分析报告

文峰股份(601010)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

根据文峰股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.58亿元，同比小幅下降11.74%。扣非净利润5,171.11万元，同比大幅下降37.74%。文峰股份2024年第一季度净利润5,286.56万元，业绩同比大幅下降38.20%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为百货业态、超市业态、电器业态。

2021年-2023年百货业态营收呈下降趋势，从2021年的10.41亿元，下降到2023年的8.75亿元。2023年百货业态毛利率为68.1%，同比去年的68.35%基本持平。

2021年-2023年超市业态营收呈下降趋势，从2021年的6.37亿元，下降到2023年的4.70亿元。2021年-2023年超市业态毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的14.76%，小幅增长到了2023年的16.93%。

2023年电器业态营收4.48亿元，同比去年的5.81亿元下降了22.79%。同期，2023年电器业态毛利率为14.1%，同比去年的10.21%大幅增长了38.1%。

2023年购物中心营收1,425.74万元，同比去年的1,362.74万元小幅增长了4.62%。同期，2023年购物中心毛利率为11.41%，同比去年的12.62%小幅下降了9.59%。

PART 2

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本期净利润为5,286.56万元，去年同期8,553.89万元，同比大幅下降38.20%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）公允价值变动收益本期为-24.69万元，去年同期为2,326.30万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失71.75万元，去年同期收益455.86万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为7,977.49万元，去年同期为8,341.84万元，同比小幅下降4.37%。

虽然毛利率本期为51.30%，同比小幅增长了2.52%，不过营业总收入本期为5.58亿元，同比小幅下降11.74%，导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3

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文峰股份属于商贸零售行业，具体聚焦于百货零售领域。近三年，传统百货零售行业受电商冲击及消费习惯变化影响增速放缓，但区域性龙头通过业态创新与数字化转型保持韧性。行业正向线上线下融合、社区商业及沉浸式体验转型，预计2025年市场规模将超5万亿元，智能化供应链与会员经济成为新增长点。

文峰股份作为江苏省区域性百货龙头，以南通为核心辐射长三角，2024年百货业务营收占比超40%，区域市场占有率约15%-20%，但在全国范围内排名未进入前十，竞争优势集中于本地化运营及多业态协同。

公司名（股票代码）	简介	发展详情
文峰股份（601010）	区域性百货零售企业，主营百货、超市、电器连锁，深耕南通及长三角市场	2024年百货业务营收占比超40%，区域市占率约15%-20%
广百股份（002187）	华南地区综合性商业集团，覆盖百货、购物中心及物流	2024年华南地区市占率排名前五，高端购物中心营收增长12%
国芳集团（601086）	西北地区百货龙头，布局甘肃、青海等省份	2024年西北区域门店坪效行业前三，会员消费占比达35%
南宁百货（600712）	广西区域性零售企业，经营百货、超市及电子商务	2024年跨境商品销售贡献营收18%，本地社区店覆盖率达60%
徐家汇（002561）	上海老牌百货企业，核心商圈门店资源密集	2024年上海核心商圈高端消费市占率约10%，联营模式收入占比65%

总结

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