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深圳能源(000027)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

深圳能源集团股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“深圳市国资委”。公司的主营业务为各种常规能源和新能源的开发、生产、购销,以及城市固体废物处理、城市燃气供应和废水处理等。公司的主要产品包括电力、燃气、蒸汽、运输。

根据深圳能源2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收96.10亿元,同比增长18.74%。扣非净利润10.93亿元,同比大幅增长78.42%。深圳能源2024年第一季度净利润11.96亿元,业绩同比大幅增长56.37%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电力,占比高达69.6%,主要产品包括电力-燃煤、电力-燃机、生态环保三项,电力-燃煤占比34.00%,电力-燃机占比22.72%,生态环保占比19.12%。

1、电力-燃煤

2020年-2023年电力-燃煤营收呈大幅增长趋势,从2020年的48.98亿元,大幅增长到2023年的137.73亿元。2021年-2023年电力-燃煤毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-9.8%,大幅增长到了2023年的11.76%。

2、电力-燃机

2020年-2023年电力-燃机营收呈大幅增长趋势,从2020年的37.16亿元,大幅增长到2023年的92.02亿元。2020年-2023年电力-燃机毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的29.45%,大幅下降到了2023年的15.95%。

3、生态环保

2023年生态环保营收77.45亿元,同比去年的78.74亿元基本持平。同期,2023年生态环保毛利率为28.78%,同比去年的27.22%小幅增长了5.73%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 96.10亿元 - - -
净利润 11.96亿元 - - -
2023 营业收入 80.93亿元 101.69亿元 110.92亿元 111.50亿元
净利润 7.65亿元 14.82亿元 13.02亿元 -7.66亿元
2022 营业收入 77.67亿元 85.17亿元 105.03亿元 107.37亿元
净利润 5.30亿元 5.79亿元 9.32亿元 4.32亿元
2021 营业收入 59.17亿元 77.90亿元 77.26亿元 108.71亿元
净利润 7.03亿元 14.71亿元 10.35亿元 -8.38亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占19%、二季度占26%、三季度占27%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加18.74%,净利润同比大幅增加56.37%

2024年一季度,深圳能源营业总收入为96.10亿元,去年同期为80.93亿元,同比增长18.74%,净利润为11.96亿元,去年同期为7.65亿元,同比大幅增长56.37%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3.27亿元,去年同期支出1.99亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为13.65亿元,去年同期为7.68亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长77.83%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 96.10亿元 80.93亿元 18.74%
营业成本 73.03亿元 63.00亿元 15.92%
销售费用 3,123.22万元 3,547.20万元 -11.95%
管理费用 2.55亿元 3.51亿元 -27.38%
财务费用 5.90亿元 5.80亿元 1.77%
研发费用 1,995.56万元 1,885.46万元 5.84%
所得税费用 3.27亿元 1.99亿元 64.25%

2024年一季度主营业务利润为13.65亿元,去年同期为7.68亿元,同比大幅增长77.83%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为96.10亿元,同比增长18.74%;(2)毛利率本期为24.00%,同比小幅增长了1.85%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,深圳能源近十二个月的滚动营收为412亿元,在火电行业中,深圳能源的全国排名为9名,全球排名为27名。

火电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Korea Electric Power 韩国电力 4908 15.95 183 --
华能国际电力股份 2456 6.27 102 --
华能国际 2456 6.27 101 --
Duke Energy 杜克能源 2182 6.55 325 5.00
Southern Co 南方电力 1921 4.96 316 22.26
国电电力 1792 2.13 98 --
NTPC 印度国家火电 1487 16.97 173 17.80
American Electric Power 美国电力 1418 5.51 213 6.04
Edison Intl 爱迪生国际 1265 5.69 111 18.67
大唐发电 1235 6.09 45 --
... ... ... ... ...
深圳能源 412 9.29 20 -1.97

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

深圳能源属于电力、热力生产和供应业下的环保能源综合服务行业,涵盖电力生产、固废处理及新能源开发等业务。 近三年,环保能源行业在政策驱动下加速整合,2024年市场规模突破2.5万亿元,复合增长率超8%。双碳目标推动新能源装机量年均增长15%,垃圾焚烧发电占比提升至35%。未来,行业将向智能化、低碳化转型,预计2025年可再生能源发电占比达40%,碳交易、氢能及储能技术商业化进程提速。

2、市场地位及占有率

深圳能源在华南区域电力市场占主导地位,垃圾焚烧发电处理规模居全国前三,2024年固废处理营收占比达28%。其控股的深能环保通过引入国寿投资15亿元战略增资,进一步巩固在危废处理领域的竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
深圳能源(000027) 综合能源服务商,主营电力、环保 2024年固废处理营收占比28%,国寿投资2025年3月战略增资环保板块15亿元
长江电力(600900) 全球最大水电上市公司 2024年水电装机容量超7100万千瓦,占全国水电总装机22%
华能国际(600011) 火电龙头,加速新能源转型 2024年风电装机容量突破1800万千瓦,占集团总装机31%
国电电力(600795) 国家能源集团核心火电平台 2025年1月核准煤电项目容量300万千瓦,火电调峰收入同比增长19%
龙源电力(001289) 全球最大风电运营商 2024年新增风电装机2.4吉瓦,累计市占率维持国内风电市场首位

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润11.96亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润13.65亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:51 总排名:2340/5196
行业排名(火电):19/29
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 52 71 52 66 51
行业中位数 51 71 51 66 51
行业排名 7 13 10 12 17

火电行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 宝新能源 78 通宝能源 85
2 赣能股份 78 赣能股份 82
3 穗恒运A 70 内蒙华电 80

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 0.77 0.77 0.82 0.79 0.76
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,深圳能源近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,深圳能源的PE-TTM是25.41,而火力发电行业的PE-TTM是12.24,深圳能源的PE-TTM远高于火力发电行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
深圳能源 2.6513 1886

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
深圳能源 4.130054 862

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

深圳能源神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.6513 4.1300 11 1360

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 华电能源 362 46
2 内蒙华电 584 119
3 陕西能源 928 262


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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