华培动力(603121)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
上海华培动力科技(集团)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“吴怀磊”。公司的主营业务是动力总成业务及传感器业务.
根据华培动力2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.42亿元，同比增长16.73%。扣非净利润3,451.24万元，同比大幅增长14.52倍。华培动力2024年第一季度净利润3,538.17万元，业绩同比小幅下降4.23%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，其中动力总成事业部为第一大收入来源，占比80.73%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 3.42亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 3,538.17万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 2.93亿元 | 3.06亿元 | 3.12亿元 | 3.50亿元 |
| 净利润 | 3,694.52万元 | 1,379.14万元 | 2,681.02万元 | 1,416.99万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 2.14亿元 | 1.77亿元 | 2.36亿元 | 2.78亿元 |
| 净利润 | 398.95万元 | -255.38万元 | 959.46万元 | -1,938.08万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 2.31亿元 | 2.31亿元 | 2.45亿元 | 2.16亿元 |
| 净利润 | 2,575.38万元 | 1,828.38万元 | 1,698.49万元 | 701.43万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占23%、三季度占26%、四季度占28%
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.23%
本期净利润为3,538.17万元，去年同期3,694.52万元，同比小幅下降4.23%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为3,685.91万元，去年同期为497.55万元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为-64.25万元，去年同期为5,039.44万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅增长6.41倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.42亿元 | 2.93亿元 | 16.73% |
| 营业成本 | 2.47亿元 | 2.28亿元 | 7.94% |
| 销售费用 | 733.48万元 | 539.65万元 | 35.92% |
| 管理费用 | 2,657.69万元 | 2,693.20万元 | -1.32% |
| 财务费用 | 427.81万元 | 576.14万元 | -25.75% |
| 研发费用 | 1,789.77万元 | 1,823.81万元 | -1.87% |
| 所得税费用 | 503.79万元 | 1,598.07万元 | -68.48% |
2024年一季度主营业务利润为3,685.91万元，去年同期为497.55万元，同比大幅增长6.41倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.42亿元，同比增长16.73%；（2）毛利率本期为27.79%，同比增长了5.88%。
行业分析
1、行业发展趋势
华培动力属于汽车零部件制造业，专注于涡轮增压器关键部件的研发与生产。 全球汽车零部件行业近三年受电动化及智能化驱动加速转型，涡轮增压器市场因燃油车排放升级及混动技术普及维持增长，预计2025年全球市场规模超180亿美元，年复合增长率约5%，轻量化及高耐温材料技术成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
华培动力为全球涡轮增压器核心部件主要供应商之一，客户覆盖博格华纳、霍尼韦尔等头部企业，2024年国内涡轮增压器壳体细分领域市占率约18%，位列前三，其高精度铸造技术及自动化产线支撑规模化供货能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华培动力（603121） | 涡轮增压器壳体及中间壳制造商 | 2024年涡轮增压器部件营收占比超65% |
| 旭升集团（603305） | 新能源汽车铝合金部件供应商 | 2024年汽车轻量化部件营收规模达32亿元 |
| 科华控股（603161） | 涡轮增压器壳体及精密铸件厂商 | 2024年涡轮增压器部件出货量突破800万件 |
| 湖南天雁（600698） | 涡轮增压器及发动机零部件企业 | 2024年增压器业务营收同比增长12% |
| 西菱动力（300733） | 发动机零部件及涡轮增压器厂商 | 2024年涡轮增压器部件产能利用率达85%以上 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润3,538.17万元，较上期有所下降。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润3,685.91万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 47 | 73 | 52 | 70 | 50 |
| 行业中位数 | 53 | 74 | 53 | 73 | 55 |
| 行业排名 | 61 | 51 | 38 | 61 | 67 |
发动机零配件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 恒勃股份 | 81 | 秦安股份 | 87 |
| 2 | 新坐标 | 73 | 新坐标 | 87 |
| 3 | 泰祥股份 | 72 | 贝斯特 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，华培动力近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，华培动力的PE-TTM是47.77，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是22.98，华培动力的PE-TTM远高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 华培动力 | 3.494349 | 1312 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 华培动力 | 2.742329 | 1675 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
华培动力神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.4943 | 2.7423 | 40 | 1494 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 邦德股份 | 481 | 82 |
| 2 | 建邦科技 | 542 | 106 |
| 3 | 苏轴股份 | 625 | 131 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
