京山轻机(000821)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
湖北京山轻工机械股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“李健”。公司主营业务为高端智能成套装备的研发、设计、制造、销售与服务。公司的主要产品有组件智能装备、钙钛矿及叠层电池组件整体解决方案、HJT及TOPCon设备、瓦楞纸板生产线、智能水性印刷设备、数码印刷设备、智能仓储物流和智能软件。
根据京山轻机2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收20.32亿元,同比大幅增长53.12%。扣非净利润1.22亿元,同比大幅增长157.01%。京山轻机2024年第一季度净利润1.56亿元,业绩同比大幅增长146.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.31亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造业,其中光伏自动化生产线为第一大收入来源,占比76.26%。
1、光伏自动化生产线
2020年-2023年光伏自动化生产线营收呈大幅增长趋势,从2020年的11.58亿元,大幅增长到2023年的55.02亿元。2023年光伏自动化生产线毛利率为21.23%,同比去年的23.72%小幅下降了10.5%。
2、包装自动化生产线
2023年包装自动化生产线营收8.17亿元,同比去年的6.82亿元增长了19.75%。2021年-2023年包装自动化生产线毛利率呈增长趋势,从2021年的19.85%,增长到了2023年的24.37%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加53.12%,净利润同比增加146.35%
2024年一季度,京山轻机营业总收入为20.32亿元,去年同期为13.27亿元,同比大幅增长53.12%,净利润为1.56亿元,去年同期为6,316.53万元,同比大幅增长146.35%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.61亿元,去年同期为6,485.54万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长147.62%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 20.32亿元 | 13.27亿元 | 53.12% |
营业成本 | 16.34亿元 | 10.67亿元 | 53.13% |
销售费用 | 6,120.86万元 | 4,213.44万元 | 45.27% |
管理费用 | 7,877.64万元 | 6,755.68万元 | 16.61% |
财务费用 | -1,304.26万元 | 935.77万元 | -239.38% |
研发费用 | 1.05亿元 | 6,746.11万元 | 55.89% |
所得税费用 | 1,545.29万元 | 862.00万元 | 79.27% |
2024年一季度主营业务利润为1.61亿元,去年同期为6,485.54万元,同比大幅增长147.62%。
虽然毛利率本期为19.59%,同比有所下降了0.01%,不过营业总收入本期为20.32亿元,同比大幅增长53.12%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,京山轻机近十二个月的滚动营收为87亿元,在印刷包装机械行业中,京山轻机的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。
印刷包装机械营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
GEA | 449 | 4.86 | 32 | 8.06 |
Krones 克朗斯 | 443 | 13.77 | 23 | 25.12 |
京山轻机 | 87 | 28.77 | 4.29 | 43.26 |
东方精工 | 48 | 10.67 | 5.01 | 2.32 |
纷美包装 | 38 | 7.89 | 2.44 | -10.68 |
永创智能 | 36 | 9.63 | 0.16 | -60.93 |
长荣股份 | 16 | 3.82 | 0.13 | -28.50 |
达意隆 | 15 | 12.69 | 0.70 | -- |
新美星 | 11 | 14.83 | 0.45 | -8.09 |
中亚股份 | 10 | -1.51 | 0.26 | -41.64 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
京山轻机属于专用设备制造业,聚焦光伏智能装备及瓦楞包装设备领域。 光伏设备行业近三年受全球能源转型驱动呈现高速增长,2023年全球新增装机量达390GW,中国占比超50%。行业面临技术迭代加速,2024年N型电池产能占比预计突破40%,钙钛矿叠层技术商业化进程提速。未来三年市场空间有望突破千亿级,智能化、海外产能本土化及设备一体化解决方案成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
京山轻机在光伏组件智能装备领域位居国内前三,2024年光伏设备业务营收占比超65%,钙钛矿设备市占率约35%,HJT清洗制绒设备与战略伙伴共同占据细分市场超20%份额。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
京山轻机(000821) | 光伏组件智能装备及钙钛矿整体解决方案提供商 | 2024年钙钛矿设备市占率35%居行业首位,组件封装线供货规模突破5亿元 |
迈为股份(300751) | HJT整线设备龙头企业 | 2025年HJT设备市占率超60%,丝网印刷设备全球市场份额超80% |
捷佳伟创(300724) | 光伏电池片设备综合服务商 | 2024年PERC设备市占率约40%,TOPCon设备新增订单占比超50% |
金辰股份(603396) | TOPCon电池设备核心供应商 | 2024年TOPCon PECVD设备市占率25%,组件层压机出货量行业前三 |
晶盛机电(300316) | 单晶炉及半导体设备制造商 | 2024年单晶炉设备市占率70%,碳化硅外延设备通过头部客户验证 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.56亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.61亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 49 | 74 | 55 | 73 | 51 |
行业中位数 | 62 | 78 | 59 | 80 | 67 |
行业排名 | 11 | 10 | 5 | 11 | 10 |
印刷包装机械行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 达 意 隆 | 76 | 东方精工 | 77 |
2 | 炜冈科技 | 72 | 炜冈科技 | 73 |
3 | 中亚股份 | 61 | 京山轻机 | 73 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.34 | 1.40 | 1.26 | 1.62 | 1.93 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,京山轻机近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,京山轻机的PE-TTM是16.08,而光伏加工设备行业的PE-TTM是13.28,京山轻机高于光伏加工设备行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
京山轻机 | 2.036935 | 2387 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
京山轻机 | 6.065866 | 330 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
京山轻机神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.0369 | 6.0658 | 6 | 1341 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 晶盛机电 | 282 | 36 |
2 | 奥特维 | 452 | 69 |
3 | 捷佳伟创 | 1413 | 526 |
文章来源:碧湾App
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