江苏金租(600901)2023年年报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
江苏金融租赁股份有限公司于2018年上市。公司主营业务为融资租赁业务，其中融资租赁项下主要模式包括直接租赁、售后回租等。
根据江苏金租2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收47.87亿元，同比小幅增长10.14%。扣非净利润26.39亿元，同比小幅增长10.17%。江苏金租2023年年度净利润26.60亿元，业绩同比小幅增长10.31%。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为热力、燃气及水生产和供应业、环境和公共设施管理业、交通运输、仓储和邮政业。主要产品包括清洁能源、道路运输、工业装备、基础设施四项，清洁能源占比27.51%，道路运输占比22.19%，工业装备占比19.56%，基础设施占比17.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 热力、燃气及水生产和供应业 | 17.16亿元 | 35.85% | - |
| 环境和公共设施管理业 | 14.30亿元 | 29.88% | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 9.31亿元 | 19.44% | - |
| 租赁和商务服务业 | 5.29亿元 | 11.06% | - |
| 其他业务 | 1.81亿元 | 3.77% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 清洁能源 | 13.17亿元 | 27.51% | - |
| 道路运输 | 10.62亿元 | 22.19% | - |
| 工业装备 | 9.37亿元 | 19.56% | - |
| 基础设施 | 8.51亿元 | 17.78% | - |
| 其他业务 | 6.20亿元 | 12.96% | - |
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长10.31%
本期净利润为26.60亿元，去年同期24.12亿元，同比小幅增长10.31%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出8.83亿元，去年同期支出8.04亿元，同比小幅下降；
但是主营业务利润本期为35.42亿元，去年同期为32.19亿元，同比小幅增长。
净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从6.06亿元增长到26.60亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长10.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.87亿元 | 43.46亿元 | 10.14% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 4.98亿元 | 4.28亿元 | 16.52% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 8.83亿元 | 8.04亿元 | 9.87% |
2023年年度主营业务利润为35.42亿元，去年同期为32.19亿元，同比小幅增长10.04%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为47.87亿元，同比小幅增长10.14%。
行业分析
1、行业发展趋势
江苏金融租赁属于融资租赁行业，专注为企业和个人提供设备融资租赁及配套金融服务。 融资租赁行业近三年持续向绿色能源、高端装备及跨境业务延伸，2025年市场规模预计突破10万亿元，政策驱动下新能源与航运租赁需求显著增长，行业集中度提升，头部企业加速向专业化、数字化方向转型。
2、市场地位及占有率
江苏金租是国内头部金融租赁公司之一，业务覆盖汽车、航运等领域，2024年新能源设备租赁规模超200亿元，细分领域市占率稳居行业前五，客户黏性持续增强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏金租（600901） | 国有非银金融机构，专注设备融资租赁 | 2025年航运租赁子公司注册资本达10万元，跨境船舶业务担保规模293万美元 |
| 渤海租赁（000415） | 综合性租赁集团，覆盖航空、基础设施等领域 | 2024年航空租赁资产规模超1500亿元，全球飞机资产占比约6% |
| 远东宏信（03360） | 医疗、教育等产业融资服务商 | 2024年医疗设备租赁营收占比超35%，合作医院超3000家 |
| 平安租赁（02318） | 平安集团旗下，聚焦汽车、小微金融 | 2025年汽车金融业务新增投放超500亿元，市场渗透率行业前三 |
| 中航产融（600705） | 航空工业集团控股，布局高端装备租赁 | 2024年高端制造领域租赁规模同比增长28%，国产大飞机产业链占主导 |
1、经营分析总结
近10年公司净利润持续增长，2023年净利润26.60亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润35.42亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 62 | 52 | 69 | 51 | 65 |
| 行业中位数 | 62 | 57 | 70 | 51 | 65 |
| 行业排名 | 2 | 2 | 3 | 2 | 2 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.37 | 0.35 | 0.32 | 0.33 | 0.35 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，江苏金租近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2024年10月11日，江苏金租的PE-TTM是10.60，而租赁行业的PE-TTM是11.12，江苏金租低于租赁行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 江苏金租 | 5.722125 | 475 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 江苏金租 | 2.367802 | 1994 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
江苏金租神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 5.7221 | 2.3678 | 1 | 1170 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 江苏金租 | 2469 | 1170 |
| 2 | 华铁应急 | 2755 | 1361 |
| 3 | 渤海租赁 | 3712 | 1927 |
文章来源：碧湾App
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