根据山东矿机2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.98亿元，同比小幅增长12.17%。扣非净利润1.37亿元，同比大幅增长42.20%。山东矿机2023年年度净利润1.73亿元，业绩同比大幅增长44.55%。

公司的主要业务为机械行业，占比高达95.27%，主要产品包括煤炭机械设备和智能散料输送装备两项，其中煤炭机械设备占比79.02%，智能散料输送装备占比8.15%。

2023年公司营收26.98亿元，与去年同期的24.05亿元相比，小幅增长了12.17%，主要是因为煤炭机械设备本期营收21.32亿元，去年同期为18.27亿元，同比增长了16.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.97%，同比小幅增长到了今年的23.68%，主要是因为煤炭机械设备本期毛利率22.66%，去年同期为22.41%，同比增长1.12%。

值得一提的是，煤炭机械设备在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年煤炭机械设备毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的21.27%，小幅增长到2023年的22.66%。

2023年年度，山东矿机营业总收入为26.98亿元，去年同期为24.05亿元，同比小幅增长12.17%，净利润为1.73亿元，去年同期为1.20亿元，同比大幅增长44.55%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失4,282.70万元，去年同期损失2,028.08万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出5,804.56万元，去年同期支出3,763.58万元，同比大幅下降。

但是（1）资产减值损失本期损失4,685.39万元，去年同期损失1.10亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2.86亿元，去年同期为2.46亿元，同比增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从1.90亿元下降到7,056.54万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从7,056.54万元增长到1.73亿元。

2023年年度主营业务利润为2.86亿元，去年同期为2.46亿元，同比增长16.46%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为26.98亿元，同比小幅增长12.17%；（2）毛利率本期为23.68%，同比小幅增长了0.71%。

山东矿机2023年年度非主营业务利润为-5,449.72万元，去年同期为-8,792.28万元，亏损有所减小。

本期销售费用为1.37亿元，同比大幅增长36.46%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,139.50万元，去年同期为3,192.21万元，同比增长了29.67%。

（2）销售服务费本期为4,610.20万元，去年同期为3,734.08万元，同比增长了23.46%。

（3）广告宣传费本期为687.96万元，去年同期为23.87万元，同比大幅增长了近28倍。

（4）业务招待费本期为1,306.76万元，去年同期为726.23万元，同比大幅增长了79.94%。

2023年年度，山东矿机净现金流为6,809.42万元，去年同期为-3.07万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年山东矿机固定资产合计6.07亿元，占总资产的12.68%，同比去年的4.16亿元大幅增长了45.98%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.63亿元，主要为在建工程转入的2.22亿元，占比84.35%。

在此之中：2#智能输送装备车间转入6,993.51万元，1#智能输送装备车间转入6,955.34万元，东扩基建转入1,187.38万元。

该项目本期投入6,993.51万元，项目本期转入固定资产6,993.51万元，已全部转为固定资产。

该项目本期投入5,757.54万元，项目本期转入固定资产6,955.34万元，已全部转为固定资产。

该项目项目本期转入固定资产1,187.38万元，已全部转为固定资产。

山东矿机2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,448.86万元,占归母净利润的20.08%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，山东矿机用于金融投资的资产为4.66亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为688.31万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的7.09亿元下滑至2023年的4.66亿元，变化率为-34.18%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的2,131.66万元下滑至2023年的688.31万元，变化率为-67.71%。

2023年，企业应收账款合计12.49亿元，占总资产的26.11%，相较于去年同期的9.71亿元增长了28.65%。

本期，企业应收账款周转率为2.50。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.55下降到了2.50，平均回款时间从101天增加到了144天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为70.66%，18.42%和10.92%。

2023年，山东矿机资产减值损失4,685.39万元，导致企业净利润从盈利2.20亿元下降至盈利1.73亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,222.29万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提1,791.02万元，1,100.26万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为1.73亿元，1.73亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.80，2023年山东矿机存货周转率为2.80，同比去年无明显变化。2023年山东矿机存货余额合计7.46亿元，占总资产的17.42%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到33.64%，余额同比增长89.95%；其次，库存商品占比27.13%，余额同比减少7.41%。

2023年，山东矿机的无形资产合计3.39亿元，占总资产的7.08%，相较于年初的2.04亿元大幅增长66.37%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.42亿元，主要为购置新增的1.42亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.38亿元。

山东矿机属于矿山机械制造行业，专注于煤炭采掘设备及配套产品的研发生产。 矿山机械行业近三年受智能化、绿色开采政策驱动稳步增长，2023年市场规模超千亿元，预计2025年复合增长率达6%-8%。未来趋势聚焦自动化设备、新能源动力系统及数字化矿山解决方案，绿色低碳技术应用将释放增量空间。

山东矿机在国内煤矿机械领域处于中游梯队，核心产品液压支架及刮板输送机市占率约3%-5%，区域市场具备成本优势，但高端市场份额低于头部企业。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2046人上升至2023年的2539人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员220人，生产人员1608人，技术人员351人。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.73亿元，较上期大幅增长。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.86亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示2#智能输送装备车间、1#智能输送装备车间等阶段性投产2.22亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，山东矿机近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，山东矿机的PE-TTM是42.68，而能源及重型设备行业的PE-TTM是18.53，山东矿机的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。