根据中信重工2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收95.56亿元，同比小幅增长8.27%。扣非净利润2.96亿元，扭亏为盈。中信重工2023年年度净利润3.94亿元，业绩同比大幅增长138.00%。

2023年年度，中信重工营业总收入为95.56亿元，去年同期为88.27亿元，同比小幅增长8.27%，净利润为3.94亿元，去年同期为1.66亿元，同比大幅增长138.00%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1.69亿元，去年同期损失2,270.41万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.30亿元，去年同期为275.64万元，同比大幅增长。

净利润从2014年年度到2016年年度呈现下降趋势，从3.70亿元下降到-15.65亿元，而2016年年度到2023年年度呈现上升状态，从-15.65亿元增长到3.94亿元。

2023年年度主营业务利润为3.30亿元，去年同期为275.64万元，同比大幅增长118.76倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为95.56亿元，同比小幅增长8.27%；（2）毛利率本期为19.73%，同比增长了3.50%。

2023年公司营收95.57亿元，同比小幅增长8.26%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期管理费用为6.05亿元，同比增长26.32%。管理费用增长的原因是：

（1）工资及附加本期为4.43亿元，去年同期为3.32亿元，同比大幅增长了33.3%。

（2）内退福利本期为10.13万元，去年同期为-2,680.84万元，同比大幅增长了100.38%。

本期研发费用为5.31亿元，同比下降16.55%。研发费用下降的原因是：

（1）原材料及耗用的消耗品本期为2.85亿元，去年同期为3.58亿元，同比下降了20.36%。

（2）其他本期为4,746.81万元，去年同期为7,811.70万元，同比大幅下降了39.23%。

2023年年度，公司的其他收益为1.34亿元，占净利润比重为34.05%，较去年同期减少6.30%。

在2023年年报告期末，中信重工形成的商誉为6.54亿元，占净资产的7.95%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为中信重工开诚智能装备有限公司和CITICHICGandaraCensa,S.A.U.。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为13.03%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为17.0%的情况下，未来现金流现值为9.26亿元，而2023年末净利润为8,474.96万元，预测数据是否过于乐观？

2016年，企业斥资8.48亿元的对价收购中信重工开诚智能装备有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.82亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达121.82%，形成的商誉高达4.66亿元，占当年净资产的6.45%。

中信重工开诚智能装备有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业应收账款合计31.67亿元，占总资产的17.26%，相较于去年同期的36.60亿元小幅减少了13.48%。

2023年，企业信用减值损失1.69亿元，导致企业净利润从盈利5.63亿元下降至盈利3.94亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.68亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提的应收账款坏账准备，合计1.68亿元。在按组合计提的应收账款坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1.68亿元。

其中，按单项计提主要是企业收回了4-5年，5年以上，2-3年等个别应收账款单项的减值准备，分别收回了4,109.61万元，2,062.08万元和987.81万元。

本期，企业应收账款周转率为2.80。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有45.02%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从67.33%下降到45.02%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为1.62，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从349天减少到了222天，企业存货周转能力提升，2023年中信重工存货余额合计45.73亿元，占总资产的25.25%，同比去年的48.77亿元小幅下降了6.24%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到59.11%；其次，库存商品占比19.88%，余额同比减少12.77%。

中信重工属于重型机械装备制造行业，核心业务涵盖矿山装备、水泥设备、特种机器人及智能装备领域。 近三年重型机械行业受全球经济波动影响，国内市场增速放缓，但智能化、绿色化转型加速。2024年行业集中度提升，头部企业通过技术升级拓展海外市场，全球矿山装备需求稳步增长，新能源装备和特种机器人成为新增长点，预计未来三年高端装备市场空间超2000亿元，智能化渗透率年均提升5%-8%。

中信重工是国内矿山重型装备龙头企业，占据国内大型水泥装备市场约30%份额，特种机器人市占率居行业前三。其矿山装备出口覆盖68个国家，在“一带一路”沿线市场份额领先，2024年海外营收占比提升至28%，稳居全球前三。

2023年净利润3.94亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.30亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中信重工近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，中信重工的PE-TTM是47.86，而能源及重型设备行业的PE-TTM是18.53，中信重工的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。