新纺退：高资产负债率，净利润近6年整体呈现下降趋势
新纺退2024年一季报解读
河南新野纺织股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“新野县财政局”。公司是从事中高档棉纺织品的生产与销售，主要产品包括纱线系列产品等、坯布及面料系列产品。公司“汉凤”牌精梳纱线和“华珠”牌高档坯布双双荣获“中国名牌产品”称号。
根据新纺退2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.74亿元，同比大幅下降50.19%。扣非净利润-6,911.76万元，由盈转亏。新纺退2024年第一季度净利润-6,766.25万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为714.97万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为纺织行业。
1、纺织行业
2021年-2023年纺织行业营收呈大幅下降趋势，从2021年的53.03亿元，大幅下降到2023年的24.19亿元。2023年纺织行业毛利率为10.83%，同比去年的-22.07%大幅增长了149.07%。
2022年，该产品名称由“纺织业”变更为“纺织行业”。
净利润近6年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降50.19%，净利润由盈转亏
2024年一季度，新纺退营业总收入为4.74亿元，去年同期为9.51亿元，同比大幅下降50.19%，净利润为-6,766.25万元，去年同期为304.11万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,366.93万元，去年同期为964.04万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失4,383.07万元，去年同期损失178.81万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.74亿元 | 9.51亿元 | -50.19% |
| 营业成本 | 4.31亿元 | 8.24亿元 | -47.67% |
| 销售费用 | 476.97万元 | 517.73万元 | -7.87% |
| 管理费用 | 3,172.72万元 | 4,652.64万元 | -31.81% |
| 财务费用 | 3,748.44万元 | 4,419.89万元 | -15.19% |
| 研发费用 | 1,904.37万元 | - | |
| 所得税费用 | -883.37万元 | -22.92万元 | -3754.99% |
2024年一季度主营业务利润为-3,366.93万元，去年同期为964.04万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.74亿元，同比大幅下降50.19%；（2）毛利率本期为8.98%，同比大幅下降了4.39%。
3、非主营业务利润亏损增大
新纺退2024年一季度非主营业务利润为-4,282.70万元，去年同期为-682.85万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,366.93万元 | 49.76% | 964.04万元 | -449.25% |
| 信用减值损失 | -4,383.07万元 | 64.78% | -178.81万元 | -2351.27% |
| 其他 | 131.26万元 | -1.94% | -71.27万元 | 284.16% |
| 净利润 | -6,766.25万元 | 100.00% | 304.11万元 | -2324.96% |
高资产负债率
2024年一季度，企业资产负债率为116.61%，去年同期为89.18%，资产负债率很高，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从53.37%增长至116.61%。
资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为54.30亿元，同比下降16.60%，另外总负债本期为63.32亿元，同比小幅增长9.06%。
1、偿债能力：现金比率同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.42 | 0.67 | 1.28 | 1.34 | 1.21 |
| 速动比率 | 0.37 | 0.51 | 0.67 | 0.69 | 0.61 |
| 现金比率(%) | - | 0.04 | 0.14 | 0.16 | 0.11 |
| 资产负债率(%) | 116.61 | 89.18 | 58.27 | 55.90 | 53.37 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 5.57 | 0.55 | 3.56 | 3.83 | 12.10 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | - | -0.09 | 0.02 | 0.07 | 0.02 |
| 货币资金/短期债务 | - | 0.05 | 0.17 | 0.19 | 0.14 |
流动比率为0.42，去年同期为0.67，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.37，去年同期为0.51，同比下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.00，去年同期为0.04，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损6,766.25万元，是10年来一季度的首次亏损，近6年一季度净利润持续下降。
2024年一季度主营利润亏损3,366.93万元，且是近5年一季度首次亏损，主营利润近5年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 18 | 16 | 19 | 19 |
| 行业中位数 | 68 | 51 | 62 | 50 |
| 行业排名 | 8 | 7 | 9 | 6 |
棉纺行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 健盛集团 | 58 | 健盛集团 | 84 |
| 2 | 华孚时尚 | 52 | 孚日股份 | 73 |
| 3 | 联发股份 | 50 | 鲁 泰Ａ | 69 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | -1.24 | -0.73 | -0.46 | -0.40 | -0.29 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，近期*ST新纺PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 健盛集团 | 962 | 284 |
| 2 | 孚日股份 | 1226 | 421 |
| 3 | 百隆东方 | 3632 | 1868 |
文章来源：碧湾App
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