*ST沪科(600608)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
上海宽频科技股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“昆明市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是塑料粒子的商品贸易，兼营有色金属、食用农产品及生产生活物资等,主要产品包括化工原料、有色金属、初级农产品及生产生活物资等。
根据*ST沪科2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,022.21万元，同比大幅增长45.83%。扣非净利润60.87万元，同比大幅增长2.51倍。*ST沪科2024年第一季度净利润19.03万元，业绩同比大幅下降84.24%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为商品贸易，其中化工产品为第一大收入来源，占比85.40%。
1、化工产品
2023年化工产品营收1.46亿元，同比去年的3.67亿元大幅下降了60.18%。2021年-2023年化工产品毛利率呈下降趋势，从2021年的5.61%，下降到了2023年的4.58%。
2023年，该产品名称由“塑料粒子”变更为“化工产品”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比大幅增加45.83%，净利润同比大幅降低84.24%
2024年一季度，*ST沪科营业总收入为8,022.21万元，去年同期为5,501.11万元，同比大幅增长45.83%，净利润为19.03万元，去年同期为120.73万元，同比大幅下降84.24%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为21.85万元，去年同期为66.58万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降67.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,022.21万元 | 5,501.11万元 | 45.83% |
| 营业成本 | 7,783.72万元 | 5,134.74万元 | 51.59% |
| 销售费用 | 37.44万元 | 41.16万元 | -9.06% |
| 管理费用 | 116.39万元 | 100.82万元 | 15.45% |
| 财务费用 | 55.48万元 | 148.53万元 | -62.65% |
| 研发费用 | 0.00元 | - | |
| 所得税费用 | 76.50万元 | - |
2024年一季度主营业务利润为21.85万元，去年同期为66.58万元，同比大幅下降67.18%。
虽然营业总收入本期为8,022.21万元，同比大幅增长45.83%，不过毛利率本期为2.97%，同比大幅下降了3.69%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
ST沪科属于金属新材料行业，主要从事金属新材料研发、生产及贸易业务。 金属新材料行业近三年受新能源、半导体及高端装备需求驱动，市场规模年均增速超12%，2024年市场规模达4200亿元。未来在绿色能源转型和智能制造升级推动下，高附加值产品（如稀土永磁、高温合金）需求将持续增长，预计2025年市场规模突破5000亿元，但需警惕原材料价格波动及技术壁垒提升的挑战。
2、市场地位及占有率
ST沪科在金属新材料领域市场份额不足1%，主营产品集中于中低端贸易环节，技术竞争力较弱。2024年半年报显示其新材料业务营收占比仅31%，核心产品市占率未进入行业前十，整体处于行业尾部梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST沪科（600608） | 主营金属新材料贸易及加工，涉及稀土、磁性材料等领域 | 2025年Q1新材料业务营收占比31%，无公开市占率数据 |
| 宁波韵升（600366） | 稀土永磁材料龙头企业，产品应用于新能源汽车、风电 | 2025年稀土永磁材料市占率国内第二（约18%），新能源领域营收占比超45% |
| 安泰科技（000969） | 高端金属材料及制品供应商，涵盖非晶合金、超硬材料 | 2025年非晶带材市占率国内第一（32%），新能源装备材料营收同比增24% |
| 中科三环（000970） | 高性能钕铁硼永磁材料核心企业，客户覆盖全球头部车企 | 2025年钕铁硼永磁全球市占率约12%，新能源汽车领域供货规模达8.3亿元 |
| 有研新材（600206） | 聚焦高端稀土材料、靶材及光电信息材料研发生产 | 2025年稀土功能材料营收占比58%，靶材产品在半导体领域市占率约9% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润19.03万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于毛利率的大幅下降，2024年一季度主营利润21.85万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 48 | 63 | 44 | 15 | 36 |
| 行业中位数 | 46 | 59 | 44 | 58 | 44 |
| 行业排名 | 4 | 3 | 6 | 14 | 9 |
贸易行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 南京商旅 | 53 | 兰生股份 | 85 |
| 2 | 广东明珠 | 53 | 上海物贸 | 73 |
| 3 | 玉龙股份 | 50 | 中信金属 | 69 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 3.26 | 1.03 | 5.67 | 5.36 | 6.47 |
| 描述 | 良好 | 堪忧 | 良好 | 良好 | 良好 | |
| F值 | 分数 | 3 | 4 | 4 | 5 | 9 |
| 描述 | 较差 | 一般 | 一般 | 一般 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
注2:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
| F值范围 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >=7 | 良好 |
| 7 > 分值 >= 4 | 一般 |
| 分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期ST沪科PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| ST沪科 | 0.921041 | 3431 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| ST沪科 | 0.152427 | 4083 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
ST沪科神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.9210 | 0.1524 | 12 | 3837 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 苏美达 | 1327 | 472 |
| 2 | 玉龙股份 | 1735 | 689 |
| 3 | 南京商旅 | 1837 | 766 |
文章来源：碧湾App
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