浙能电力(600023)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
浙江浙能电力股份有限公司于2013年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事火电、气电、核电、热电联产、综合能源等业务，管理及控股发电企业主要集中在浙江省内。公司主要产品为电力、热力。
根据浙能电力2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收200.24亿元，同比小幅增长13.45%。扣非净利润17.58亿元，同比大幅增长110.76%。浙能电力2024年第一季度净利润19.40亿元，业绩同比大幅增长82.85%。
2023年公司的主要业务为热力生产及供应，占比高达79.32%，主要产品包括电力和光伏产品两项，其中电力占比71.83%，光伏产品占比10.95%。
2020年-2023年电力营收呈大幅增长趋势，从2020年的393.84亿元，大幅增长到2023年的689.36亿元。2023年电力毛利率为7.41%，同比去年的-8.34%大幅增长了188.85%。
2023年蒸汽营收71.90亿元，同比去年的77.22亿元小幅下降了6.88%。同期，2023年蒸汽毛利率为22.78%，同比去年的22.44%基本持平。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
200.24亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
19.41亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
176.49亿元 |
240.80亿元 |
277.77亿元 |
264.69亿元 |
| 净利润 |
10.61亿元 |
20.12亿元 |
40.82亿元 |
7.48亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
183.16亿元 |
176.07亿元 |
249.61亿元 |
193.11亿元 |
| 净利润 |
5.20亿元 |
-6.55亿元 |
-2.84亿元 |
-31.85亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
144.60亿元 |
153.33亿元 |
206.19亿元 |
206.64亿元 |
| 净利润 |
10.76亿元 |
13.75亿元 |
-7.08亿元 |
-37.23亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占21%、二季度占24%、三季度占29%、四季度占26%
1、营业总收入同比小幅增加13.45%，净利润同比大幅增加82.85%
2024年一季度，浙能电力营业总收入为200.24亿元，去年同期为176.49亿元，同比小幅增长13.45%，净利润为19.40亿元，去年同期为10.61亿元，同比大幅增长82.85%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为8.46亿元，去年同期为-4,089.56万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为12.32亿元，去年同期为10.06亿元，同比增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
200.24亿元 |
176.49亿元 |
13.45% |
| 营业成本 |
181.54亿元 |
168.88亿元 |
7.50% |
| 销售费用 |
4,987.92万元 |
1,131.32万元 |
340.90% |
| 管理费用 |
4.72亿元 |
3.75亿元 |
25.78% |
| 财务费用 |
3.16亿元 |
3.00亿元 |
5.46% |
| 研发费用 |
7,554.29万元 |
5,219.74万元 |
44.73% |
| 所得税费用 |
2.01亿元 |
1.52亿元 |
32.66% |
2024年一季度主营业务利润为8.46亿元，去年同期为-4,089.56万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为200.24亿元，同比小幅增长13.45%；（2）毛利率本期为9.34%，同比大幅增长了5.03%。
浙能电力2024年一季度非主营业务利润为12.95亿元，去年同期为12.54亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
8.46亿元 |
43.60% |
-4,089.56万元 |
2169.01% |
| 投资收益 |
12.32亿元 |
63.49% |
10.06亿元 |
22.47% |
| 其他 |
2.78亿元 |
14.31% |
2.88亿元 |
-3.69% |
| 净利润 |
19.40亿元 |
100.00% |
10.61亿元 |
82.85% |
截止到2025年6月20日，浙能电力近十二个月的滚动营收为880亿元，在火电行业中，浙能电力的全国排名为5名，全球排名为15名。
火电营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Korea Electric Power 韩国电力 |
4908 |
15.95 |
183 |
-- |
| 华能国际电力股份 |
2456 |
6.27 |
102 |
-- |
| 华能国际 |
2456 |
6.27 |
101 |
-- |
| Duke Energy 杜克能源 |
2182 |
6.55 |
325 |
5.00 |
| Southern Co 南方电力 |
1921 |
4.96 |
316 |
22.26 |
| 国电电力 |
1792 |
2.13 |
98 |
-- |
| NTPC 印度国家火电 |
1487 |
16.97 |
173 |
17.80 |
| American Electric Power 美国电力 |
1418 |
5.51 |
213 |
6.04 |
| Edison Intl 爱迪生国际 |
1265 |
5.69 |
111 |
18.67 |
| 大唐发电 |
1235 |
6.09 |
45 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 浙能电力 |
880 |
7.38 |
78 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
浙能电力属于火力发电行业，涵盖火电、气电、核电及热电联产等业务。 火力发电行业近三年受新能源政策挤压，但煤电仍为电力保供核心。2025年行业预测显示，火电在电力供需低点仍可维持6%-9%的ROE，叠加核电、综合能源等转型加速，未来市场空间向清洁高效机组集中。预计2025年后煤电装机占比逐步下降，但作为基荷电源仍具刚性需求，行业整体呈结构性优化趋势。
