根据交运股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收52.10亿元，同比小幅下降13.41%。扣非净利润-1.74亿元，较去年同期亏损有所减小。交运股份2023年年度净利润3,192.66万元，业绩同比大幅增长2.08倍。本期经营活动产生的现金流净额为4.43亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事道路货运与物流服务、乘用车销售与汽车后服务、汽车零部件制造与销售服务。

2023年公司营收52.10亿元，与去年同期的60.17亿元相比，小幅下降了13.41%，主要是因为汽车零部件制造与销售服务本期营收12.78亿元，去年同期为18.19亿元，同比下降了29.76%。

2023年公司毛利率从去年同期的2.76%，同比大幅增长到了今年的6.3%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）乘用车销售与汽车后服务本期毛利率9.09%，去年同期为3.97%，同比大幅增长128.97%，主要是由于主营业务成本在小幅下降。公司对此的解释是：主业承压，营收下降。

（2）道路货运与物流服务本期毛利率5.55%，去年同期为3.89%，同比大幅增长42.67%。

2023年年度，交运股份营业总收入为52.10亿元，去年同期为60.17亿元，同比小幅下降13.41%，净利润为3,192.66万元，去年同期为1,035.75万元，同比大幅增长2.08倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为1,287.82万元，去年同期为4.31亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为-1.75亿元，去年同期为-4.32亿元，亏损有所减小。

净利润从2017年年度到2020年年度呈现下降趋势，从4.99亿元下降到-2.58亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从-2.58亿元增长到3,192.66万元。

2023年年度主营业务利润为-1.75亿元，去年同期为-4.32亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为52.10亿元，同比小幅下降13.41%，不过毛利率本期为6.30%，同比大幅增长了3.54%，推动主营业务利润亏损有所减小。

交运股份2023年年度非主营业务利润为2.42亿元，去年同期为4.56亿元，同比大幅下降。

2023年公司营收52.10亿元，同比小幅下降13.41%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为-1,459.24万元，去年同期为1,684.82万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达45.71%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为4,196.77万元，去年同期为2,361.22万元，同比大幅增长了77.74%。

（2）利息支出本期为2,821.58万元，去年同期为3,879.73万元，同比下降了27.27%。

本期研发费用为4,806.00万元，同比大幅下降35.68%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）材料费用本期为1,703.70万元，去年同期为3,531.06万元，同比大幅下降了51.75%。

（2）折旧与摊销本期为219.75万元，去年同期为963.93万元，同比大幅下降了77.2%。

（3）工资薪酬本期为2,161.53万元，去年同期为2,744.84万元，同比下降了21.25%。

2023年年度，交运股份净现金流为8.06亿元，去年同期为7,447.65万元，同比大幅增长9.82倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

交运股份2023年的归母净利润为917.87万元，非经常性损益为1.83亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为6,402.37万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助5,863.42万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,549.89万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计11.37亿元，占总资产的14.44%，相较于去年同期的12.10亿元小幅减少了5.99%。

2023年，企业信用减值冲回利润3,062.40万元，导致企业净利润从盈利130.26万元上升至盈利3,192.66万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,207.60万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按单项计提坏账准备，合计-1,005.70万元。在按单项计提坏账准备中，主要为坏账收回或者转回的1,549.31万元。

本期主要为1－2年新增坏账准备-211.66万元。

本期，企业应收账款周转率为4.44。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.47%，6.85%和4.68%。

2023年企业存货周转率为7.44，在2021年到2023年交运股份存货周转率从9.14下降到了7.44，存货周转天数从39天增加到了48天。2023年交运股份存货余额合计6.22亿元，占总资产的8.89%，同比去年的6.78亿元小幅下降了8.26%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到41.62%，余额同比减少5.48%；其次，原材料占比30.73%，余额同比减少14.18%。

2023年交运股份固定资产合计15.97亿元，占总资产的20.27%，相比期初的17.60亿元小幅下降了9.26%。

其中，固定资产减少主要是因为处置或报废减少所导致的，本期企业减少固定资产2.43亿元，主要为处置或报废减少的2.06亿元，占比84.86%。

交运股份属于交通运输行业，核心业务涵盖道路货运物流、公共客运及汽车后市场服务。 近三年交通运输行业受经济复苏不均衡及政策调控影响，呈现周期性波动，但智能化与绿色化转型加速。2025年行业规模预计突破12万亿元，未来增长点集中于智慧物流、无人驾驶技术应用及跨境供应链整合，市场空间向高效低碳方向扩容。

交运股份在国内交通运输行业中处于区域龙头地位，以上海为核心辐射长三角，物流业务区域市占率约8%-10%，但全国综合排名未进前十，属中游竞争梯队。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的5683人下降至2023年的3265人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从2123、401人下降至1428、256人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从18.12万元大幅上涨到了24.17万元。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损1.75亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

交运股份金融投资最近5年，收益平均占净利润18.15%，金融投资平均占总资产的1.1%，平均投资收益率为14.7%。虽然2020年-2022年的金融投资收益逐步下降，但是2023年投资收益1,195.01万元，同比上期投资收益扭转颓势，投资收益大幅提高，占净利润的37.43%。投资收益主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。2023年金融投资9,819.61万元，占总资产1.25%。

2023年扣非净利润亏损1.51亿元，由于非经常性损益贡献了1.83亿元，净利润盈利3,192.66万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期交运股份PE-TTM为负，参考价值不大。