冠捷科技(000727)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降
冠捷电子科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司处于智能显示终端制造行业,主要业务包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务。产品包括显示器、电视及影音三大类。
根据冠捷科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收128.05亿元,同比小幅增长6.93%。扣非净利润-3,534.90万元,较去年同期亏损增大。冠捷科技2024年第一季度净利润4,858.67万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2.35亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为新型显示制造,主要产品包括显示器产品和电视产品两项,其中显示器产品占比56.34%,电视产品占比35.65%。
1、显示器产品
2021年-2023年显示器产品营收呈下降趋势,从2021年的407.09亿元,下降到2023年的307.57亿元。2021年-2023年显示器产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的9.12%,大幅增长到了2023年的12.92%。
2021年,该产品名称由“显示器”变更为“显示器产品”。
2、电视产品
2021年-2023年电视产品营收呈下降趋势,从2021年的250.57亿元,下降到2023年的194.64亿元。2023年电视产品毛利率为11.91%,同比去年的9.21%增长了29.32%。
2021年,该产品名称由“电视”变更为“电视产品”。
投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加6.93%,净利润扭亏为盈
2024年一季度,冠捷科技营业总收入为128.05亿元,去年同期为119.75亿元,同比小幅增长6.93%,净利润为4,858.67万元,去年同期为-2,672.66万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是:
虽然主营业务利润本期为2,138.32万元,去年同期为1.28亿元,同比大幅下降;
但是投资收益本期为1.15亿元,去年同期为-1.14亿元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅下降83.27%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 128.05亿元 | 119.75亿元 | 6.93% |
营业成本 | 113.94亿元 | 105.34亿元 | 8.16% |
销售费用 | 6.61亿元 | 5.93亿元 | 11.39% |
管理费用 | 2.88亿元 | 2.67亿元 | 7.93% |
财务费用 | 9,462.01万元 | 1.22亿元 | -22.72% |
研发费用 | 3.13亿元 | 3.04亿元 | 3.11% |
所得税费用 | 8,249.17万元 | 4,218.18万元 | 95.56% |
2024年一季度主营业务利润为2,138.32万元,去年同期为1.28亿元,同比大幅下降83.27%。
虽然营业总收入本期为128.05亿元,同比小幅增长6.93%,不过毛利率本期为11.02%,同比小幅下降了1.01%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
冠捷科技2024年一季度非主营业务利润为1.10亿元,去年同期为-1.12亿元,扭亏为盈。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 2,138.32万元 | 44.01% | 1.28亿元 | -83.27% |
投资收益 | 1.15亿元 | 236.62% | -1.14亿元 | 200.99% |
公允价值变动收益 | 5,239.75万元 | 107.84% | 5,298.06万元 | -1.10% |
资产减值损失 | -4,693.08万元 | -96.59% | -7,243.80万元 | 35.21% |
营业外支出 | 4,003.89万元 | 82.41% | 2,110.55万元 | 89.71% |
其他收益 | 2,222.25万元 | 45.74% | 2,740.60万元 | -18.91% |
其他 | 707.91万元 | 14.57% | 1,464.74万元 | -51.67% |
净利润 | 4,858.67万元 | 100.00% | -2,672.66万元 | 281.79% |
全球排名
截止到2025年6月20日,冠捷科技近十二个月的滚动营收为552亿元,在显示器行业中,冠捷科技的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。
显示器营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
冠捷科技 | 552 | -7.86 | 0.94 | -43.99 |
京东方精电 | 123 | 20.23 | 3.58 | 6.08 |
华显光电 | 45 | -10.27 | 0.66 | -30.10 |
宸展光电 | 22 | 11.61 | 1.88 | 7.62 |
华塑控股 | 10 | 51.89 | -0.14 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
冠捷科技属于智能显示终端制造行业,核心业务涵盖显示器、电视及相关智能显示产品的研发、制造与销售。 近三年,智能显示终端行业受消费电子需求波动影响,整体增速趋缓,但细分领域如电竞显示器、商用显示解决方案及节能型电子纸技术增长显著。未来趋势聚焦智能化生产升级、柔性显示技术应用及物联网场景扩展,预计2025年全球智能显示器市场规模将超千亿美元,其中电竞显示器和商用显示设备年复合增长率分别达12%和15%。
2、市场地位及占有率
冠捷科技是全球最大的显示器制造商之一,长期为国际头部品牌提供ODM服务,在电竞显示器领域占据领先地位,2024年国内电竞显示器市场占有率超25%,商用显示设备营收占比达30%,稳居行业前三。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
冠捷科技(000727) | 全球领先的智能显示终端制造商 | 2024年电竞显示器市占率超25%,商用显示营收占比30% |
京东方A(000725) | 全球显示面板龙头,覆盖全尺寸显示产品 | 2024年大尺寸LCD面板出货量全球第一,中小尺寸OLED市占率20% |
TCL科技(000100) | 半导体显示及智能终端综合厂商 | 2024年Mini LED电视出货量占全球35%,电竞显示器面板供货规模超千万片 |
深天马A(000050) | 中小尺寸显示领域领先企业 | 车载显示市占率连续5年全球第一,2024年LTPS LCD手机面板出货量占比18% |
维信诺(002387) | 柔性OLED技术研发与生产商 | 2024年柔性OLED智能手机面板出货量国内第二,市占率12% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润786.03万元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续下降,由于毛利率的小幅下降,2024年一季度主营利润2,138.32万元,较去年同期大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|
评分 | 58 | 29 | 61 | 34 |
行业中位数 | 61 | 47 | 57 | 44 |
行业排名 | 22 | 20 | 19 | 23 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.78 | 1.72 | 1.74 | 1.73 | 1.77 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,冠捷科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,冠捷科技的PE-TTM是42.81,而面板行业的PE-TTM是34.76,冠捷科技高于面板行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
冠捷科技 | 1.31194 | 3052 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
冠捷科技 | 3.473502 | 1206 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
冠捷科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.3119 | 3.4735 | 11 | 2243 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 宸展光电 | 1161 | 384 |
2 | 联得装备 | 2083 | 917 |
3 | 莱宝高科 | 2259 | 1036 |
文章来源:碧湾App
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