根据长川科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.75亿元，同比大幅下降31.11%。扣非净利润-7,655.71万元，由盈转亏。长川科技2023年年度净利润6,065.91万元，业绩同比大幅下降87.37%。

公司的主营业务为集成电路电子工业专用设备，主要产品包括分选机和测试机两项，其中分选机占比46.18%，测试机占比38.08%。

2023年公司营收17.75亿元，与去年同期的25.77亿元相比，大幅下降了31.11%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）测试机本期营收6.76亿元，去年同期为11.16亿元，同比大幅下降了39.44%。

（2）分选机本期营收8.20亿元，去年同期为12.55亿元，同比大幅下降了34.69%。

2023年公司毛利率为57.06%，同比去年的56.75%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年测试机毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的67.67%，小幅增长到2023年的70.16%，2023年分选机毛利率为41.32%，同比小幅下降7.4%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售14.50亿元，同比大幅下降27.02%，同期海外销售3.25亿元，同比大幅下降44.88%。2020-2023年，国内营收占比从53.80%大幅增长到81.70%，海外营收占比从46.20%大幅下降到18.30%，国内虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从51.01%增长到59.08%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.34%，相较于2022年的54.47%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.19%，第二大客户占比13.78%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从16.42%上升至18.10%，增加10%。

2023年年度，长川科技营业总收入为17.75亿元，去年同期为25.76亿元，同比大幅下降31.11%，净利润为6,065.91万元，去年同期为4.80亿元，同比大幅下降87.37%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然营业外利润本期为8,081.51万元，去年同期为-8.27万元，扭亏为盈；

但是主营业务利润本期为-1.14亿元，去年同期为4.26亿元，由盈转亏。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1,193.53万元增长到4.80亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.80亿元下降到6,065.91万元。

2023年年度主营业务利润为-1.14亿元，去年同期为4.26亿元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为57.06%，同比有所增长了0.31%，不过营业总收入本期为17.75亿元，同比大幅下降31.11%，导致主营业务利润由盈转亏。

长川科技2023年年度非主营业务利润为1.60亿元，去年同期为7,270.84万元，同比大幅增长。

2023年长川科技固定资产合计3.53亿元，占总资产的5.99%，较去年的1.96亿元增长了80.26%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.21亿元，主要为在建工程转入的1.41亿元，占比63.89%。

在此之中：长川内江工程转入1.41亿元。

该项目项目预算为6.00亿元，本期投入1.18亿元，项目本期转入固定资产1.41亿元，期末账面余额6,290.25万元，项目工程进度为35.00%。

长川科技2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为4,515.96万元，非经常性损益为1.22亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益主要构成是企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.38亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,928.71万元。

(2)本期共收到政府补助1.40亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,327.60万元，留存计入以后年度利润。

在2023年年报告期末，长川科技形成的商誉为2.83亿元，占净资产的8.16%，商誉计提减值为673.78万元，占净利润6,065.91万元的11.11%。

商誉金额较高且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为长新投资公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-32.2%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为6.06%，预测数据是否太过乐观？？

2019年，企业斥资5.45亿元的对价收购长新投资公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.7亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达101.53%，形成的商誉高达2.75亿元，占当年净资产的27.55%。

长新投资公司的历史业绩数据如下表所示：

长新投资公司由于业绩没达到预期，在2019年末减值1,909.2万元，具体情况如下所示：

2023年，企业应收账款合计10.21亿元，占总资产的17.30%，相较于去年同期的9.52亿元小幅增长了7.21%。

本期，企业应收账款周转率为1.82。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.32大幅下降到了1.82，平均回款时间从108天增加到了197天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.67%，10.22%和0.11%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从95.53%小幅下降到89.67%。

2023年，长川科技资产减值损失6,133.27万元，导致企业净利润从盈利1.22亿元下降至盈利6,065.91万元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,427.04万元。

其中，在产品，原材料，发出商品本期分别计提2,184.58万元，1,817.23万元，732.70万元。

目前，在产品，原材料，发出商品的账面价值仍分别为5.36亿元，7.73亿元，2.44亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.40，在2021年到2023年长川科技存货周转率从1.09大幅下降到了0.40，存货周转天数从330天增加到了900天。2023年长川科技存货余额合计21.59亿元，占总资产的38.38%，同比去年的16.15亿元大幅增长了33.74%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到35.81%；其次，在产品占比25.36%，余额同比增长14.87%。

2023年，长川科技在建工程余额合计3.16亿元，较去年的2.08亿元大幅增长了52.08%。

其中，本期重要在建工程新增投入2.50亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，长川科技集成电路高端智能制造基地本期新增投入1.32亿元。

该项目项目预算为7.50亿元，本期投入1.32亿元，项目工程进度为30.00%。

2023年，长川科技的无形资产合计2.61亿元，占总资产的4.43%，相较于年初的2.06亿元增长27.09%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增7,757.58万元，主要为企业合并增加的3,639.38万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计1,738.19万元。

长川科技属于半导体测试设备行业，专注于集成电路测试机、分选机等设备的研发与制造。 半导体测试设备行业近三年受国产替代政策驱动快速发展，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场空间突破80亿美元。未来随着芯片制程升级和封装技术进步，高端测试设备需求将持续增长，预计2026年国内市场占比提升至35%，但技术壁垒和研发投入门槛进一步抬高，行业集中度将加剧。

长川科技在国内半导体测试设备领域处于第一梯队，其核心产品测试机与分选机的性能指标达国际先进水平，2025年国产替代项目中标率约28%，细分领域市占率位居前三，但与国际龙头仍有差距。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的772人上升至2023年的3658人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员383人，生产人员703人，技术人员2008人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从27.98万元下降到了24.77万元。

2019-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的大幅下降，2023年主营利润亏损1.14亿元，同比去年由盈转亏。

2023年扣非净利润亏损6,105.76万元，由于政府补助贡献了1.38亿元，净利润盈利6,065.91万元。风险方面，长新投资公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入长川科技集成电路高端智能制造基地、长川内江工程，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，长川科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，长川科技的PE-TTM是99.29，而半导体设备行业的PE-TTM是53.91，长川科技的PE-TTM相比半导体设备行业的PE-TTM较高。