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京山轻机(000821)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

湖北京山轻工机械股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“李健”。公司主营业务为高端智能成套装备的研发、设计、制造、销售与服务。公司的主要产品有组件智能装备、钙钛矿及叠层电池组件整体解决方案、HJT及TOPCon设备、瓦楞纸板生产线、智能水性印刷设备、数码印刷设备、智能仓储物流和智能软件。

根据京山轻机2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收20.32亿元,同比大幅增长53.12%。扣非净利润1.22亿元,同比大幅增长157.01%。京山轻机2024年第一季度净利润1.56亿元,业绩同比大幅增长146.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.31亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为专用设备制造业,其中光伏自动化生产线为第一大收入来源,占比76.26%。

1、光伏自动化生产线

2020年-2023年光伏自动化生产线营收呈大幅增长趋势,从2020年的11.58亿元,大幅增长到2023年的55.02亿元。2023年光伏自动化生产线毛利率为21.23%,同比去年的23.72%小幅下降了10.5%。

2、包装自动化生产线

2023年包装自动化生产线营收8.17亿元,同比去年的6.82亿元增长了19.75%。2021年-2023年包装自动化生产线毛利率呈增长趋势,从2021年的19.85%,增长到了2023年的24.37%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加53.12%,净利润同比增加146.35%

2024年一季度,京山轻机营业总收入为20.32亿元,去年同期为13.27亿元,同比大幅增长53.12%,净利润为1.56亿元,去年同期为6,316.53万元,同比大幅增长146.35%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.61亿元,去年同期为6,485.54万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长147.62%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.32亿元 13.27亿元 53.12%
营业成本 16.34亿元 10.67亿元 53.13%
销售费用 6,120.86万元 4,213.44万元 45.27%
管理费用 7,877.64万元 6,755.68万元 16.61%
财务费用 -1,304.26万元 935.77万元 -239.38%
研发费用 1.05亿元 6,746.11万元 55.89%
所得税费用 1,545.29万元 862.00万元 79.27%

2024年一季度主营业务利润为1.61亿元,去年同期为6,485.54万元,同比大幅增长147.62%。

虽然毛利率本期为19.59%,同比有所下降了0.01%,不过营业总收入本期为20.32亿元,同比大幅增长53.12%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,京山轻机近十二个月的滚动营收为87亿元,在印刷包装机械行业中,京山轻机的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。

印刷包装机械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
GEA 449 4.86 32 8.06
Krones 克朗斯 443 13.77 23 25.12
京山轻机 87 28.77 4.29 43.26
东方精工 48 10.67 5.01 2.32
纷美包装 38 7.89 2.44 -10.68
永创智能 36 9.63 0.16 -60.93
长荣股份 16 3.82 0.13 -28.50
达意隆 15 12.69 0.70 --
新美星 11 14.83 0.45 -8.09
中亚股份 10 -1.51 0.26 -41.64

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

京山轻机属于专用设备制造业,聚焦光伏智能装备及瓦楞包装设备领域。 光伏设备行业近三年受全球能源转型驱动呈现高速增长,2023年全球新增装机量达390GW,中国占比超50%。行业面临技术迭代加速,2024年N型电池产能占比预计突破40%,钙钛矿叠层技术商业化进程提速。未来三年市场空间有望突破千亿级,智能化、海外产能本土化及设备一体化解决方案成为核心趋势。

2、市场地位及占有率

京山轻机在光伏组件智能装备领域位居国内前三,2024年光伏设备业务营收占比超65%,钙钛矿设备市占率约35%,HJT清洗制绒设备与战略伙伴共同占据细分市场超20%份额。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
京山轻机(000821) 光伏组件智能装备及钙钛矿整体解决方案提供商 2024年钙钛矿设备市占率35%居行业首位,组件封装线供货规模突破5亿元
迈为股份(300751) HJT整线设备龙头企业 2025年HJT设备市占率超60%,丝网印刷设备全球市场份额超80%
捷佳伟创(300724) 光伏电池片设备综合服务商 2024年PERC设备市占率约40%,TOPCon设备新增订单占比超50%
金辰股份(603396) TOPCon电池设备核心供应商 2024年TOPCon PECVD设备市占率25%,组件层压机出货量行业前三
晶盛机电(300316) 单晶炉及半导体设备制造商 2024年单晶炉设备市占率70%,碳化硅外延设备通过头部客户验证

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.56亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.61亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:51 总排名:2279/5196
行业排名(印刷包装机械):7/9
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 49 74 55 73 51
行业中位数 62 78 59 80 67
行业排名 11 10 5 11 10

印刷包装机械行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 达 意 隆 76 东方精工 77
2 炜冈科技 72 炜冈科技 73
3 中亚股份 61 京山轻机 73

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.34 1.40 1.26 1.62 1.93
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 不稳定

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,京山轻机近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,京山轻机的PE-TTM是16.08,而光伏加工设备行业的PE-TTM是13.28,京山轻机高于光伏加工设备行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
京山轻机 2.036935 2387

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
京山轻机 6.065866 330

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

京山轻机神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.0369 6.0658 6 1341

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 晶盛机电 282 36
2 奥特维 452 69
3 捷佳伟创 1413 526


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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