珠海中富(000659)2024年一季报深度解读:资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
珠海中富实业股份有限公司于1996年上市。公司是一家主要从事碳酸饮料、热灌装饮料、饮用水和啤酒包装用PET瓶、PET瓶胚、标签、外包装薄膜、胶罐的生产与销售,并同时为企业提供碳酸饮料、饮用水、无菌灌装、热灌装饮料代加工服务。
根据珠海中富2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.36亿元,同比下降15.50%。扣非净利润-1,798.87万元,较去年同期亏损有所减小。珠海中富2024年第一季度净利润-959.71万元,业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为饮料行业(包装+代工),占比高达90.62%,主要产品包括饮料包装制品和饮料加工两项,其中饮料包装制品占比59.82%,饮料加工占比29.57%。
1、饮料包装制品
2021年-2023年饮料包装制品营收呈下降趋势,从2021年的9.25亿元,下降到2023年的7.53亿元。2023年饮料包装制品毛利率为19.52%,同比去年的18.85%小幅增长了3.55%。
2、饮料加工
2021年-2023年饮料加工营收呈下降趋势,从2021年的4.81亿元,下降到2023年的3.72亿元。2021年-2023年饮料加工毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的20.78%,大幅下降到了2023年的1.59%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 2.36亿元 | - | - | - |
净利润 | -959.71万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 2.79亿元 | 4.48亿元 | 3.49亿元 | 1.83亿元 |
净利润 | -2,395.49万元 | 7,604.02万元 | -1,789.94万元 | -1.04亿元 | |
2022 | 营业收入 | 3.15亿元 | 3.80亿元 | 3.89亿元 | 2.18亿元 |
净利润 | -1,969.93万元 | -211.72万元 | -610.51万元 | -1.59亿元 | |
2021 | 营业收入 | 3.08亿元 | 4.34亿元 | 4.37亿元 | 2.67亿元 |
净利润 | -964.06万元 | 2,811.49万元 | 9,065.74万元 | -8,470.95万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占31%、三季度占30%、四季度占17%
资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低15.50%,净利润亏损有所减小
2024年一季度,珠海中富营业总收入为2.36亿元,去年同期为2.79亿元,同比下降15.50%,净利润为-959.71万元,去年同期为-2,395.49万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是(1)资产处置收益本期为977.51万元,去年同期为-20.14万元,扭亏为盈;(2)营业外利润本期为-147.66万元,去年同期为-525.31万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.36亿元 | 2.79亿元 | -15.50% |
营业成本 | 1.99亿元 | 2.39亿元 | -16.71% |
销售费用 | 221.24万元 | 222.85万元 | -0.72% |
管理费用 | 2,332.44万元 | 2,353.83万元 | -0.91% |
财务费用 | 2,160.96万元 | 2,317.76万元 | -6.77% |
研发费用 | 83.35万元 | 76.16万元 | 9.44% |
所得税费用 | 396.43万元 | 538.90万元 | -26.44% |
2024年一季度主营业务利润为-1,415.69万元,去年同期为-1,339.46万元,较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为15.73%,同比小幅增长了1.22%,不过营业总收入本期为2.36亿元,同比下降15.50%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
珠海中富2024年一季度非主营业务利润为852.41万元,去年同期为-517.13万元,扭亏为盈。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -1,415.69万元 | 147.51% | -1,339.46万元 | -5.69% |
营业外支出 | 232.20万元 | -24.20% | 590.58万元 | -60.68% |
资产处置收益 | 977.51万元 | -101.86% | -20.14万元 | 4953.49% |
其他 | 107.10万元 | -11.16% | 86.61万元 | 23.67% |
净利润 | -959.71万元 | 100.00% | -2,395.49万元 | 59.94% |
全国排名
截止到2025年6月20日,珠海中富近十二个月的滚动营收为10亿元,在塑料包装行业中,珠海中富的全国排名为8名,全球排名为12名。
塑料包装营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Amcor 安姆科 | 981 | 1.98 | 52 | -8.05 |
Berry | 881 | -3.99 | 37 | -11.04 |
Silgan | 421 | 1.03 | 20 | -8.35 |
Sealed Air 希悦尔 | 388 | -0.86 | 19 | -19.47 |
华润材料 | 181 | 12.78 | -5.70 | -- |
万凯新材 | 172 | 21.59 | -3.00 | -- |
紫江企业 | 106 | 3.74 | 8.09 | 13.50 |
永新股份 | 35 | 5.25 | 4.68 | 13.98 |
力合科创 | 23 | -8.29 | 2.45 | -26.99 |
王子新材 | 20 | 4.66 | -0.69 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
珠海中富 | 10 | -11.37 | -1.23 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
珠海中富属于塑料包装容器制造行业,专注于PET瓶、瓶胚及标签等产品的研发与生产。 塑料包装容器行业近三年受食品饮料消费升级驱动,年均复合增长率约5.2%,2024年市场规模突破1800亿元。未来趋势聚焦环保转型,可降解材料及轻量化技术加速渗透,预计2025年可降解包装占比提升至15%,智能制造与循环经济推动行业集约化发展。
2、市场地位及占有率
珠海中富为国内PET瓶细分领域头部企业,主要供货碳酸饮料及饮用水领域,客户覆盖国际头部品牌,2024年市占率约8%-10%,位列行业前三。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
珠海中富(000659) | 国内领先的PET饮料包装制造商 | 2025年碳酸饮料瓶市场占有率9.2%,年供货规模超10亿只 |
紫江企业(600210) | 综合性包装集团,覆盖饮料包装及薄膜业务 | 2024年饮料包装营收占比62%,市占率约12% |
永新股份(002014) | 软包装龙头企业,主攻食品及日化领域 | 2025年功能性薄膜产能扩至25万吨,供货规模行业领先 |
双星新材(002585) | 聚酯薄膜及新材料研发制造商 | 2024年光学膜业务营收占比48%,包装材料占比超30% |
王子新材(002735) | 塑料包装容器及环保材料供应商 | 2025年可降解包装项目投产,产能规模达8万吨 |
1、经营分析总结
最近10年一季度,公司扣非净利润均处于亏损状态,2021-2023年一季度扣非净利润亏损持续增加,2024年一季度扣非净利润亏损1,793.44万元,亏损较上期有所好转。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,主营利润近4年一季度亏损持续增加,由于营收的下降,2024年一季度主营利润亏损1,415.69万元,较去年同期亏损有所加大。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 16 | 17 | 17 | 24 | 16 |
行业中位数 | 55 | 74 | 55 | 72 | 54 |
行业排名 | 6 | 7 | 5 | 8 | 8 |
塑料包装行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 王子新材 | 68 | 永新股份 | 86 |
2 | 永新股份 | 60 | 金富科技 | 82 |
3 | 紫江企业 | 53 | 紫江企业 | 75 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 0.01 | 0.41 | 0.56 | 0.42 | 0.34 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期珠海中富PE-TTM为负,参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
珠海中富 | 2.295319 | 2163 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
珠海中富 | 1.145676 | 3138 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
珠海中富神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.2953 | 1.1456 | 5 | 2796 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 永新股份 | 1260 | 433 |
2 | 紫江企业 | 1973 | 843 |
3 | 金富科技 | 1975 | 844 |
文章来源:碧湾App
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