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泰瑞机器(603289)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

泰瑞机器股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“郑建国”。公司的主营业务为注塑机的研发、设计、生产、销售和服务,并为下游应用领域提供注塑成型解决方案。公司目前主要产品为梦想Dream系列注塑机,包括D(T)肘杆系列、DH二板系列、DE全电动系列和DD多组分系列。

根据泰瑞机器2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.56亿元,同比小幅下降11.61%。扣非净利润2,372.53万元,同比下降19.17%。泰瑞机器2024年第一季度净利润2,495.51万元,业绩同比下降26.09%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为专用设备制造业,其中塑机为第一大收入来源,占比97.91%。

1、注塑机

2023年注塑机营收9.81亿元,同比去年的11.60亿元下降了15.47%。同期,2023年注塑机毛利率为31.85%,同比去年的26.08%增长了22.12%。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降26.09%

本期净利润为2,495.51万元,去年同期3,376.19万元,同比下降26.09%。

净利润同比下降的原因是:

虽然信用减值损失本期损失274.42万元,去年同期损失470.24万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为3,046.14万元,去年同期为3,811.46万元,同比下降;(2)公允价值变动收益本期为144.87万元,去年同期为540.78万元,同比大幅下降;(3)资产减值损失本期损失48.30万元,去年同期收益200.08万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降20.08%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.56亿元 2.90亿元 -11.61%
营业成本 1.81亿元 2.04亿元 -11.38%
销售费用 1,793.06万元 1,940.15万元 -7.58%
管理费用 1,166.77万元 835.79万元 39.60%
财务费用 -25.03万元 425.49万元 -105.88%
研发费用 1,340.22万元 1,380.58万元 -2.92%
所得税费用 347.47万元 504.73万元 -31.16%

2024年一季度主营业务利润为3,046.14万元,去年同期为3,811.46万元,同比下降20.08%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为2.56亿元,同比小幅下降11.61%;(2)毛利率本期为29.43%,同比有所下降了0.18%。

3、净现金流由负转正

2024年一季度,泰瑞机器净现金流为3,277.82万元,去年同期为-312.17万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然(1)偿还债务支付的现金本期为6,500.00万元,同比增长6,500.00万元;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.85亿元,同比大幅增长33.04%。

但是(1)取得借款收到的现金本期为1.50亿元,同比大幅增长12.34倍;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.79亿元,同比增长15.70%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,泰瑞机器近十二个月的滚动营收为11亿元,在塑料橡胶设备行业中,泰瑞机器的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

塑料橡胶设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
海天国际 161 0.23 31 0.31
中化装备 96 -0.83 -22.02 --
伊之密 51 12.74 6.08 5.61
泰瑞机器 11 1.51 0.82 -16.70
浙江华业 8.92 3.36 0.93 -0.84
金明精机 4.74 -3.22 0.07 -43.58

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

泰瑞机器属于塑料成型设备行业,核心产品为注塑机及相关智能化设备。 全球塑料成型设备行业近三年呈现技术升级与高端化转型趋势,中国作为全球最大生产国,2023年行业规模超500亿元,年复合增长率约6%。未来,受益于新能源汽车、智能家居等下游需求扩张,以及工业4.0推动的智能化设备升级,预计2025年市场空间将突破600亿元,其中高端注塑机占比将提升至35%以上。

2、市场地位及占有率

泰瑞机器在国内注塑机行业位居第二梯队,2024年国内市场占有率约5%,排名前五,其多色注塑机与全电动机型技术领先,海外营收占比提升至25%,但在高端市场仍面临国际品牌竞争压力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
泰瑞机器(603289) 专注多色及全电动注塑机研发 2025年高端机型营收占比提升至38%,海外市场出货量同比增长22%
海天国际(01882) 全球最大注塑机制造商 2025年全球市占率超30%,大型二板机市场占有率稳居第一
伊之密(300415) 压铸与注塑双主业 2025年注塑机业务营收同比增长18%,超大型机订单占比突破20%
拓斯达(300607) 智能制造设备综合供应商 2025年注塑自动化系统营收占比达34%,服务新能源汽车客户占比超40%
克劳斯玛菲(600579) 德国技术背景的高端装备企业 2025年国内高端注塑机市占率约12%,与比亚迪达成千万级新能源设备合作协议

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润2,495.51万元,较上期有所下降。

由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润3,046.14万元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:56 总排名:1543/5196
行业排名(塑料橡胶设备):1/4
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 56 76 52 65 56
行业中位数 51 69 49 64 49
行业排名 29 28 22 42 23

塑料橡胶设备行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 泰瑞机器 56 伊之密 80
2 伊之密 54 泰瑞机器 65
3 昌红科技 53 昌红科技 63

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,泰瑞机器近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,泰瑞机器的PE-TTM是52.20,而其他专用设备行业的PE-TTM是33.57,泰瑞机器的PE-TTM相比其他专用设备行业的PE-TTM较高。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
泰瑞机器 2.171301 2275

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
泰瑞机器 2.214556 2119

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

泰瑞机器神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.1713 2.2145 31 2310

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 弘亚数控 462 71
2 浩洋股份 539 103
3 铁拓机械 801 199


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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