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分析报告

南京熊猫(600775)2024年一季报深度解读:净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长

南京熊猫电子股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司以现代数字城市、工业互联网与智能制造和服务型电子制造为三大主营业务。主要产品工业机器人、智能工厂、智能系统工程、智能制造核心部件、智慧交通、智能建筑、平安城市及通信设备、信息网络、设备及消费电子、电子制造服务、现代服务业。

根据南京熊猫2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.84亿元,同比小幅下降13.28%。扣非净利润-5,008.38万元,较去年同期亏损增大。南京熊猫2024年第一季度净利润-3,498.05万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,298.73万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事绿色服务型电子制造、智慧交通与平安城市、工业互联网与智能制造,主要产品包括电子制造服务、智慧交通、数字园区三项,电子制造服务占比46.98%,智慧交通占比18.30%,数字园区占比14.89%。

1、电子制造服务

2021年-2023年电子制造服务营收呈大幅下降趋势,从2021年的25.59亿元,大幅下降到2023年的13.68亿元。2021年-2023年电子制造服务毛利率呈增长趋势,从2021年的8.61%,增长到了2023年的10.65%。

2、智慧交通

2021年-2023年智慧交通营收呈下降趋势,从2021年的7.16亿元,下降到2023年的5.33亿元。2021年-2023年智慧交通毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的18.05%,大幅增长到了2023年的26.51%。

2019年,该产品名称由“智能交通”变更为“智慧交通”。

3、数字园区

2023年数字园区营收4.34亿元,同比去年的6.71亿元大幅下降了35.35%。2021年-2023年数字园区毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的18.39%,大幅增长到了2023年的29.43%。

4、平安城市

2023年平安城市营收3.57亿元,同比去年的2.98亿元增长了19.75%。同期,2023年平安城市毛利率为26.69%,同比去年的32.21%下降了17.14%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4.84亿元 - - -
净利润 -3,498.05万元 - - -
2023 营业收入 5.58亿元 8.05亿元 5.83亿元 9.66亿元
净利润 -2,077.23万元 1,483.46万元 631.76万元 -1.95亿元
2022 营业收入 10.60亿元 9.73亿元 9.16亿元 12.05亿元
净利润 -980.47万元 3,507.19万元 307.26万元 5,240.56万元
2021 营业收入 9.92亿元 11.78亿元 11.66亿元 11.96亿元
净利润 -369.13万元 4,222.94万元 -532.30万元 4,691.76万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占25%、三季度占23%、四季度占30%

PART 3
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净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低13.28%,净利润亏损持续增大

2024年一季度,南京熊猫营业总收入为4.84亿元,去年同期为5.58亿元,同比小幅下降13.28%,净利润为-3,498.05万元,去年同期为-2,071.06万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然投资收益本期为3,755.53万元,去年同期为2,991.68万元,同比增长;

但是主营业务利润本期为-7,439.96万元,去年同期为-5,008.89万元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.84亿元 5.58亿元 -13.28%
营业成本 4.29亿元 4.86亿元 -11.65%
销售费用 1,074.46万元 1,088.50万元 -1.29%
管理费用 6,141.83万元 5,886.61万元 4.34%
财务费用 -343.50万元 -351.48万元 2.27%
研发费用 5,600.99万元 5,085.19万元 10.14%
所得税费用 659.38万元 578.32万元 14.02%

2024年一季度主营业务利润为-7,439.96万元,去年同期为-5,008.89万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为4.84亿元,同比小幅下降13.28%;(2)毛利率本期为11.33%,同比小幅下降了1.64%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

南京熊猫2024年一季度非主营业务利润为4,601.30万元,去年同期为3,516.15万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -7,439.96万元 212.69% -5,008.89万元 -48.54%
投资收益 3,755.53万元 -107.36% 2,991.68万元 25.53%
其他收益 546.64万元 -15.63% 342.36万元 59.67%
其他 331.05万元 -9.46% 199.75万元 65.73%
净利润 -3,498.05万元 100.00% -2,071.06万元 -68.90%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,南京熊猫近十二个月的滚动营收为26亿元,在网络设备行业中,南京熊猫的全国排名为8名,全球排名为17名。

网络设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cisco Systems 思科 3868 2.60 742 -0.86
NEC Corp 日本电气 1696 4.34 87 7.43
中兴通讯 1213 1.93 84 7.34
紫光股份 790 5.32 16 -9.87
Arista Networks 503 33.43 205 50.25
Juniper 瞻博网络 365 2.33 21 4.44
Ciena 289 3.39 6.04 -18.11
烽火通信 285 2.75 7.03 34.63
智邦科技 Accton Technology 269 22.82 29 36.62
星网锐捷 168 7.34 4.05 -9.75
... ... ... ... ...
南京熊猫 26 -16.42 -1.89 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

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