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分析报告

建投能源(000600)2024年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

河北建投能源投资股份有限公司于1996年上市。公司是河北省的能源投资主体,主营业务为投资、建设、运营管理以电力生产为主的能源项目,公司电力业务以燃煤火力发电和供热为主,同时涉及核电、风电、水电等新能源项目投资。

根据建投能源2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收66.08亿元,同比增长23.48%。扣非净利润2.44亿元,扭亏为盈。建投能源2024年第一季度净利润3.06亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为火力发电业,占比高达93.02%,其中火力发电电量为第一大收入来源,占比82.58%。

1、火力发电电量

2021年-2023年火力发电电量营收呈大幅增长趋势,从2021年的118.21亿元,大幅增长到2023年的156.46亿元。2021年-2023年火力发电电量毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-1.94%,大幅增长到了2023年的17.9%。

2023年,该产品名称由“电量”变更为“火力发电电量”。

2、火力发电热量

2023年火力发电热量营收19.78亿元,同比去年的20.00亿元基本持平。同期,2023年火力发电热量毛利率为-52.95%,同比去年的-54.36%基本持平。

2023年,该产品名称由“热量”变更为“火力发电热量”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 66.08亿元 - - -
净利润 3.07亿元 - - -
2023 营业收入 53.51亿元 35.88亿元 43.30亿元 56.77亿元
净利润 -2.12亿元 2.37亿元 1.78亿元 -3,180.33万元
2022 营业收入 54.28亿元 34.18亿元 49.88亿元 44.72亿元
净利润 1.16亿元 -1.46亿元 4.75亿元 -2.88亿元
2021 营业收入 45.39亿元 29.29亿元 32.60亿元 43.14亿元
净利润 3.69亿元 -2.30亿元 -11.22亿元 -17.64亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占29%、二季度占19%、三季度占24%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加23.48%,净利润扭亏为盈

2024年一季度,建投能源营业总收入为66.08亿元,去年同期为53.51亿元,同比增长23.48%,净利润为3.06亿元,去年同期为-2.12亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为3.13亿元,去年同期为-2.06亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 66.08亿元 53.51亿元 23.48%
营业成本 57.85亿元 50.19亿元 15.25%
销售费用 4,005.25万元 3,017.44万元 32.74%
管理费用 1.64亿元 1.41亿元 16.48%
财务费用 1.78亿元 1.58亿元 12.67%
研发费用 8,061.16万元 1.77亿元 -54.35%
所得税费用 6,962.24万元 2,825.10万元 146.44%

2024年一季度主营业务利润为3.13亿元,去年同期为-2.06亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为66.08亿元,同比增长23.48%;(2)毛利率本期为12.45%,同比大幅增长了6.25%。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

建投能源属于火力发电行业,核心业务涵盖热电联产及清洁能源开发。 火力发电行业近三年面临能源结构转型压力,但仍是电力保供主力,2024年火电发电量占比约65%。随着“双碳”目标推进,行业加速向清洁化、高效化升级,燃气发电、生物质耦合发电等技术渗透率提升,预计2025年火电灵活性改造市场规模超200亿元,碳捕集与封存(CCUS)技术商业化进程提速。

2、市场地位及占有率

建投能源作为河北省属能源核心企业,区域火电装机容量占比超30%,2024年热电联产业务占营收78%,在华北电网调峰中承担关键角色,但全国火电市场占有率不足2%,属区域性龙头企业。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
建投能源(000600) 河北省属综合能源集团,主营火电及新能源开发 2025年火电装机容量达12.8GW,占河北统调机组容量31%
华能国际(600011) 全国最大火电上市公司,覆盖煤电、气电及新能源 2024年火电装机占比64%,超临界机组容量行业第一
国电电力(600795) 国家能源集团旗下火电巨头,布局煤电一体化 2025年煤电联营项目贡献营收超280亿元
华电国际(600027) 华电集团核心上市平台,聚焦高效清洁燃煤发电 2024年60万千瓦以上机组占比达82%
大唐发电(601991) 大型综合能源企业,火电资产遍布全国 2025年计划投运碳捕集示范项目2个

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润3.07亿元,同比去年扭亏为盈。

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