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川仪股份(603100)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

重庆川仪自动化股份有限公司于2014年上市。公司的主营业务是工业自动控制系统装置及工程成套,包括智能执行机构、智能变送器、智能调节阀、智能流量仪表、温度仪表、物位仪表、控制设备及装置、分析仪器等各大类单项产品以及系统集成及总包服务。

根据川仪股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收15.68亿元,同比基本持平。扣非净利润1.23亿元,同比基本持平。川仪股份2024年第一季度净利润1.49亿元,业绩同比小幅增长6.11%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为仪器仪表行业,其中工业自动化仪表及装置为第一大收入来源,占比89.03%。

1、工业自动化仪表及装置

2019年-2023年工业自动化仪表及装置营收呈大幅增长趋势,从2019年的34.89万元,大幅增长到2023年的65.98亿元。2021年-2023年工业自动化仪表及装置毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的36.45%,小幅下降到了2023年的35.28%。

2、复合材料

2023年复合材料营收5.86亿元,同比去年的5.51亿元小幅增长了6.26%。2021年-2023年复合材料毛利率呈下降趋势,从2021年的22.63%,下降到了2023年的18.98%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 15.67亿元 - - -
净利润 1.49亿元 - - -
2023 营业收入 15.60亿元 20.34亿元 18.89亿元 19.28亿元
净利润 1.40亿元 2.15亿元 1.82亿元 2.10亿元
2022 营业收入 13.42亿元 17.08亿元 15.98亿元 17.22亿元
净利润 1.09亿元 1.46亿元 1.50亿元 1.76亿元
2021 营业收入 10.30亿元 14.71亿元 13.93亿元 15.93亿元
净利润 1.51亿元 1.60亿元 1.07亿元 1.22亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占19%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占28%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长6.11%

本期净利润为1.49亿元,去年同期1.40亿元,同比小幅增长6.11%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为1.15亿元,去年同期为1.22亿元,同比小幅下降;(2)资产减值损失本期损失816.25万元,去年同期损失473.08万元,同比大幅增长。

但是(1)其他收益本期为1,457.26万元,去年同期为712.54万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失1,494.64万元,去年同期损失2,126.31万元,同比下降。

2、主营业务利润同比小幅下降6.01%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.68亿元 15.60亿元 0.48%
营业成本 10.44亿元 10.15亿元 2.86%
销售费用 2.04亿元 2.11亿元 -3.28%
管理费用 9,068.58万元 9,418.45万元 -3.72%
财务费用 -638.68万元 -214.39万元 -197.91%
研发费用 1.11亿元 1.09亿元 1.85%
所得税费用 1,187.75万元 1,171.39万元 1.40%

2024年一季度主营业务利润为1.15亿元,去年同期为1.22亿元,同比小幅下降6.01%。

主营业务利润同比小幅下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
毛利率 33.40% -1.54% 销售费用 2.04亿元 -3.28%
营业总收入 15.68亿元 0.48%

3、非主营业务利润同比大幅增长

川仪股份2024年一季度非主营业务利润为4,578.72万元,去年同期为2,971.55万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.15亿元 77.20% 1.22亿元 -6.01%
投资收益 4,228.96万元 28.44% 4,005.10万元 5.59%
其他 409.26万元 2.75% -907.88万元 145.08%
净利润 1.49亿元 100.00% 1.40亿元 6.11%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,川仪股份近十二个月的滚动营收为76亿元,在工业仪表行业中,川仪股份的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。

工业仪表营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Ametek 阿美特克 499 7.76 99 11.60
Fortive 448 5.85 60 11.04
川仪股份 76 11.43 7.78 13.04
Rotork 73 9.85 10 8.88
万讯自控 10 2.85 -0.67 --
*ST威尔 1.63 -12.77 -0.17 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

川仪股份属于工业自动化仪器仪表行业,专注于工业自动控制系统装置及工程成套领域。 工业自动化仪器仪表行业近三年受智能制造、国产替代政策驱动,市场规模稳步增长,2024年行业规模预计突破2000亿元。未来趋势聚焦高端化、智能化,新能源、商业航天等新兴领域需求加速释放,带动行业年均复合增长率维持8%-10%,国产化率有望从65%提升至80%以上。

2、市场地位及占有率

川仪股份为国内工业自动化仪表龙头企业,核心产品智能执行机构、智能变送器等市占率领先,其中智能调节阀市场份额超20%,工业自动化仪表业务营收占比超85%,稳居行业第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
川仪股份(603100) 工业自动化仪表及控制系统供应商,涵盖智能执行机构、变送器等 智能调节阀市场份额超20%,工业自动化仪表营收占比超85%
中控技术(688777) 流程工业自动化控制系统提供商,覆盖石化、电力等领域 核心控制系统市占率国内第一,2024年化工领域营收占比超60%
聚光科技(300203) 环境监测仪器及解决方案服务商,拓展工业过程分析业务 工业过程分析业务营收增速连续三年超15%
汉威科技(300007) 气体传感器及物联网解决方案企业,布局工业安全监测 工业安全监测业务中标多个千万级项目
威尔泰(002058) 压力变送器及电磁流量计制造商,聚焦中小型工业客户 压力变送器产品线覆盖石化、冶金领域

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.49亿元,较上期有所增长。

2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于毛利率的小幅下降,2024年一季度主营利润1.15亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:54 总排名:1874/5196
行业排名(工业仪表):1/3
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 56 82 61 86 54
行业中位数 49 71 52 74 50
行业排名 8 11 8 4 20

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,川仪股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,川仪股份的PE-TTM是14.30,而仪器仪表行业的PE-TTM是40.19,川仪股份的PE-TTM远低于仪器仪表行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
川仪股份 4.551355 833

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
川仪股份 5.901419 358

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

川仪股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
4.5513 5.9014 2 403

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 武汉蓝电 768 181
2 川仪股份 1191 403
3 优利德 1423 531


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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