根据凌云光2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.41亿元，同比小幅下降3.92%。扣非净利润1.22亿元，同比下降26.61%。凌云光2023年年度净利润1.50亿元，业绩同比下降19.79%。本期经营活动产生的现金流净额为2.73亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为机器视觉，占比高达71.18%，主要产品包括智能视觉装备、光通信产品、可配置视觉系统三项，智能视觉装备占比38.26%，光通信产品占比28.80%，可配置视觉系统占比26.00%。

2023年公司营收26.41亿元，与去年同期的27.49亿元相比，小幅下降了3.92%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）光通信产品本期营收7.61亿元，去年同期为9.22亿元，同比下降了17.55%。

（2）可配置视觉系统本期营收6.87亿元，去年同期为7.42亿元，同比小幅下降了7.41%。

2023年公司毛利率从去年同期的33.31%，同比小幅下降到了今年的31.47%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）可配置视觉系统本期毛利率30.67%，去年同期为35.71%，同比小幅下降14.11%，主要是由于人工成本有所增长。

（2）智能视觉装备本期毛利率34.09%，去年同期为39.5%，同比小幅下降13.7%，主要是由于直接材料成本在大幅增长。

（3）视觉器件本期毛利率20.99%，去年同期为26.4%，同比下降20.49%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售24.44亿元，同比下降5.12%，同期海外销售1.96亿元，同比增长13.89%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的25.43%，相较于2022年的28.51%，已经小幅下降，其中第一大客户占比15.52%。

本期净利润为1.50亿元，去年同期1.87亿元，同比下降19.79%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为4,528.26万元，去年同期为-1,394.56万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益58.46万元，去年同期损失3,259.50万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-1,679.59万元，去年同期为1.08亿元，由盈转亏。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3,906.36万元增长到1.87亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.87亿元下降到1.50亿元。

2023年年度主营业务利润为-1,679.59万元，去年同期为1.08亿元，由盈转亏。

虽然财务费用本期为-5,200.31万元，同比大幅下降7.64倍，不过（1）营业总收入本期为26.41亿元，同比小幅下降3.92%；（2）研发费用本期为4.31亿元，同比小幅增长14.80%，导致主营业务利润由盈转亏。

凌云光2023年年度非主营业务利润为1.35亿元，去年同期为2,201.73万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-5,200.31万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了764.37%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达34.65%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为5,491.01万元，去年同期为2,750.48万元，同比大幅增长了99.64%。

（2）本期汇兑收益为33.44万元，去年同期汇兑损失为1,048.64万元；

凌云光2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,167.27万元,占归母净利润的25.42%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为9,214.92万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,932.50万元。

(2)本期共收到政府补助1.17亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.22亿元，留存计入以后年度利润。

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益1,144.18万元，资产处置损益461.87万元。 主要是。

2023年，凌云光资产处置收益合计477.37万元，主要是无形资产处置收益合计471.70万元。

投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以5,495.49万元出售北京光子100.00%，获得收益1,144.18万元，剩余股权为0%%，丧失该公司的控制权，剩余股权由成本法计算转入权益法计算，利润增加0.00元。

在2023年报告期末，凌云光用于对外股权投资的资产为1.84亿元，对外股权投资所产生的收益为4,301.21万元，占净利润1.5亿元的28.66%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,157.03万元和处置外股权投资的收益1,144.18万元。

处置对外股权投资产生的收益为1,144.18万元，主要是北京光子1,144.18万元。

长春长光辰芯微电子股份有限公司业务性质为通用设备制造业。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

深圳市富联凌云光科技有限公司业务性质为软件和信息技术服务业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

2023年，企业应收账款合计11.22亿元，占总资产的22.06%，相较于去年同期的12.61亿元小幅减少了11.05%。

本期，企业应收账款周转率为2.22。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.64下降到了2.22，平均回款时间从136天增加到了162天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为86.70%，11.74%和1.56%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的91.71%小幅下降到2023年的86.70%。

2023年企业存货周转率为4.11，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从68天增加到了87天，企业存货周转能力下降，2023年凌云光存货余额合计4.03亿元，占总资产的8.35%，同比去年的4.70亿元小幅下降了14.19%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到51.36%，余额同比增长13.04%；其次，原材料占比37.05%，余额同比减少9.90%。

2023年，凌云光的无形资产合计7,033.32万元，占总资产的1.38%，相较于年初的2,394.31万元大幅增长193.75%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增5,110.79万元，主要为购置新增的5,109.55万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4,358.38万元。

凌云光属于机器视觉与人工智能装备行业。 机器视觉行业近三年受益于智能制造升级及AI技术突破，市场规模年均增速超15%，2024年预估突破300亿元。未来随工业自动化、人形机器人及智能检测需求增长，技术向3D视觉、深度学习迭代，2027年市场空间或达500亿元，复合增长率维持12%-15%。

凌云光为国内机器视觉领域头部企业，重点布局工业检测及机器人视觉，在消费电子、新型显示等细分市场技术领先，但整体市占率约5%-8%，尚未形成绝对优势。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.50亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润亏损1,679.59万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是研发费用在小幅增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凌云光近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，凌云光的PE-TTM是56.28，而其他专用设备行业的PE-TTM是27.49，凌云光的PE-TTM远高于其他专用设备行业的PE-TTM。