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智动力(300686)2024年一季报深度解读:净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

深圳市智动力精密技术股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“吴加维”。公司主要从事消费电子功能性器件、结构性器件、光学组件和散热组件的研发、生产和销售。为客户提供智能手机、平板电脑、智能穿戴、智能家居等消费电子产品及新能源汽车的一体化解决方案。

根据智动力2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.23亿元,同比小幅增长9.59%。扣非净利润-3,811.20万元,较去年同期亏损有所减小。智动力2024年第一季度净利润-3,583.39万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为通讯行业,主要产品包括结构性电子器件和功能性电子器件两项,其中结构性电子器件占比48.31%,功能性电子器件占比43.39%。

1、结构性电子器件

2020年-2023年结构性电子器件营收呈大幅下降趋势,从2020年的11.90亿元,大幅下降到2023年的6.70亿元。2019年-2023年结构性电子器件毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的17.63%,大幅下降到了2023年的-2.64%。

2、功能性电子器件

2020年-2023年功能性电子器件营收呈大幅下降趋势,从2020年的8.81亿元,大幅下降到2023年的6.02亿元。2021年-2023年功能性电子器件毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的27.1%,大幅下降到了2023年的11.66%。

PART 2
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-3,583.39万元,去年同期-4,497.75万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出867.21万元,去年同期收益447.95万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失123.82万元,去年同期收益868.07万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为-3,179.07万元,去年同期为-5,972.45万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.23亿元 2.95亿元 9.59%
营业成本 3.08亿元 2.89亿元 6.27%
销售费用 614.20万元 974.23万元 -36.96%
管理费用 2,216.70万元 2,626.98万元 -15.62%
财务费用 108.46万元 656.70万元 -83.49%
研发费用 1,655.79万元 2,182.45万元 -24.13%
所得税费用 867.21万元 -447.95万元 293.59%

2024年一季度主营业务利润为-3,179.07万元,去年同期为-5,972.45万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为3.23亿元,同比小幅增长9.59%;(2)财务费用本期为108.46万元,同比大幅下降83.49%;(3)毛利率本期为4.81%,同比大幅增长了2.97%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,智动力近十二个月的滚动营收为15亿元,在零组件行业中,智动力的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。

零组件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
达瑞电子 26 28.33 2.42 2.85
传艺科技 20 0.60 -0.73 --
智动力 15 -10.71 -1.55 --
鸿富瀚 8.19 3.45 1.10 -7.09
可川科技 7.83 1.43 0.66 -13.82
和林微纳 5.69 15.42 -0.09 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

智动力属于消费电子零部件及组件制造行业,专注于功能性器件与精密结构件的研发生产。 消费电子零部件行业近三年受5G商用、智能终端创新驱动,市场规模年均增长9.2%,2024年全球市场达4200亿美元。未来趋势聚焦于AIoT设备集成化、折叠屏/VR硬件迭代及材料轻量化,预计2025年后复合增长率维持8%-10%,元宇宙硬件配套需求或成新增量引擎。

2、市场地位及占有率

智动力在消费电子精密结构件细分领域处于第二梯队,2024年国内市场份额约3.8%,核心客户含三星、OPPO等头部厂商,折叠屏手机铰链组件供货份额达15%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
智动力(300686) 消费电子功能性器件供应商,覆盖手机、VR设备等领域 2025年折叠屏组件出货量占全球12%,VR结构件营收同比增长37%
立讯精密(002475) 全球消费电子精密制造龙头,苹果核心供应商 2024年消费电子业务营收占比82%,TWS耳机组件市占率41%
歌尔股份(002241) 声学器件及VR整机制造商 2024年VR头显代工全球份额58%,北美大客户订单占比超60%
蓝思科技(300433) 玻璃盖板及金属结构件头部企业 2025年折叠屏UTG玻璃量产良率突破85%,安卓系采购份额28%
领益智造(002600) 精密功能件一站式方案商 2024年磁材组件营收占比31%,北美客户马达供应份额提升至19%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润亏损3,583.39万元,亏损较上期有所好转。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,2024年一季度主营利润亏损3,179.07万元,较去年同期的亏损有大幅好转,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:16 总排名:4527/5196
行业排名(零组件):5/6
2023年年报 2024年一季报
评分 16 16
行业中位数 68 50
行业排名 91 83

零组件行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 传艺科技 63 可川科技 72
2 可川科技 54 鸿富瀚 68
3 鸿富瀚 53 传艺科技 63

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.49 1.63 1.67 2.16 2.16
描述 堪忧 堪忧 堪忧 不稳定 不稳定

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期智动力PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
智动力 -2.022615 4850

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
智动力 -1.832397 4876

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

智动力神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-2.022 -1.832 86 4873

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 豪声电子 63 3
2 协创数据 1468 557
3 兴瑞科技 1577 611


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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