根据津药药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收37.83亿元，同比基本持平。扣非净利润1.07亿元，同比小幅下降5.15%。津药药业2023年年度净利润1.63亿元，业绩同比大幅增长7.82倍。

公司主要产品包括甾体激素类和其他两项，其中甾体激素类占比55.08%，其他占比34.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的49.07%，同比小幅下降到了今年的46.43%，主要是因为其中:制剂本期毛利率68.23%，去年同期为71.34%，同比小幅下降4.36%。

产品毛利率方面，2021-2023年甾体激素类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.95%，大幅增长到2023年的32.83%，2021-2023年产品方面:制剂毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的72.76%，小幅下降到2023年的68.23%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售7.40亿元，2022年增长22.68%，2023年增长5.89%，同期2021年国内销售29.95亿元，2022年下降7.9%，2023年增长1.29%。

2023年年度，津药药业营业总收入为37.83亿元，去年同期为36.89亿元，同比基本持平，净利润为1.63亿元，去年同期为1,843.68万元，同比大幅增长7.82倍。

净利润同比大幅增长的原因是（1）资产减值损失本期损失5,722.56万元，去年同期损失1.24亿元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-116.73万元，去年同期为-5,769.17万元，亏损有所减小；（3）投资收益本期为-112.60万元，去年同期为-2,243.68万元，亏损有所减小；（4）其他收益本期为3,442.94万元，去年同期为1,466.09万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.93亿元，去年同期为2.03亿元，同比小幅下降5.08%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

2023年年度，公司的其他收益为3,442.94万元，占净利润比重为21.16%，较去年同期增加134.84%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,428.75万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,620.93万元。

(2)本期共收到政府补助6,157.78万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.45亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计4.30亿元，占总资产的7.00%，相较于去年同期的3.42亿元增长了25.67%。

本期，企业应收账款周转率为9.80。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从8.75小幅到了9.80，平均回款时间从41天减少到了36天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，三年以上的应收账款占比分别为98.25%和1.75%。

2023年企业存货周转率为2.14，在2022年到2023年津药药业存货周转率从1.75提升到了2.14，存货周转天数从205天减少到了168天。2023年津药药业存货余额合计7.26亿元，占总资产的13.18%，同比去年的11.58亿元大幅下降了37.32%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到42.62%；其次，在产品占比35.62%，余额同比减少56.67%。

津药药业属于化学制药行业，专注于甾体激素类及氨基酸类原料药、制剂的研发、生产与销售。 化学制药行业近三年呈现结构性增长，原料药领域受益于全球产业链转移及一致性评价政策驱动，国内企业加速国际化布局，高端原料药出口占比提升。未来趋势聚焦于创新药研发、绿色生产工艺升级及新兴市场拓展，预计2025年全球原料药市场规模将突破2600亿美元，中国占全球份额有望提升至30%以上，其中甾体激素类原料药细分赛道年复合增长率超8%。

津药药业在甾体激素原料药领域居国内前三，拥有十余个CEP认证产品，2024年出口业务收入占比达31%，核心产品地塞米松系列国内市场占有率约18%，并通过FDA审计成为辉瑞、赛诺菲等跨国药企供应商，国际化竞争力显著。

2023年净利润1.63亿元，较上期大幅增长，主要依赖于减值。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润1.93亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，津药药业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，津药药业的PE-TTM是33.46，而原料药行业的PE-TTM是29.69，津药药业高于原料药行业的PE-TTM。