根据松发股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.06亿元，同比下降23.90%。扣非净利润-1.19亿元，较去年同期亏损有所减小。松发股份2023年年度净利润-1.17亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为陶瓷行业，其中日用瓷为第一大收入来源，占比92.66%。

2023年公司营收2.06亿元，与去年同期的2.71亿元相比，下降了23.9%，主要是因为日用瓷本期营收1.91亿元，去年同期为2.54亿元，同比下降了24.94%。

2023年公司毛利率从去年同期的-7.46%，同比大幅增长到了今年的4.61%，主要是因为日用瓷本期毛利率1.67%，去年同期为-9.53%，同比大幅增长117.52%，主要原因是直接材料成本和小计成本均在大幅下降。公司对此的解释是：主要原材料天然气价格下降所致。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2019-2023年公司海外销售大幅下降，2019年海外销售3.75亿元，2023年下降69.32%，同期2019年国内销售2.05亿元，2023年下降55.67%，国内销售下降率低于海外市场下降率。2022-2023年，国内营收占比从34.60%增长到44.17%，海外营收占比从65.40%下降到55.83%，国内虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从-39.53%大幅增长到0.26%。

2023年年度，松发股份营业总收入为2.06亿元，去年同期为2.71亿元，同比下降23.90%，净利润为-1.17亿元，去年同期为-1.71亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-8,399.81万元，去年同期为-1.14亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失3,321.67万元，去年同期损失5,406.47万元，同比大幅增长。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现下降趋势，从4,857.51万元下降到-3.22亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-3.22亿元增长到-1.17亿元。

2023年年度主营业务利润为-8,399.81万元，去年同期为-1.14亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为2.06亿元，同比下降23.90%，不过毛利率本期为4.61%，同比大幅增长了12.07%，推动主营业务利润亏损有所减小。

松发股份2023年年度非主营业务利润为-3,506.23万元，去年同期为-6,196.43万元，亏损有所减小。

2023年公司营收2.06亿元，同比下降23.9%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,943.54万元，同比大幅增长51.28%。归因于汇兑收益本期为61.61万元，去年同期为625.02万元，同比大幅下降了90.14%。

2023年，松发股份资产减值损失3,321.67万元，导致企业净利润从亏损8,391.50万元下降至亏损1.17亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,325.99万元。

其中，库存商品，半成品本期分别计提832.60万元，496.65万元。

目前，库存商品，半成品的账面价值仍分别为3,908.29万元，7,546.28万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.18，在2022年到2023年松发股份存货周转率从1.55下降到了1.18，存货周转天数从232天增加到了305天。2023年松发股份存货余额合计1.58亿元，占总资产的32.45%。

从存货分类来看，半成品占存货的比例最大，达到46.96%；其次，库存商品占比29.17%，余额同比减少5.55%。

2023年年度，企业资产负债率为86.70%，去年同期为67.68%，负债率很高且增加了19.02%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从34.50%增长至86.70%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为5.66亿元，同比小幅下降13.11%，另外总负债本期为4.90亿元，同比小幅增长11.31%。

虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为2.29亿元，占总负债为47.00%，去年同期为62.00%，同比降低了15.00%，有息负债同比下降。

松发股份负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了1,532.94万元，去年同期流入603.79万元，由正转负。主要是净利润本期为-1.17亿元，经营性应付项目同比减少。

有息负债从2019年年度到2023年年度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2021年到2023年呈现上升趋势。

流动比率为0.64，去年同期为0.83，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.29，去年同期为0.43，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.04，去年同期为0.06，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

松发股份属于船舶装备研发制造行业。 船舶装备制造行业近三年受全球航运复苏及绿色转型驱动，市场规模稳步增长。2025年全球新船订单量预计突破1.2亿载重吨，同比增长15%，其中清洁能源船舶占比提升至30%。未来趋势聚焦智能化、低碳化技术，国际海事组织（IMO）新规推动替代燃料船舶需求，氢能动力和碳捕捉技术研发加速，预计2030年行业规模将达8000亿元。

松发股份通过资产置换切入船舶装备领域，目前处于业务整合期，依托恒力集团产业链协同，2025年一季度承接中小型液化天然气（LNG）运输船订单2艘，在细分领域初具竞争力，尚未进入行业前十。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1499人下降至2023年的1011人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员108人，生产人员693人，技术人员72人。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润亏损持续收窄，2023年净利润亏损1.17亿元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2019-2022年主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损8,399.81万元，较去年同期的亏损有所好转。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期松发股份PE-TTM为负，参考价值不大。