鄂尔多斯(600295)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“内蒙古鄂尔多斯投资控股集团有限公司”。公司主要业务为服装、电力冶金化工。主要产品是服装、硅铁、硅锰合金、煤炭、电石、PVC树脂、烧碱、化肥和多晶硅。
根据鄂尔多斯2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收67.01亿元，同比小幅下降11.00%。扣非净利润3.81亿元，同比大幅下降61.68%。鄂尔多斯2024年第一季度净利润3.97亿元，业绩同比大幅下降70.19%。
2023年公司的主要业务为电冶板块，占比高达86.36%，主要产品包括硅铁、PVC树脂、服装三项，硅铁占比35.68%，PVC树脂占比18.29%，服装占比12.29%。
2023年硅铁营收109.01亿元，同比去年的129.41亿元下降了15.76%。2021年-2023年硅铁毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的30.34%，大幅下降到了2023年的12.19%。
2021年-2023年PVC树脂营收呈大幅下降趋势，从2021年的82.17亿元，大幅下降到2023年的55.88亿元。2020年-2023年PVC树脂毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的37.86%，大幅下降到了2023年的6.39%。
2023年服装营收37.56亿元，同比去年的33.31亿元小幅增长了12.73%。同期，2023年服装毛利率为54.19%，同比去年的47.08%增长了15.1%。
2017年，该产品名称由“羊绒衫等羊绒制品”变更为“服装”。
2023年煤炭营收24.99亿元，同比去年的21.70亿元增长了15.14%。2020年-2023年煤炭毛利率呈下降趋势，从2020年的57.59%，下降到了2023年的43.57%。
2023年烧碱营收17.34亿元，同比去年的21.67亿元下降了19.98%。同期，2023年烧碱毛利率为46.79%，同比去年的50.03%小幅下降了6.48%。
2023年多晶硅营收16.18亿元，同比去年的33.41亿元大幅下降了51.58%。同期，2023年多晶硅毛利率为35.05%，同比去年的67.68%大幅下降了48.21%。
2023年化肥营收15.69亿元，同比去年的18.49亿元下降了15.12%。2021年-2023年化肥毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的36.6%，大幅下降到了2023年的18.67%。
1、营业总收入同比小幅降低11.00%，净利润同比大幅降低70.19%
2024年一季度，鄂尔多斯营业总收入为67.01亿元，去年同期为75.29亿元，同比小幅下降11.00%，净利润为3.97亿元，去年同期为13.32亿元，同比大幅下降70.19%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.84亿元，去年同期为10.07亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为2.62亿元，去年同期为4.92亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
67.01亿元 |
75.29亿元 |
-11.00% |
| 营业成本 |
56.30亿元 |
57.46亿元 |
-2.02% |
| 销售费用 |
3.45亿元 |
3.12亿元 |
10.82% |
| 管理费用 |
2.36亿元 |
2.30亿元 |
2.86% |
| 财务费用 |
1,411.43万元 |
4,590.50万元 |
-69.25% |
| 研发费用 |
3,056.35万元 |
3,707.14万元 |
-17.56% |
| 所得税费用 |
8,384.17万元 |
1.85亿元 |
-54.67% |
2024年一季度主营业务利润为2.84亿元，去年同期为10.07亿元，同比大幅下降71.76%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为67.01亿元，同比小幅下降11.00%。
鄂尔多斯2024年一季度非主营业务利润为1.96亿元，去年同期为5.10亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.84亿元 |
71.64% |
10.07亿元 |
-71.76% |
| 投资收益 |
2.62亿元 |
65.98% |
4.92亿元 |
-46.78% |
| 资产减值损失 |
-5,825.40万元 |
-14.67% |
-24.08万元 |
-24094.67% |
| 营业外支出 |
4,249.64万元 |
10.70% |
842.01万元 |
404.70% |
| 其他收益 |
4,195.04万元 |
10.56% |
3,957.62万元 |
6.00% |
| 其他 |
-675.10万元 |
-1.70% |
-1,364.63万元 |
50.53% |
| 净利润 |
3.97亿元 |
100.00% |
13.32亿元 |
-70.19% |
2024年一季度，鄂尔多斯净现金流为-6.81亿元，去年同期为1.19亿元，由正转负。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 取得借款收到的现金 |
1.01亿元 |
-92.43% |
投资支付的现金 |
6,166.40万元 |
-96.49% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
39.51亿元 |
32.41% |
偿还债务支付的现金 |
7.65亿元 |
-63.50% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 |
14.49亿元 |
119.26% |
支付的各项税费 |
5.19亿元 |
-44.14% |
截止到2025年6月20日，鄂尔多斯近十二个月的滚动营收为284亿元，在毛纺织行业中，鄂尔多斯的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
毛纺织营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 鄂尔多斯 |
284 |
-8.00 |
18 |
-32.82 |
| 新澳股份 |
48 |
12.00 |
4.28 |
12.82 |
| 甘咨询 |
20 |
-8.51 |
2.30 |
-11.03 |
| 上海三毛 |
12 |
11.19 |
0.18 |
16.03 |
| ST阳光 |
12 |
-15.01 |
-10.57 |
-- |
| 如意集团 |
4.49 |
-13.32 |
-5.77 |
-- |
| 中银绒业 |
2.29 |
-19.19 |
-1.44 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
鄂尔多斯属于能源行业，核心为煤炭开采及综合能源开发，同时延伸至新能源装备制造、现代煤化工及羊绒产业，形成多元化支柱产业体系。 能源行业近三年持续推动绿色转型与智能化升级，传统煤炭产业通过清洁技术提升效率，新能源装机规模加速扩张，预计2025年煤炭产量超10亿吨，新能源占比超50%。市场空间随能源保供需求及低碳技术应用扩大，未来将形成传统能源与新能源协同发展的万亿级产业集群。
