信濠光电(301051)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
深圳市信濠光电科技股份有限公司于2021年上市。公司是一家主要从事玻璃防护屏的研发、生产和销售。公司生产的主要产品有玻璃防护屏、触控显示产品。
根据信濠光电2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.37亿元，同比大幅增长48.19%。扣非净利润-3,354.64万元，较去年同期亏损增大。信濠光电2024年第一季度净利润-3,592.52万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为126.97万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电子元器件行业，占比高达95.47%，其中智能手机与电脑类为第一大收入来源，占比84.28%。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅增加48.19%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，信濠光电营业总收入为4.37亿元，去年同期为2.95亿元，同比大幅增长48.19%，净利润为-3,592.52万元，去年同期为-1,137.86万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,377.87万元，去年同期收益822.64万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-5,322.88万元，去年同期为-2,503.30万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为-15.35万元，去年同期为509.42万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.37亿元 | 2.95亿元 | 48.19% |
| 营业成本 | 3.54亿元 | 2.64亿元 | 33.91% |
| 销售费用 | 2,057.17万元 | 491.52万元 | 318.53% |
| 管理费用 | 4,328.06万元 | 2,447.72万元 | 76.82% |
| 财务费用 | 723.02万元 | 64.04万元 | 1029.06% |
| 研发费用 | 6,303.89万元 | 2,232.89万元 | 182.32% |
| 所得税费用 | -1,377.87万元 | -822.64万元 | -67.49% |
2024年一季度主营业务利润为-5,322.88万元，去年同期为-2,503.30万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 6,303.89万元 | 182.32% | 营业总收入 | 4.37亿元 | 48.19% |
| 毛利率 | 18.91% | 8.64% |
全球排名
截止到2025年6月20日，信濠光电近十二个月的滚动营收为17亿元，在触控模组行业中，信濠光电的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
触控模组营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 联咏 Novatek | 250 | -8.77 | 50 | -19.41 |
| 欧菲光 | 204 | -3.64 | 0.58 | -- |
| 业成 GIS | 170 | -19.14 | 0.38 | -67.08 |
| 宸鸿 TPK | 168 | -12.58 | 1.15 | -23.79 |
| 信利国际 Truly | 163 | -7.50 | 2.77 | -39.70 |
| 联创电子 | 102 | -1.11 | -5.53 | -- |
| 凯盛科技 | 49 | -8.19 | 1.40 | -3.80 |
| 敦泰 FocalTech | 35 | -12.88 | 1.40 | -54.55 |
| 义隆 ELAN Microelectronics | 31 | -11.52 | 6.66 | -18.76 |
| 信濠光电 | 17 | -3.48 | -3.53 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
信濠光电属于光学光电子行业，专注于玻璃防护屏、触控显示模组等产品的研发与生产。 光学光电子行业近三年受消费电子及车载显示需求驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破4800亿元。未来趋势聚焦柔性显示、Mini/Micro LED技术迭代及AR/VR应用拓展，预计2025年车载显示领域增速将达18%，整体市场空间向6000亿元迈进。
2、市场地位及占有率
信濠光电在国内玻璃防护屏细分领域位列前三，2024年智能手机盖板市占率约15%，车载显示领域供货规模进入行业前五，核心客户涵盖华为、比亚迪等头部厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 信濠光电（301051） | 主营玻璃防护屏及触控模组，覆盖消费电子与车载领域 | 2025年玻璃盖板出货量全球占比12%，华为P70系列主供商 |
| 蓝思科技（300433） | 全球消费电子玻璃盖板龙头，布局新能源汽车玻璃 | 2025年智能手机盖板市占率25%，特斯拉中控屏核心供应商 |
| 长信科技（300088） | 触控显示一体化方案提供商，深耕车载显示市场 | 2025年车载触控模组营收占比35%，比亚迪一级供应商 |
| 欧菲光（002456） | 光学镜头及摄像模组制造商，扩展AR/VR光学方案 | 2024年摄像头模组出货量全球第二，小米14 Ultra主供商 |
| 三利谱（002876） | 偏光片领域头部企业，拓展车载偏光片产线 | 2025年偏光片产能达1.2亿平方米，京东方战略合作伙伴 |
1、经营分析总结
最近4年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近4年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损3,592.52万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态，2024年一季度主营利润亏损5,322.88万元，较去年同期亏损大幅加剧，主要是因为研发费用的大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 15 | 18 | 33 | 51 | 16 |
| 行业中位数 | 51 | 69 | 52 | 68 | 50 |
| 行业排名 | 74 | 72 | 51 | 74 | 84 |
触控模组行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 秋田微 | 57 | 秋田微 | 76 |
| 2 | 星星科技 | 17 | 信濠光电 | 51 |
| 3 | 欧菲光 | 16 | 凯盛科技 | 29 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期信濠光电PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 信濠光电 | -3.139135 | 5035 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 信濠光电 | -3.031615 | 5084 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
信濠光电神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -3.139 | -3.031 | 90 | 5120 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 豪声电子 | 63 | 3 |
| 2 | 协创数据 | 1468 | 557 |
| 3 | 兴瑞科技 | 1577 | 611 |
文章来源：碧湾App
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