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雅创电子(301099)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

上海雅创电子集团股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“谢力书”。公司主营业务是汽车领域内的电子元器件的分销及电源管理IC的设计业务。主要产品是包括LED颗粒、液晶屏、光电耦合器、NAND Flash闪存芯片、DRAM芯片、电阻、电容、电感、IGBT、MCU、电池等。

根据雅创电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.13亿元,同比大幅增长36.92%。扣非净利润2,147.58万元,同比大幅增长111.52%。雅创电子2024年第一季度净利润2,359.98万元,业绩同比大幅增长129.83%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事电子元器件分销、电源管理IC设计、技术服务,主要产品包括光电器件、被动元器件、电源管理IC三项,光电器件占比33.86%,被动元器件占比29.52%,电源管理IC占比11.64%。

1、光电器件

2021年-2023年光电器件营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.07亿元,大幅增长到2023年的8.36亿元。2021年-2023年光电器件毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的18.28%,大幅下降到了2023年的12.39%。

2、被动元器件

2021年-2023年被动元器件营收呈大幅增长趋势,从2021年的2.82亿元,大幅增长到2023年的7.29亿元。2023年被动元器件毛利率为20.62%,同比去年的25.85%下降了20.23%。

3、电源管理IC设计

2023年电源管理IC设计营收2.88亿元,同比去年的2.21亿元增长了29.87%。同期,2023年电源管理IC设计毛利率为40.43%,同比去年的42.68%小幅下降了5.27%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 6.13亿元 - - -
净利润 3,191.58万元 - - -
2023 营业收入 4.48亿元 5.08亿元 6.99亿元 8.16亿元
净利润 1,026.84万元 2,304.02万元 2,509.76万元 202.20万元
2022 营业收入 4.60亿元 5.17亿元 6.50亿元 5.76亿元
净利润 3,350.77万元 5,140.22万元 4,272.62万元 3,604.10万元
2021 营业收入 3.00亿元 3.28亿元 3.52亿元 4.37亿元
净利润 911.50万元 2,391.26万元 2,188.66万元 3,797.67万元

2021-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占22%、三季度占28%、四季度占30%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加36.92%,净利润同比增加129.83%

2024年一季度,雅创电子营业总收入为6.13亿元,去年同期为4.48亿元,同比大幅增长36.92%,净利润为2,359.98万元,去年同期为1,026.84万元,同比大幅增长129.83%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为-937.57万元,去年同期为0.00元;

但是主营业务利润本期为4,688.66万元,去年同期为1,259.44万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.72倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.13亿元 4.48亿元 36.92%
营业成本 4.96亿元 3.65亿元 35.82%
销售费用 3,069.70万元 2,271.39万元 35.15%
管理费用 2,833.83万元 2,508.23万元 12.98%
财务费用 -473.74万元 554.91万元 -185.37%
研发费用 1,475.27万元 1,595.05万元 -7.51%
所得税费用 709.17万元 177.66万元 299.17%

2024年一季度主营业务利润为4,688.66万元,去年同期为1,259.44万元,同比大幅增长2.72倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为6.13亿元,同比大幅增长36.92%;(2)毛利率本期为19.06%,同比小幅增长了0.65%。

3、非主营业务利润亏损增大

雅创电子2024年一季度非主营业务利润为-1,619.50万元,去年同期为-54.94万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,688.66万元 198.67% 1,259.44万元 272.28%
投资收益 -937.57万元 -39.73% -
公允价值变动收益 -346.04万元 -14.66% 19.23万元 -1899.42%
资产减值损失 -574.90万元 -24.36% -88.30万元 -551.09%
其他 257.25万元 10.90% 31.76万元 709.94%
净利润 2,359.98万元 100.00% 1,026.84万元 129.83%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,雅创电子近十二个月的滚动营收为36亿元,在汽车芯片行业中,雅创电子的全国排名为7名,全球排名为18名。

汽车芯片营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
nVIDIA 英伟达 9382 69.25 5239 95.51
Qualcomm 高通 2801 5.09 729 3.90
Infineon 英飞凌 1236 10.58 108 3.63
Texas Instruments 德州仪器 1124 -5.17 345 -14.83
STMicroelectronics 意法半导体 954 1.31 112 -8.01
NXP 恩智浦 907 4.47 180 10.29
闻泰科技 736 11.76 -28.33 --
Analog Devices 亚德诺 678 8.81 118 5.56
Renesas 瑞萨 669 10.69 109 19.85
Microchip Technology 微芯科技 316 -13.58 -0.04 --
... ... ... ... ...
雅创电子 36 36.55 1.24 10.30

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

雅创电子属于电子元器件分销行业 电子元器件分销行业近三年受全球半导体供需波动影响,呈现结构性增长,2023年国内市场规模突破2.1万亿元,年复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦于国产替代加速、车规级芯片需求扩容及供应链数字化整合,预计2025年市场规模将达2.6万亿元,新能源汽车与工业控制领域贡献超60%增量

2、市场地位及占有率

雅创电子在国内电子元器件分销领域处于第二梯队,2024年营收规模约28亿元,市场份额占比1.3%,核心优势集中于汽车电子领域,其车规级芯片分销业务占国内该细分市场份额的4.6%

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
雅创电子(301099) 汽车电子领域元器件分销商 2024年车规级芯片分销营收占比37%
深圳华强(000062) 全品类电子元器件综合服务商 2024年半导体分销业务营收超380亿元
力源信息(300184) 工业及通信领域分销龙头 2025年一季度自主芯片营收占比突破15%
润欣科技(300493) 无线射频及传感器方案提供商 2024年汽车电子客户订单量同比增42%
韦尔股份(603501) 半导体设计及分销一体化企业 CMOS图像传感器全球市占率32%(2024年)

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润3,191.58万元,较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润4,688.66万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:42 总排名:3383/5196
行业排名(汽车芯片):8/12
2023年年报 2024年一季报
评分 56 42
行业中位数 60 47
行业排名 26 26

汽车芯片行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 斯达半导 58 斯达半导 85
2 新洁能 56 新洁能 77
3 韦尔股份 50 时代电气 76

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,雅创电子近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,雅创电子的PE-TTM是37.36,而其他电子行业的PE-TTM是55.39,雅创电子低于其他电子行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
雅创电子 3.412475 1369

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
雅创电子 2.257178 2075

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

雅创电子神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.4124 2.2571 6 1741

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 沃尔核材 1858 780
2 世华科技 1907 805
3 伊戈尔 2699 1328


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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