分析报告

退市商城：高负债但资产负债率有所下降，净利润近7年整体呈现上升趋势

退市商城2024年一季报解读

沈阳商业城股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“王强”。公司主营业务是商品零售,主要业态为百货商场和超市。多年来在消费者心中积累了较高的声誉，形成了“商业城，城中求诚，购物之城”、“铁百买金，终身放心”、“铁百家电，人人点赞”、“铁百珠宝，人人说好”等等脍炙人口的品牌形象和客户口碑。

根据退市商城2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2,798.59万元，同比大幅增长39.18%。扣非净利润227.18万元，扭亏为盈。退市商城2024年第一季度净利润234.78万元，业绩扭亏为盈。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为百货业态，占比高达98.05%。

1、百货业态

2018年-2023年百货业态营收呈大幅下降趋势，从2018年的9.82亿元，大幅下降到2023年的9,883.90万元。2023年百货业态毛利率为60.89%，同比去年的68.37%小幅下降了10.94%。

PART 2

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净利润近7年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加39.18%，净利润扭亏为盈

2024年一季度，退市商城营业总收入为2,798.59万元，去年同期为2,010.82万元，同比大幅增长39.18%，净利润为234.78万元，去年同期为-2,233.50万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为196.42万元，去年同期为-2,245.30万元，扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	2,798.59万元	2,010.82万元	39.18%
营业成本	1,131.58万元	617.73万元	83.19%
销售费用	181.13万元	2.87万元	6213.46%
管理费用	663.59万元	821.15万元	-19.19%
财务费用	132.13万元	2,458.28万元	-94.63%
研发费用			-
所得税费用		0.00元	-

2024年一季度主营业务利润为196.42万元，去年同期为-2,245.30万元，扭亏为盈。

虽然毛利率本期为59.57%，同比小幅下降了9.71%，不过（1）财务费用本期为132.13万元，同比大幅下降94.63%；（2）营业总收入本期为2,798.59万元，同比大幅增长39.18%，推动主营业务利润扭亏为盈。

3、净现金流由负转正

2024年一季度，退市商城净现金流为1,600.40万元，去年同期为-235.83万元，由负转正。

PART 3

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高负债但资产负债率有所下降

2024年一季度，企业资产负债率为83.06%，去年同期为116.67%，负债率很高但较去年下降了33.61%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为4.35亿元，同比大幅下降71.72%，另外总资产本期为5.24亿元，同比大幅下降60.28%。

本期有息负债为65.73万元，占总负债为0.00%，去年同期为60.00%，同比降低了60.00%，有息负债同比大幅下降。

1、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长

近五期偿债能力指标汇总

	2024年一季报	2023年年报	2023年三季报	2023年中报	2023年一季报
流动比率	1.05	0.03	0.21	0.05	0.06
速动比率	1.00	0.03	0.18	0.03	0.02
现金比率(%)	0.93	0.01	0.14	0.01	0.01
资产负债率(%)	83.06	116.67	97.71	118.90	107.67
EBITDA 利息保障倍数	218.44	10.33	5.39	3.08	7.27
经营活动现金流净额/短期债务	29.20	-	-0.04	0.02	0.01
货币资金/短期债务	587.81	0.02	0.53	0.02	0.02

货币资金/短期债务为587.81，去年同期为0.02，同比大幅增长；现金比率为0.93，去年同期为0.01，同比大幅增长9200.00%。

PART 4

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股价相关性分析

5年股价相关性排行榜

公司名称	相关公司	相关性系数	类型划分
退市商城	铁拓机械	0.92	强正相关
退市商城	龙旗科技	0.9	强正相关
退市商城	N戈碧迦	0.9	强正相关
退市商城	阳煤化工	0.88	强正相关
退市商城	泰鹏智能	0.88	强正相关

与其高度相关的公司龙旗科技的股价近期呈上涨趋势。退市商城的股价近期呈下降趋势。阳煤化工的股价近期较为平稳。

该股票近期股价有一定概率上涨。

总结

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1、经营分析总结

最近10年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年一季度净利润234.78万元，同比去年扭亏为盈。

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