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珠海中富(000659)2024年一季报深度解读:资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

珠海中富实业股份有限公司于1996年上市。公司是一家主要从事碳酸饮料、热灌装饮料、饮用水和啤酒包装用PET瓶、PET瓶胚、标签、外包装薄膜、胶罐的生产与销售,并同时为企业提供碳酸饮料、饮用水、无菌灌装、热灌装饮料代加工服务。

根据珠海中富2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.36亿元,同比下降15.50%。扣非净利润-1,798.87万元,较去年同期亏损有所减小。珠海中富2024年第一季度净利润-959.71万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为饮料行业(包装+代工),占比高达90.62%,主要产品包括饮料包装制品和饮料加工两项,其中饮料包装制品占比59.82%,饮料加工占比29.57%。

1、饮料包装制品

2021年-2023年饮料包装制品营收呈下降趋势,从2021年的9.25亿元,下降到2023年的7.53亿元。2023年饮料包装制品毛利率为19.52%,同比去年的18.85%小幅增长了3.55%。

2、饮料加工

2021年-2023年饮料加工营收呈下降趋势,从2021年的4.81亿元,下降到2023年的3.72亿元。2021年-2023年饮料加工毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的20.78%,大幅下降到了2023年的1.59%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.36亿元 - - -
净利润 -959.71万元 - - -
2023 营业收入 2.79亿元 4.48亿元 3.49亿元 1.83亿元
净利润 -2,395.49万元 7,604.02万元 -1,789.94万元 -1.04亿元
2022 营业收入 3.15亿元 3.80亿元 3.89亿元 2.18亿元
净利润 -1,969.93万元 -211.72万元 -610.51万元 -1.59亿元
2021 营业收入 3.08亿元 4.34亿元 4.37亿元 2.67亿元
净利润 -964.06万元 2,811.49万元 9,065.74万元 -8,470.95万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占31%、三季度占30%、四季度占17%

PART 3
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资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比降低15.50%,净利润亏损有所减小

2024年一季度,珠海中富营业总收入为2.36亿元,去年同期为2.79亿元,同比下降15.50%,净利润为-959.71万元,去年同期为-2,395.49万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)资产处置收益本期为977.51万元,去年同期为-20.14万元,扭亏为盈;(2)营业外利润本期为-147.66万元,去年同期为-525.31万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.36亿元 2.79亿元 -15.50%
营业成本 1.99亿元 2.39亿元 -16.71%
销售费用 221.24万元 222.85万元 -0.72%
管理费用 2,332.44万元 2,353.83万元 -0.91%
财务费用 2,160.96万元 2,317.76万元 -6.77%
研发费用 83.35万元 76.16万元 9.44%
所得税费用 396.43万元 538.90万元 -26.44%

2024年一季度主营业务利润为-1,415.69万元,去年同期为-1,339.46万元,较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为15.73%,同比小幅增长了1.22%,不过营业总收入本期为2.36亿元,同比下降15.50%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润扭亏为盈

珠海中富2024年一季度非主营业务利润为852.41万元,去年同期为-517.13万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,415.69万元 147.51% -1,339.46万元 -5.69%
营业外支出 232.20万元 -24.20% 590.58万元 -60.68%
资产处置收益 977.51万元 -101.86% -20.14万元 4953.49%
其他 107.10万元 -11.16% 86.61万元 23.67%
净利润 -959.71万元 100.00% -2,395.49万元 59.94%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,珠海中富近十二个月的滚动营收为10亿元,在塑料包装行业中,珠海中富的全国排名为8名,全球排名为12名。

塑料包装营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Amcor 安姆科 981 1.98 52 -8.05
Berry 881 -3.99 37 -11.04
Silgan 421 1.03 20 -8.35
Sealed Air 希悦尔 388 -0.86 19 -19.47
华润材料 181 12.78 -5.70 --
万凯新材 172 21.59 -3.00 --
紫江企业 106 3.74 8.09 13.50
永新股份 35 5.25 4.68 13.98
力合科创 23 -8.29 2.45 -26.99
王子新材 20 4.66 -0.69 --
... ... ... ... ...
珠海中富 10 -11.37 -1.23 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

珠海中富属于塑料包装容器制造行业,专注于PET瓶、瓶胚及标签等产品的研发与生产。 塑料包装容器行业近三年受食品饮料消费升级驱动,年均复合增长率约5.2%,2024年市场规模突破1800亿元。未来趋势聚焦环保转型,可降解材料及轻量化技术加速渗透,预计2025年可降解包装占比提升至15%,智能制造与循环经济推动行业集约化发展。

2、市场地位及占有率

珠海中富为国内PET瓶细分领域头部企业,主要供货碳酸饮料及饮用水领域,客户覆盖国际头部品牌,2024年市占率约8%-10%,位列行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
珠海中富(000659) 国内领先的PET饮料包装制造商 2025年碳酸饮料瓶市场占有率9.2%,年供货规模超10亿只
紫江企业(600210) 综合性包装集团,覆盖饮料包装及薄膜业务 2024年饮料包装营收占比62%,市占率约12%
永新股份(002014) 软包装龙头企业,主攻食品及日化领域 2025年功能性薄膜产能扩至25万吨,供货规模行业领先
双星新材(002585) 聚酯薄膜及新材料研发制造商 2024年光学膜业务营收占比48%,包装材料占比超30%
王子新材(002735) 塑料包装容器及环保材料供应商 2025年可降解包装项目投产,产能规模达8万吨

总结
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1、经营分析总结

最近10年一季度,公司扣非净利润均处于亏损状态,2021-2023年一季度扣非净利润亏损持续增加,2024年一季度扣非净利润亏损1,793.44万元,亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,主营利润近4年一季度亏损持续增加,由于营收的下降,2024年一季度主营利润亏损1,415.69万元,较去年同期亏损有所加大。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:16 总排名:4511/5196
行业排名(塑料包装):11/12
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 16 17 17 24 16
行业中位数 55 74 55 72 54
行业排名 6 7 5 8 8

塑料包装行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 王子新材 68 永新股份 86
2 永新股份 60 金富科技 82
3 紫江企业 53 紫江企业 75

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 0.01 0.41 0.56 0.42 0.34
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期珠海中富PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
珠海中富 2.295319 2163

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
珠海中富 1.145676 3138

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

珠海中富神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.2953 1.1456 5 2796

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 永新股份 1260 433
2 紫江企业 1973 843
3 金富科技 1975 844


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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