根据首钢股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,137.61亿元，同比小幅下降3.71%。扣非净利润5.28亿元，同比大幅下降49.87%。首钢股份2023年年度净利润7.54亿元，业绩同比大幅下降50.06%。

公司的主营业务为冶金，主要产品包括热轧和冷轧两项，其中热轧占比41.82%，冷轧占比40.87%。

2023年公司营收1,137.61亿元，与去年同期的1,181.42亿元相比，小幅下降了3.71%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）冷轧本期营收464.96亿元，去年同期为501.68亿元，同比小幅下降了7.32%。

（2）热轧本期营收475.72亿元，去年同期为483.04亿元，同比下降了1.52%。

2023年公司毛利率从去年同期的5.99%，同比下降到了今年的4.67%。

毛利率下降的原因是：

（1）金属软磁材料本期毛利率4.92%，去年同期为11.56%，同比大幅下降57.44%。

（2）冷轧本期毛利率5.46%，去年同期为5.99%，同比小幅下降8.85%。

值得一提的是，热轧在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年热轧毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的11.75%，大幅下降到2023年的3.41%，2021-2023年冷轧毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的10.50%，大幅下降到2023年的5.46%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的92.5%。2023年直销营收1,020.89亿元，相较于去年下降4.51%，同期毛利率为4.42%，同比下降0.80个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的65.93%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达41.29%。第二大供应商占比14.63%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的72.97%下降至2023年的65.93%，小幅减少9.64%。

2023年年度，首钢股份营业总收入为1,137.61亿元，去年同期为1,181.42亿元，同比小幅下降3.71%，净利润为7.54亿元，去年同期为15.09亿元，同比大幅下降50.06%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为4.97亿元，去年同期为7,614.20万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为11.55亿元，去年同期为23.84亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从16.92亿元增长到84.19亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从84.19亿元下降到7.54亿元。

2023年年度主营业务利润为11.55亿元，去年同期为23.84亿元，同比大幅下降51.55%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1,137.61亿元，同比小幅下降3.71%；（2）毛利率本期为4.67%，同比下降了1.32%。

首钢股份2023年年度非主营业务利润为-2.54亿元，去年同期为-5.91亿元，亏损有所减小。

本期财务费用为13.53亿元，同比下降21.85%。财务费用下降的原因是：

（1）利息支出本期为14.60亿元，去年同期为18.76亿元，同比下降了22.18%。

（2）手续费及其他本期为-5,635.98万元，去年同期为806.45万元，同比大幅下降了近8倍。

2023年年度，首钢股份净现金流为5.76亿元，去年同期为-2.07亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年年度，首钢股份净利润为7.54亿元，去年同期为15.09亿元，同比大幅下降50.06%。净现金流为5.76亿元，去年同期为-2.07亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度，公司的其他收益为4.97亿元，占净利润比重为65.95%，较去年同期增加552.95%。

2023年，首钢股份资产减值损失6.00亿元，导致企业净利润从盈利13.54亿元下降至盈利7.54亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6.00亿元。

其中，自制半成品，库存商品本期分别计提3.61亿元，2.38亿元。

目前，自制半成品，库存商品的账面价值仍分别为38.36亿元，50.60亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为8.95，2023年首钢股份存货周转率为8.95，同比去年无明显变化。2023年首钢股份存货余额合计121.78亿元，占总资产的9.03%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到41.41%；其次，自制半成品占比31.84%，余额同比增长10.50%。

2023年，首钢股份的无形资产合计60.04亿元，占总资产的4.37%，相较于年初的39.07亿元大幅增长53.69%。

其中，无形资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，企业无形资产新增22.82亿元，主要为在建工程转入的22.79亿元。在在建工程转入中，主要是土地使用权，合计22.62亿元。

首钢股份属于钢铁行业，主要从事钢铁冶炼、压延加工及金属软磁材料（电工钢）的生产销售。 近三年，钢铁行业在“双碳”政策驱动下加速绿色转型，粗钢产量保持平稳，但高端板材、电工钢等产品需求增长显著。2024年行业集中度持续提升，兼并重组活跃，电工钢市场受益于新能源汽车和特高压电网建设，年复合增长率超15%。预计至2026年，绿色低碳钢铁及高端材料市场空间将突破2.5万亿元。

首钢股份在国内钢铁行业中位列第二梯队，冷轧薄板市占率居行业首位，电工钢产品在新能源汽车驱动电机领域占有率约20%。其产品在汽车板、家电板等高端板材市场占有率约8%-10%，排名行业前五。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润7.54亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润11.55亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，首钢股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，首钢股份的PE-TTM是38.98，而板材行业的PE-TTM是17.51，首钢股份的PE-TTM远高于板材行业的PE-TTM。