根据茂化实华2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.94亿元，同比小幅下降5.72%。扣非净利润-4,544.17万元，较去年同期亏损增大。茂化实华2024年第一季度净利润-4,045.50万元，业绩较去年同期亏损增大。

2023年公司的主要业务为石油化工，占比高达93.75%，其中自产产品为第一大收入来源，占比88.11%。

2023年自产产品营收40.07亿元，同比去年的48.03亿元下降了16.58%。2020年-2023年自产产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的6.3%，大幅下降到了2023年的2.99%。

2024年一季度，茂化实华营业总收入为11.94亿元，去年同期为12.66亿元，同比小幅下降5.72%，净利润为-4,045.50万元，去年同期为-2,889.07万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然其他收益本期为399.08万元，去年同期为25.04万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-3,959.74万元，去年同期为-2,382.77万元，亏损增大。

2024年一季度主营业务利润为-3,959.74万元，去年同期为-2,382.77万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为11.94亿元，同比小幅下降5.72%；（2）毛利率本期为2.71%，同比下降了0.62%。

2024年一季度，茂化实华净现金流为7,034.87万元，去年同期为339.90万元，同比大幅增长19.70倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.07亿元，同比小幅下降10.84%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为11.14亿元，同比小幅下降11.99%；（2）取得借款收到的现金本期为3.18亿元，同比大幅增长38.12%。

茂化实华属于石油加工及贸易行业。 石油加工及贸易行业近三年受国际油价波动及能源转型影响，整体呈现结构性调整。2023年国内炼化产能利用率维持在75%-80%，成品油表观消费量年均增速放缓至2%以内。未来行业将加速向高端化工材料及氢能等清洁能源领域延伸，预计2025年高端聚烯烃市场规模突破5000亿元，氢能产业链投资规模复合增长率超30%。

茂化实华为华南地区中型炼化企业，主营液化气、聚丙烯等产品，区域市场份额约3%-5%。其通过参股氢能产业链企业布局新能源领域，但在全国炼化产能中排名居于第二梯队。

最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近4年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损4,045.50万元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损3,959.74万元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期ST实华PE-TTM为负，参考价值不大。