根据同和药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.22亿元，同比基本持平。扣非净利润9,813.92万元，同比基本持平。同和药业2023年年度净利润1.06亿元，业绩同比小幅增长5.28%。

公司的主营业务为医药制造，主要产品包括医药原料药和医药中间体两项，其中医药原料药占比74.10%，医药中间体占比25.71%。

2023年公司毛利率为33.3%，同比去年的32.43%基本持平。产品毛利率方面，2023年医药原料药毛利率为28.17%，同比下降15.33%，同期医药中间体毛利率为47.58%，同比大幅增加65.55%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售3.53亿元，2023年增长62.99%，同期2020年国内销售8,255.64万元，2023年增长78.08%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从30.66%下降到20.36%，海外营收占比从69.34%增长到79.64%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从29.35%增长到38.20%。

在销售模式上，企业主要渠道为非合同定制类，占主营业务收入的79.85%。2023年非合同定制类营收5.77亿元，相较于去年下降5.33%，同期毛利率为29.98%，同比下降0.33个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的43.52%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为34.28%、34.35%、37.86%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比17.78%。

本期净利润为1.06亿元，去年同期1.01亿元，同比小幅增长5.28%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,914.31万元，去年同期损失730.32万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.22亿元，去年同期为1.11亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为978.19万元，去年同期为544.97万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.22亿元，去年同期为1.11亿元，同比小幅增长10.07%。

虽然销售费用本期为2,625.51万元，同比大幅增长42.15%，不过（1）财务费用本期为-939.83万元，同比大幅下降2.22倍；（2）毛利率本期为33.30%，同比有所增长了0.87%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年公司营收7.22亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-939.83万元，去年同期为768.53万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1,701.06万元，去年同期为288.96万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）本期汇兑收益为303.49万元，去年同期汇兑损失为213.09万元；

本期销售费用为2,625.51万元，同比大幅增长42.15%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告、展览费本期为235.03万元，去年同期为19.33万元，同比大幅增长了近11倍。

（2）注册认证费本期为332.12万元，去年同期为138.07万元，同比大幅增长了140.54%。

（3）职工薪酬本期为832.75万元，去年同期为696.19万元，同比增长了19.62%。

（4）市场开发费本期为761.69万元，去年同期为633.36万元，同比增长了20.26%。

2023年年度，同和药业净现金流为4.13亿元，去年同期为-7,741.83万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为6.54亿元，同比大幅增长7.17倍；（2）偿还债务支付的现金本期为7.70亿元，同比大幅增长170.46%。

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为7.90亿元，同比大幅增长18.07倍；（2）取得借款收到的现金本期为9.25亿元，同比大幅增长136.05%。

2023年同和药业固定资产合计10.08亿元，占总资产的31.30%，同比去年的6.45亿元大幅增长了56.29%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.36亿元，主要为在建工程转入的4.36亿元，占比100.00%。

在此之中：二厂区一期工程转入4.19亿元。

该项目项目预算为9.42亿元，本期投入1.26亿元，项目本期转入固定资产4.19亿元，期末账面余额3.67亿元，当前项目完成情况为：厂房已投入使用，主要机器设备试生。

在2023年报告期末，同和药业用于金融投资的资产为4.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为56.79万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了4.89亿元。

2023年，同和药业资产减值损失1,914.31万元，导致企业净利润从盈利1.25亿元下降至盈利1.06亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,914.31万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,741.06万元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.54亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.93，在2022年到2023年同和药业存货周转率从1.11下降到了0.93，存货周转天数从324天增加到了387天。2023年同和药业存货余额合计5.23亿元，占总资产的16.85%，同比去年的4.97亿元小幅增长了5.24%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到49.71%；其次，在产品占比22.00%，余额同比增长31.28%。

2023年，同和药业在建工程余额合计4.92亿元。主要在建的重要工程是二厂区一期工程和二厂区二期工程。

在建工程本期转入固定资产的金额为4.36亿元，主要是二厂区一期工程。

在建工程本期新增投入金额为1.95亿元，其中追加投入二厂区一期工程和二厂区二期工程1.77亿元。

该项目于2022年7月2日发布建设公告。

保持增长，2019年-2021年，公司营业收入分别为41,305.81万元、43,542.01万元和59,212.66万元，2020年和2021年同比分别增长5.41%和35.99%。

同和药业属于化学原料药及医药中间体研发制造行业。 全球化学原料药行业近三年受环保政策趋严、仿制药一致性评价及带量采购政策推动，加速产能向规范市场转移，2025年市场规模预计突破2000亿美元，年复合增长率超6%。未来趋势聚焦高技术壁垒特色原料药、CDMO业务及绿色生产工艺，国内企业依托成本优势及质量体系升级，持续承接全球产业链转移，行业集中度进一步提升。

同和药业为特色原料药细分领域领先企业，核心产品瑞巴派特全球市占率超50%，加巴喷丁、塞来昔布等品种占据主要供应地位，2024年CDMO业务收入占比提升至约15%，但整体营收规模在行业内属中小型梯队。

公司上市7年来虽然坚持分红6年，但累计分红金额仅6,288.79万元，而累计募资金额却有7.89亿元。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润1.06亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润1.22亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司财务费用在大幅下降，另一方面则是毛利率在增长。

值得一提的是，2023年年报显示二厂区一期工程阶段性投产4.19亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，同和药业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，同和药业的PE-TTM是29.67，而原料药行业的PE-TTM是29.69，同和药业低于原料药行业的PE-TTM。