚洲产能第一，在橡胶用高分散二氧化硅领域全球市占率约15%，饲料添加剂载体用二氧化硅市占率超30%，稳居国内龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 确成股份（605183） | 国内最大沉淀法二氧化硅生产商，产品涵盖橡胶、饲料及口腔护理领域 | 橡胶用高分散二氧化硅全球市占率15%，饲料载体市占率超30% |
| 联科科技（001207） | 同时布局二氧化硅及炭黑生产，产业链协同效应显著 | 二氧化硅产能12万吨，炭黑配套产能20万吨 |
| 黑猫股份（002068） | 炭黑行业龙头，产能规模全球前三 | 2024年炭黑营收占比超85%，国内市占率约18% |
| 龙星化工（002442） | 主营炭黑及白炭黑，聚焦橡胶制品领域 | 炭黑年产能42万吨，白炭黑产能8万吨 |
| 永东股份（002753） | 炭黑及煤焦油深加工一体化企业，区域优势明显 | 炭黑产能34万吨，2024年营收同比增12% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1.22亿元，较上期大幅增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润1.34亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 68 | 87 | 69 | 88 | 69 |
| 行业中位数 | 49 | 75 | 54 | 71 | 61 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
炭黑行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 确成股份 | 69 | 确成股份 | 88 |
| 2 | 永东股份 | 65 | 联科科技 | 76 |
| 3 | 龙星科技 | 61 | 龙星科技 | 62 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，确成股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月24日，确成股份的PE-TTM是14.31，而炭黑行业的PE-TTM是17.67，确成股份低于炭黑行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 确成股份 | 8.488449 | 144 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 确成股份 | 4.558012 | 705 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
确成股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 8.4884 | 4.5580 | 1 | 230 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 确成股份 | 849 | 230 |
| 2 | 永东股份 | 3972 | 2081 |
| 3 | 龙星科技 | 4066 | 2138 |
文章来源：碧湾App
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