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分析报告

百川畅银(300614)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏

河南百川畅银环保能源股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务是沼气发电业务。公司主营业务收入来源于垃圾填埋气发电业务。

根据百川畅银2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9,796.88万元,同比基本持平。扣非净利润-1,238.46万元,由盈转亏。百川畅银2024年第一季度净利润-1,358.87万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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营业收入情况

2023年产品方面,沼气发电为第一大收入来源,占比84.77%。

1、沼气发电

2021年-2023年沼气发电营收呈下降趋势,从2021年的4.69亿元,下降到2023年的3.42亿元。2021年-2023年沼气发电毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的40.31%,大幅下降到了2023年的24.11%。

2023年,该产品名称由“沼气发电收入”变更为“沼气发电”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 9,796.88万元 - - -
净利润 -1,358.87万元 - - -
2023 营业收入 9,646.15万元 9,926.69万元 1.10亿元 9,721.20万元
净利润 1,061.68万元 469.78万元 161.08万元 -1.13亿元
2022 营业收入 1.17亿元 1.13亿元 1.10亿元 1.05亿元
净利润 2,742.67万元 1,498.69万元 776.69万元 -1,448.16万元
2021 营业收入 1.25亿元 1.26亿元 1.21亿元 1.27亿元
净利润 4,722.96万元 2,840.40万元 2,050.34万元 1,177.36万元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占25%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占25%

PART 3
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏

1、营业总收入基本持平,净利润由盈转亏

2024年一季度,百川畅银营业总收入为9,796.88万元,去年同期为9,646.15万元,同比基本持平,净利润为-1,358.87万元,去年同期为1,061.68万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是(1)主营业务利润本期为-1,653.10万元,去年同期为-854.52万元,亏损增大;(2)营业外利润本期为-68.71万元,去年同期为599.31万元,由盈转亏;(3)其他收益本期为547.95万元,去年同期为1,071.74万元,同比大幅下降;(4)投资收益本期为-6.82万元,去年同期为289.44万元,由盈转亏。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9,796.88万元 9,646.15万元 1.56%
营业成本 7,853.79万元 7,414.71万元 5.92%
销售费用 17.53万元 31.44万元 -44.25%
管理费用 2,435.09万元 2,276.53万元 6.97%
财务费用 1,030.59万元 532.03万元 93.71%
研发费用 49.18万元 135.96万元 -63.83%
所得税费用 40.79万元 175.34万元 -76.74%

2024年一季度主营业务利润为-1,653.10万元,去年同期为-854.52万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为9,796.88万元,同比有所增长1.56%,不过(1)财务费用本期为1,030.59万元,同比大幅增长93.71%;(2)管理费用本期为2,435.09万元,同比小幅增长6.97%;(3)毛利率本期为19.83%,同比小幅下降了3.30%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比大幅下降

百川畅银2024年一季度非主营业务利润为335.02万元,去年同期为2,091.53万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,653.10万元 121.65% -854.52万元 -93.46%
其他收益 547.95万元 -40.32% 1,071.74万元 -48.87%
其他 -75.51万元 5.56% 1,124.22万元 -106.72%
净利润 -1,358.87万元 100.00% 1,061.68万元 -227.99%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,百川畅银近十二个月的滚动营收为4.52亿元,在生物质发电行业中,百川畅银的全国排名为9名,全球排名为12名。

生物质发电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
光大环境 277 -15.36 33 -19.36
伟明环保 72 19.66 27 20.76
中国光大绿色环保 64 -6.17 -3.49 --
上海环境 63 -4.12 5.75 -5.72
中国天楹 57 -34.95 2.80 -27.31
富春环保 53 4.75 2.41 -10.12
永兴股份 38 14.08 8.21 6.61
粤丰环保 38 -14.83 7.93 -13.15
长青集团 38 12.61 2.17 --
绿色动力 34 -12.41 5.85 -5.70
... ... ... ... ...
百川畅银 4.52 -3.26 -2.82 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

百川畅银属于环境治理行业中的生物质能发电细分领域。 近三年,生物质能发电行业受益于碳中和政策推动,装机容量年均增速超12%,2024年市场规模突破400亿元。技术升级推动沼气发电效率提升至35%以上,碳交易机制完善增强项目收益可持续性。未来行业将向热电联产、移动储能供热等多元化应用拓展,预计2025-2030年复合增长率达15%,海外新兴市场开发成为增量空间。

2、市场地位及占有率

作为国内沼气发电龙头企业,百川畅银2024年在填埋气处理领域市占率约22%,运营项目装机容量达192兆瓦,覆盖全国24个省级行政区,沼气发电业务营收占公司总营收比重超75%。

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