巨星科技(002444)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
杭州巨星科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“仇建平”。公司的主营业务为手工具、动力工具、激光测量仪器以及存储箱柜的研发、生产和销售。公司产品主要包括手工具及动力工具(HandToolsandPowerTools)、激光测量仪器(laserMeasurement)、存储箱柜(Storage)。
根据巨星科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收33.06亿元，同比增长29.38%。扣非净利润4.32亿元，同比大幅增长51.37%。巨星科技2024年第一季度净利润4.28亿元，业绩同比大幅增长41.15%。本期经营活动产生的现金流净额为1.68亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工具五金，主要产品包括手工具及存储箱柜（HandTools&Storage)和动力工具及激光测量仪器(PowerTools＆laserMeasurement)两项，其中手工具及存储箱柜（HandTools&Storage)占比73.80%，动力工具及激光测量仪器(PowerTools＆laserMeasurement)占比25.61%。
1、手工具及存储箱柜(HandTools&Storage)
2023年手工具及存储箱柜(HandTools&Storage)营收80.66亿元，同比去年的100.05亿元下降了19.38%。2021年-2023年手工具及存储箱柜(HandTools&Storage)毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.09%，大幅增长到了2023年的35.3%。
2022年，该产品名称由“手工具(HandTools)、存储箱柜(Storage)”，整合为“手工具及存储箱柜(HandTools&Storage)”。
2、动力工具及激光测量仪器(PowerTools＆laserMeasurement)
2020年-2023年动力工具及激光测量仪器(PowerTools＆laserMeasurement)营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.13亿元，大幅增长到2023年的27.99亿元。2023年动力工具及激光测量仪器(PowerTools＆laserMeasurement)毛利率为21.24%，同比去年的24.73%小幅下降了14.11%。
2023年，该产品名称由“动力工具激光测量仪器”变更为“动力工具及激光测量仪器(PowerTools＆laserMeasurement)”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长41.15%
本期净利润为4.28亿元，去年同期3.03亿元，同比大幅增长41.15%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-3,342.46万元，去年同期为2,814.34万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失3,810.98万元，去年同期收益742.29万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为4.69亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为9,897.94万元，去年同期为4,462.07万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长83.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.06亿元 | 25.55亿元 | 29.38% |
| 营业成本 | 22.69亿元 | 18.08亿元 | 25.48% |
| 销售费用 | 2.24亿元 | 1.84亿元 | 22.28% |
| 管理费用 | 2.17亿元 | 1.75亿元 | 23.95% |
| 财务费用 | 4,816.68万元 | 5,180.33万元 | -7.02% |
| 研发费用 | 6,812.43万元 | 7,201.06万元 | -5.40% |
| 所得税费用 | 7,767.63万元 | 4,432.32万元 | 75.25% |
2024年一季度主营业务利润为4.69亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅增长83.79%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为33.06亿元，同比增长29.38%；（2）毛利率本期为31.38%，同比小幅增长了2.13%。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，巨星科技净现金流为7.67亿元，去年同期为-5,143.64万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 9.59亿元 | 318.19% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 19.16亿元 | 32.14% |
| 偿还债务支付的现金 | 1.61亿元 | -63.50% | 取得子公司及其他营业单位支付的现金 | 2.14亿元 | - |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 28.10亿元 | 9.95% |
全球排名
截止到2025年6月20日，巨星科技近十二个月的滚动营收为148亿元，在五金工具行业中，巨星科技的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
五金工具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Stanley Black 史丹利百得 | 1105 | -0.54 | 21 | -44.15 |
| Barnes Group 巴恩斯集团 | 929 | 117.33 | 154 | 177.92 |
| 巨星科技 | 148 | 10.66 | 23 | 21.96 |
| Kennametal 肯纳金属 | 147 | 3.59 | 7.86 | 26.17 |
| 通润装备 | 34 | 20.61 | 2.17 | 14.71 |
| 山东威达 | 22 | -12.45 | 3.00 | -7.27 |
| 泰嘉股份 | 17 | 48.68 | 0.50 | -10.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
巨星科技属于工具制造行业，主营手工具、激光测量仪器及工业设备产品的研发与生产。 全球工具制造行业近三年受制造业复苏及智能化升级驱动，市场规模稳步增长，2024年全球规模突破900亿美元。未来趋势聚焦智能工具渗透率提升（预计2025年达35%）、新能源领域定制化工具需求激增，以及供应链区域化重构带来的本土化生产机遇。
2、市场地位及占有率
巨星科技在全球手工具领域位列前五，北美市场占有率超15%居中国出口企业首位，激光雷达产品在国内工业机器人传感器细分市场占有率突破8%，稳居国产第一阵营。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 巨星科技（002444） | 全球综合性工具供应商，覆盖手工具、电动工具及智能装备 | 2025年北美仓储渠道供货规模超5亿美元，激光雷达产品线营收占比升至12% |
| 创科实业（00669） | 电动工具全球龙头，旗下Milwaukee品牌市占率领先 | 2024年电动工具业务营收占比超75%，北美专业级市场占有率28% |
| 泉峰控股（02285） | 深耕锂电动力工具领域，主打EGO高端品牌 | 2025年欧洲园林工具市场出货量突破300万台，全球市占率同比提升2.3个百分点 |
| 博深股份（002282） | 金刚石工具核心制造商，铁路维修工具细分龙头 | 高铁研磨工具国内市场占有率维持45%以上，2024年新增专利23项 |
| 浙江鼎力（603338） | 高空作业平台领军企业，布局智能化臂式产品 | 2025年海外营收占比达68%，臂式平台产品线毛利率提升至32.5% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润4.28亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润4.69亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 82 | 59 |
| 行业中位数 | 69 | 53 |
| 行业排名 | 16 | 21 |
五金工具行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 泰嘉股份 | 75 | 泰嘉股份 | 85 |
| 2 | 巨星科技 | 59 | 巨星科技 | 82 |
| 3 | 通润装备 | 47 | 山东威达 | 67 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，巨星科技近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日，巨星科技的PE-TTM是17.80，而其他通用设备行业的PE-TTM是26.13，巨星科技低于其他通用设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 巨星科技 | 6.839437 | 294 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 巨星科技 | 4.514028 | 722 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
巨星科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 6.8394 | 4.5140 | 5 | 312 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 迅安科技 | 532 | 100 |
| 2 | 鲍斯股份 | 844 | 225 |
| 3 | 大元泵业 | 898 | 251 |
文章来源：碧湾App
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