根据德力股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.29亿元，同比增长18.25%。扣非净利润-8,122.28万元，较去年同期亏损增大。德力股份2023年年度净利润-1.09亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司的主营业务为玻璃及玻璃制品业，主要产品包括酒具水具和其他用具两项，其中酒具水具占比74.22%，其他用具占比17.34%。

2023年公司营收13.29亿元，与去年同期的11.24亿元相比，增长了18.25%。

营收增长的主要原因是：

（1）酒具水具本期营收9.86亿元，去年同期为8.20亿元，同比增长了20.3%。

（2）其他用具本期营收2.30亿元，去年同期为1.54亿元，同比大幅增长了49.18%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.04%，同比小幅下降到了今年的15.42%，主要是因为餐厨用具本期毛利率12.35%，去年同期为13.61%，同比小幅下降9.26%。

产品毛利率方面，2019-2023年酒具水具毛利率呈下降趋势，从2019年的23.15%，下降到2023年的17.25%，2021-2023年其他用具毛利率呈下降趋势，从2021年的11.18%，下降到2023年的8.02%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售1.64亿元，2023年增长102.45%，同期2020年国内销售6.19亿元，2023年增长60.92%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2019-2023年，国内营收占比从80.07%下降到74.97%，海外营收占比从19.93%增长到25.03%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从27.50%下降到16.45%。

在销售模式上，企业主要渠道为代理类，占主营业务收入的79.26%。2023年代理类营收10.53亿元，相较于去年增长19.40%，同期毛利率为15.30%，同比下降0.22个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的34.00%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达13.47%。第二大供应商占比12.05%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从24.16%上升至34.00%，锐增40%。

本期净利润为-1.09亿元，去年同期-1.15亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-6,944.79万元，去年同期为-1,263.60万元，亏损增大；

但是（1）公允价值变动收益本期为55.92万元，去年同期为-2,360.16万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为888.57万元，去年同期为-1,389.44万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为-6,944.79万元，去年同期为-1,263.60万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为13.29亿元，同比增长18.25%，不过毛利率本期为15.42%，同比小幅下降了0.62%，导致主营业务利润亏损增大。

德力股份2023年年度非主营业务利润为-3,844.46万元，去年同期为-1.00亿元，亏损有所减小。

本期财务费用为7,355.28万元，同比大幅增长114.51%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑损失本期为3,023.48万元，去年同期为196.00万元，同比大幅增长了近14倍。

（2）利息支出本期为4,258.54万元，去年同期为3,340.76万元，同比增长了27.47%。

本期研发费用为1,728.47万元，同比大幅增长109.31%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入本期为742.03万元，去年同期为326.15万元，同比大幅增长了127.51%。

（2）人员人工本期为853.56万元，去年同期为441.68万元，同比大幅增长了93.25%。

在2023年报告期末，德力股份用于金融投资的资产为1.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为451.1万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

在2023年报告期末，德力股份用于对外股权投资的资产为1.99亿元，对外股权投资所产生的收益为493.42万元。

滁州中都瑞华矿业发展有限公司业务性质为石英岩、硅制品、建材销售。

上海际创赢浩创业投资管理有限公司业务性质为实业投资、投资咨询等。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2019年的2.68亿元下滑至2023年的1.99亿元，增长率为-25.69%。

2023年，德力股份资产减值损失4,392.58万元，导致企业净利润从亏损6,537.17万元下降至亏损1.09亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,843.21万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提3,646.31万元。

目前，库存商品的账面价值仍有3.83亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.19，在2022年到2023年德力股份存货周转率从1.90提升到了2.19，存货周转天数从189天减少到了164天。2023年德力股份存货余额合计4.85亿元，占总资产的16.79%，同比去年的5.32亿元小幅下降了8.79%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到79.61%，余额同比减少10.09%；其次，原材料占比11.61%。

2023年，德力股份在建工程余额合计5.45亿元，较去年的2.67亿元大幅增长。主要在建的重要工程是蚌埠光伏玻璃项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.06亿元，主要是巴基斯坦日用玻璃制品项目。

在建工程本期新增投入金额为3.31亿元，其中追加投入蚌埠光伏玻璃项目2.88亿元。

2023年德力股份固定资产合计8.60亿元，占总资产的27.99%，相比期初的9.09亿元小幅下降了5.40%。

其中，固定资产减少主要是因为其他减少所导致的，本期企业减少固定资产1.18亿元，主要为其他减少的9,986.22万元，占比84.96%。

德力股份属于日用玻璃制品行业，专注于玻璃器皿研发、生产及销售。 近三年，日用玻璃行业受消费升级驱动，高端化、个性化产品需求增长显著，环保政策推动行业技术升级与产能整合。未来，行业将加速向绿色制造转型，同时向新能源玻璃、药用玻璃等高端领域拓展，预计2025年市场规模突破800亿元，年复合增长率超6%。

德力股份为国内日用玻璃行业龙头企业，主品牌“青苹果”市占率约22%，产品覆盖全球100余个国家和地区，2024年营收规模居行业前三，但净利润受成本压力影响短期承压。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2110人上升至2023年的3207人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员203人，生产人员1377人，技术人员1138人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从8.51万元下降到了6.90万元。

公司从2011年上市以来，累计分红仅2,042.40万元，但从市场上融资5.17亿元，且在2013年以后再也不分红。

第二大股东杭州锦江集团有限公司持有公司股份的10.56%，所持股份处于质押高位状态，质押比例较高，占其持股数量的52.88%。

2023年净利润亏损1.09亿元，亏损较上期有所好转，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近5年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润亏损6,944.79万元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入蚌埠光伏玻璃项目、九分厂光伏玻璃项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期德力股份PE-TTM为负，参考价值不大。