根据冀东装备2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收29.21亿元，同比小幅下降8.71%。扣非净利润2,219.86万元，同比大幅增长2.30倍。冀东装备2023年年度净利润3,695.74万元，业绩同比大幅增长89.40%。

公司的主营业务为装备制造业，主要产品包括机械设备及备件、土建安装、矿山工程及恢复绿化三项，机械设备及备件占比52.95%，土建安装占比15.33%，矿山工程及恢复绿化占比15.14%。

2023年公司营收29.21亿元，与去年同期的32.00亿元相比，小幅下降了8.71%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）机械设备及备件本期营收15.47亿元，去年同期为18.53亿元，同比下降了16.52%。

（2）土建安装本期营收4.48亿元，去年同期为5.28亿元，同比下降了15.12%。

2023年公司毛利率从去年同期的6.68%，同比增长到了今年的7.79%。

毛利率增长的原因是：

（1）矿山工程及恢复绿化本期毛利率10.23%，去年同期为7.68%，同比大幅增长33.2%。

（2）土建安装本期毛利率9.06%，去年同期为3.79%，同比大幅增长139.05%，主要是由于土建安装成本有所下降。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售31.35亿元，2022年下降7.18%，2023年下降10.26%，同期2021年海外销售1,325.49万元，2022年下降38.49%，2023年增长29.37%，国内外销售下降率基本持平。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的87.25%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为91.39%、88.78%，总体呈下降趋势，公司对第一大客户(北京金隅集团股份有限公司及其子公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(北京金隅集团股份有限公司及其子公司)占总营收的比例高达80.14%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从16.34%下降至11.34%，锐减30%。

2023年年度，冀东装备营业总收入为29.21亿元，去年同期为32.00亿元，同比小幅下降8.71%，净利润为3,695.74万元，去年同期为1,951.26万元，同比大幅增长89.40%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为3,699.43万元，去年同期为4,365.86万元，同比下降；

但是（1）信用减值损失本期收益362.73万元，去年同期损失898.86万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,602.15万元，去年同期支出2,481.47万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为3,699.43万元，去年同期为4,365.86万元，同比下降15.27%。

虽然毛利率本期为7.79%，同比增长了1.11%，不过营业总收入本期为29.21亿元，同比小幅下降8.71%，导致主营业务利润同比下降。

冀东装备2023年年度非主营业务利润为1,598.45万元，去年同期为66.88万元，同比大幅增长。

2023年年度，冀东装备净现金流为7,800.64万元，去年同期为-361.45万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然经营性应付项目的增加本期为-1.06亿元，去年同期为2.26亿元，由正转负；

但是（1）经营性应收项目的减少本期为1.16亿元，去年同期为-1,992.20万元，由负转正；（2）存货的减少本期为-99.81万元，去年同期为-1.11亿元，同比大幅增长99.10%；（3）偿还债务支付的现金本期为1.10亿元，同比大幅下降44.92%。

2023年年度，冀东装备净利润为3,695.74万元，去年同期为1,951.26万元，同比大幅增长89.40%。净现金流为7,800.64万元，去年同期为-361.45万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然经营性应付项目的增加本期为-1.06亿元，去年同期为2.26亿元，由正转负；

但是（1）经营性应收项目的减少本期为1.16亿元，去年同期为-1,992.20万元，由负转正；（2）存货的减少本期为-99.81万元，去年同期为-1.11亿元，同比大幅增长99.10%；（3）偿还债务支付的现金本期为1.10亿元，同比大幅下降44.92%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年，企业应收账款合计7.08亿元，占总资产的33.29%，相较于去年同期的6.08亿元增长了16.36%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为4.44。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从5.85下降到了4.44，平均回款时间从61天增加到了81天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为68.85%，18.81%和12.33%。

2023年企业存货周转率为11.77，在2021年到2023年冀东装备存货周转率从24.74大幅下降到了11.77，存货周转天数从14天增加到了30天。2023年冀东装备存货余额合计2.29亿元，占总资产的10.93%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到37.69%，余额同比增长71.90%；其次，发出商品占比30.56%，余额同比减少17.45%。

2023年，冀东装备的合同资产合计1.39亿元，占总资产的6.55%，相较于年初的2.17亿元大幅减少35.79%。

主要原因是已完工未结算项目减少7,753.91万元。

冀东装备属于水泥装备制造及工程服务行业，主营建材与冶金领域的智能系统集成及设备研发。 水泥装备行业近三年受“双碳”政策驱动加速绿色低碳转型，市场空间集中于节能改造及水泥窑协同处置领域。2024年全球水泥装备市场规模预计达1500亿元，国内占比超40%，智能化、骨料装备及二代水泥技术成为核心增长点，2025年行业增速预计维持5%-8%。

冀东装备在国内水泥装备领域具有技术领先地位，立磨系统细分市场占有率约15%-18%，位列前三；但2024年第三季度营收同比下降17.24%，反映行业集中度提升下的竞争加剧。

2023年企业高管离职率较高，有7人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有21人离职。财务总监方面，2020年杨文治离职、2023年梁宝柱离职。总裁方面，2020年刘振彪(总经理)离职。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润3,695.74万元，较上期大幅增长，主要依赖于减值。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润3,699.43万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，冀东装备近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，冀东装备的PE-TTM是53.22，而其他专用设备行业的PE-TTM是27.49，冀东装备的PE-TTM相比其他专用设备行业的PE-TTM较高。