根据永东股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收45.63亿元，同比基本持平。扣非净利润9,885.12万元，同比大幅增长166.84%。永东股份2023年年度净利润1.01亿元，业绩同比大幅增长157.37%。

公司的主营业务为化学原料及化学制品制造业，主要产品包括炭黑产品和煤焦油加工产品两项，其中炭黑产品占比64.90%，煤焦油加工产品占比34.80%。

2023年公司毛利率从去年同期的4.42%，同比增长到了今年的5.56%。

毛利率增长的原因是：

（1）炭黑产品本期毛利率5.88%，去年同期为4.82%，同比增长21.99%。

（2）煤焦油加工产品本期毛利率4.31%，去年同期为2.8%，同比大幅增长53.93%。

产品毛利率方面，2021-2023年煤焦油加工产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的2.32%，大幅增长到2023年的4.31%，2023年炭黑产品毛利率为5.88%，同比增加21.99%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的25.37%，相较于2022年的24.69%，基本保持平稳。

2023年年度，永东股份营业总收入为45.63亿元，去年同期为45.04亿元，同比基本持平，净利润为1.01亿元，去年同期为3,938.37万元，同比大幅增长157.37%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,031.85万元，去年同期收益6.23万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.08亿元，去年同期为3,887.72万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.08亿元，去年同期为3,887.72万元，同比大幅增长178.20%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为45.63亿元，同比有所增长1.31%；（2）研发费用本期为3,989.38万元，同比下降28.32%。

本期研发费用为3,989.38万元，同比下降28.32%。归因于直接材料本期为3,426.50万元，去年同期为4,815.26万元，同比下降了28.84%。

2023年年度，永东股份净现金流为7,916.24万元，去年同期为-3,632.42万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为6.43亿元，同比大幅增长8.06倍；

但是（1）存货的减少本期为1.98亿元，去年同期为-3.02亿元，由负转正；（2）收回投资收到的现金本期为3.05亿元，同比大幅增长2.23倍。

2023年年度，永东股份净利润为1.01亿元，去年同期为3,938.37万元，同比大幅增长157.37%。净现金流为7,916.24万元，去年同期为-3,632.42万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为6.43亿元，同比大幅增长8.06倍；

但是（1）存货的减少本期为1.98亿元，去年同期为-3.02亿元，由负转正；（2）收回投资收到的现金本期为3.05亿元，同比大幅增长2.23倍。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年企业存货周转率为7.86，在2022年到2023年永东股份存货周转率从8.62小幅下降到了7.86，存货周转天数从41天增加到了45天。2023年永东股份存货余额合计4.44亿元，占总资产的13.96%，同比去年的6.45亿元大幅下降了31.04%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到40.59%，余额同比减少13.05%；其次，库存商品占比27.36%，余额同比减少40.60%。

2023年，永东股份在建工程余额合计1.72亿元，较去年的1.10亿元大幅增长了55.99%。主要在建的重要工程是发电一厂(新)和特种炭黑项目。

在建工程本期新增投入金额为7,368.64万元，其中追加投入特种炭黑项目和发电一厂(新)6,584.59万元。

该项目于2020年4月29日发布建设公告。

本次募集资金投资项目煤焦油精细加工及特种炭黑综合利用项目，具体包括粗酚精制生产装置、浸渍沥青生产装置、特种炭黑生产装置、原料及成品罐装置、成品库房等生产及相互配套的辅助设施、公用工程等。本项目初步规划的建设周期为24个月，项目建成并达产后，将新增焦化苯酚、间对甲酚等粗酚精制生产能力1.5万吨/年，浸渍剂沥青2万吨/年，高性能低滚动阻力炭黑、高端制品炭黑、导电炭黑、高色素炭黑等特种炭黑7万吨/年。

本次募集资金投资项目建成达产后，预计年平均销售收入为69,969.96万元，年平均利润总额6,016.13万元，投资利润率18.12%，财务内部收益率19.21%（税后），税后投资回收期为6.77年，项目经济效益良好。

2023年永东股份固定资产合计9.47亿元，占总资产的29.11%，相比期初的10.06亿元小幅下降了5.82%。

永东股份属于煤焦油深加工及炭黑制造行业。 煤焦油深加工及炭黑行业近三年呈现稳步增长，受益于轮胎制造业需求提升及环保政策推动产能整合，2024年市场规模达520亿元，年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦高端炭黑研发（如绿色轮胎专用）和循环经济模式，预计2025年特种炭黑占比提升至30%，行业集中度进一步提高，头部企业通过技术升级抢占高端市场。

永东股份为国内炭黑行业第四大供应商，2024年市占率约8%，主导煤焦油—炭黑—煤气循环产业链，在导电炭黑细分领域技术领先，供货规模位列前三，区域市场覆盖华北及华东核心轮胎产业集群。

2023年净利润1.01亿元，较上期大幅增长。

2023年主营利润1.08亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是研发费用在下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入特种炭黑项目、发电一厂(新)，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，永东股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，永东股份的PE-TTM是14.50，而炭黑行业的PE-TTM是17.07，永东股份低于炭黑行业的PE-TTM。